摘要：

1、当前阶段政策主线来看，基建板块是受益于化债和市值管理的方向。随专项债落地成效，叠加地方政府化债持续推进、央企市值管理落地实施，基建ETF（159619）有望受益于基本面改善和估值提升。

2、从煤炭供需基本面看，随着气温下降，北方地区将开启供热，电厂日耗有望提升。在当前政策端强调安全生产的背景下，煤炭板块供给端存在收缩预期，板块具备高现金高分红属性，盈利能力保持稳健。叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块攻守兼备，投资性价比较高，可以关注煤炭ETF（515220）的配置机会。

3、中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，低空产业的发展也会利好军工板块的表现。参考历史五年规划前低后高的节奏，军工产业在2024年到2025年有希望进入到业绩加速释放的阶段，可以采取逢低分批的操作方式关注军工ETF（512660）。

4、外部环境上，特朗普胜选后若延续此前任期的对华政策，中美科技摩擦可能加剧，倒逼国内信创产业提速发展。内部政策角度，化债政策有望缓解地方财政资金压力，推进政务IT、党政信创等领域的需求落地。“十四五”数字经济规划中，信创代表数字经济关键基础设施，顶层设计方向不变，或将成为政策重点支持方向。感兴趣的投资者可持续关注信创ETF（159537）。

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