一个合格的卖方分析师,必须主观上诚信、客观上诚实;一个合格的投资经理,除了具备研究的基本技能外,更要不忘初心、把投资人的钱当成自己的钱、恪守职业道德、恪守投资风险底线。

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开篇语:又到一年一度的女神节!值此温馨节日,财联社再度推出特别策划——“逐梦金融圈的女神们”,邀约各家券商基金女高管、业务骨干等分享人生经历和职场感悟,彰显“她价值”与“她能力”,让女性的自信、能力和魅力,散射光芒。

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赵雪芹 国联证券总裁助理、首席经济学家,兼股票销售交易部行政负责人

时光飞逝,转眼我已经在资本市场工作20余年。记得2002年博士毕业后,我曾面临两个选择:继续回高校任教,还是走向陌生的资本市场?在导师和同学的鼓励下,我毅然选择了陌生的资本市场。

初入资本市场,对行业研究毫无经验,怎么办?只能在工作中边干边学,凭着超常的毅力和付出,我用三年时间完成了向证券行业分析师的转变,2005年首次参加新财富评选就斩获社会服务业最佳分析师第一名。2006年在海通证券工作4年后我有幸加入中信证券研究部工作了10年,先后任中信证券社服、批发零售行业首席分析师、中信证券消费组大组长、中信证券公司董事总经理(MD)。13年的卖方生涯,经历了无数个通宵达旦,参与了新财富、水晶球、金牛、汤森路通等无数次评奖,幸运的是,从新财富白金分析师荣誉到水晶球连续多年第一,从金牛奖分析师第一到汤森路透StarMine全球卖方分析师第一,我几乎囊括了各类奖项大满贯。

取得一定成绩之后,我开始思考如何更上层楼?2015年,在经历了13年卖方研究后,本着学习进步的诉求,我转去公募基金做了公募基金经理兼管投资研究工作,5年多时间先后管理了多只公募基金。从卖方的“纸上谈兵”到“真金白银”的基金投资,我认识到了研究和投资的相通之处:一个合格的卖方分析师,必须主观上诚信、客观上诚实;一个合格的投资经理,除了具备研究的基本技能外,更要不忘初心、把投资人的钱当成自己的钱、恪守职业道德、恪守投资风险底线。投资5年,我管理的基金在2008年市场大跌36%的大环境中彰显风控本色,所管理基金的波动性远低于大市,基金最小回撤不到5%。

随着年岁的增长,我觉得培养新人应该成为自己的第二成长曲线,从卖方研究到买方研究和投资,我带出了一批行业翘楚,有的已在海内外各大头部券商成为首席或研究团队领导,有的已成券商中层干部,有的成为头部基金经理,有的成为头部互联网企业合伙人,有的自己创业有成。

2021年3月,我重新回到卖方,加盟国联证券。面对卖方市场竞争更加白热化的形势下,国联证券作为一家小券商,如何在竞争中胜出?这成为摆在我面前的一个难题。知己知彼,百战不殆,从分析市场、分析竞争对手再到分析国联证券,我把积累了近20年的研究和投资经验拿出来跟公司领导分享回报,与公司领导层一起制定了国联证券研究的独特道路——产研联动,价值发掘。

近6年的买方经验让我深知买方需要什么。当前卖方市场貌似供给充沛,但真正能给买方带来高附加值的研究并不多;卖方的服务很多,但给买方带来高附加值的服务也不多。买方的时间被各种服务占有,但卖方的时间也是稀缺的,如何破局?经过市场调研、内部资源匹配,国联证券研究所决定:立足基础研究,卡位产业链,做到产研联动,发现投资机遇。

鉴于此,在团队建设上,我带领国联证券研究所另辟蹊径,走了一条跟其他中小券商不一样的道路。基于对买方需求的匹配,国联研究所设立了总量、大消费、医药、高端制造和TMT&专精特新5个大组,将产业链研究作为研究基础;人员配置上,我们从产业中引进研究员,过去两年,国联证券研究所近百人的研究员中,产业工程师背景的研究员占比超过50%。

此外,国联证券研究的定位也跟其他券商不同,卖方分析师在一二级市场的研究中积累的资源,同时可以跟公司其他业务协同,形成产研联动,为公司带来价值变现。

我认为,研究和投资都是一场马拉松,投资研究工作90%的时间都是在痛苦中度过的;同时资本市场也是喧嚣的,但只有不忘初心、诚实守信、潜心研究,才有可能斩获收益;我坚信国联证券研究所走的正是一条“卖方积累资源,买方价值变现”的长期可持续之路。

展望未来,我认为国联证券的最大特点就是高成长,作为公司一员,很自豪能够承担领导国联证券研究所和股票销售交易部发展的使命,引用国联证券董事长葛小波先生的话来说就是:“走正确的路、做正确的事,等待时间的玫瑰”。

  • 刘超凤

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    资本市场报道中心记者

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