去年受疫情影响，央妈放水纾困，很多商业银行放宽了经营性贷款的准入条件，中小企业比以往任何时候都可以拿到成本更低的贷款。

几乎同时，深圳、上海、杭州等城市的房价再度暴涨。尤其是深圳，去年二手房价涨幅14.1%，全国第一。

不为人知的是，经营贷成为了勾连货币和房价的一道危险的桥梁。

监管很快意识到了问题的严峻程度，开始要求严查经营贷违规流入楼市，围剿风暴就此被点燃。

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1月29日，上海银保监局印发了一则关于进一步加强个人住房信贷管理工作的通知，要求各商业银行对2020年6月份以来发放的消费类贷款、经营性贷款以及个人住房贷款进行全面自查。

随后，北京、深圳、杭州、西安、成都等热点城市纷纷跟进。

4月16日，银保监会副主席肖远企表态：“经营贷用于包括房地产市场在内的非生产经营用途都是违规的，必须纠正，在执行上不能打折扣”。

监管态度异常坚决。一石激起千层浪。

但其中有一个细节，非常耐人寻味，为何各地都要求查处2020年6月以后的经营贷呢？山哥认为，原因有三：

一是年代久远的经营贷查处有难度；

二是疫情放水后的低利率滋生投机分子的可能性比以往更大；

三是大肆追溯后如果海量经营贷浮出水面，对金融稳定的负面影响不可估量。

那么，排查结果如何呢？

北京排查了个人经营贷款，问题贷款占比0.35%，企业经营贷情况未知。

广东（除深圳）排查了消费贷与个人经营贷款，发现问题贷款占比0.04%，企业经营贷情况未知。

上海排查了经营贷和消费贷，一共发现123笔、3.39亿元涉嫌被挪用。

深圳排查了企业和个人经营性贷款，问题贷款占比 0.03%。

除了北京的问题贷款比例相对略高以外，其他城市经营贷违规的比例都很小。

作为房价涨幅最夸张的城市，深圳对15.4万笔，共计1771.73亿的经营贷进行了全面排查，一共就只发现了21笔贷款违规流入楼市，合计金额5180万元，平均每笔接近250万。

怎么说呢？查了个寂寞吧！

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房地产本来是个好东西，民营企业没有太多的融资渠道，商业银行也不太敢向民企发放信用贷款，这时候，把房地产抵押给商业银行，民营企业就可以获得资金进行实体生产经营。

问题在于，实体经济下行的时候，抵押房产贷来的资金如果用于生产经营，获得的收益可能不如投资房产来得划算。于是，资金再次流入了房地产，这就是违规的经营贷。

银行对这种违规选择了视而不见：一是因为银行一般只管贷前资质审查，贷后核查难度大，只能放任自流；二是因为经济大环境远远逊色于楼市景气度，小微企业生产经营困难，银行对于炒房往往也乐见其成。

于是，抵押、贷款、买房、再抵押、再贷款、再买房，房地产就这么实现了信贷自循环。

自循环最直接的影响就是助推房价的暴涨，同时让实体经济渴死，潜藏的金融风险极其可怕。

可以说，中国房地产经过几轮繁荣，经营贷监管便经历了几度收紧。

但是，这一轮经营贷违规入市格外疯狂，原因有三：

一是政策支持普惠金融，向小微企业的经营贷款投放额度大幅增加；

二是疫情之后小微企业违约风险提升，银行倾向于投放住房抵押信贷；

三是经营贷利率为3%至4%，而按揭贷款利率为5%至6%，两者倒挂引发套利需求。

原本是为了支持实体企业发展，结果低利率让炒房客变成了秃鹫一般，火速盯上了经营贷这块肥肉。

可以认为，疫情之后，深圳、上海、杭州等地的房价暴涨，与经营贷违规入市的关联性有着不可分割的联系。

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打脸的很快来了。

4月初，微博网友“深房理装修队003”曝光102份材料，公开举报“深房理”会员用经营贷买房、控盘哄抬房价、假结婚套取房票、违规代持、制造虚假流水等违规操作。

按照每笔贷款250万元计算，102份违规材料涉及的贷款就高达2.55亿元。何况按照目前深圳的房价水平，250万还是一个非常保守的估算值。

作为房价过度繁荣最严重的城市，深圳实际的违规经营贷规模的实际数字，可能会远远超出我们的想象。

深房理被曝光后，深圳市住房和建设局、公安局等七部门发布通告，要对其进行调查处理。惊动了七个部门的深房理，到底是何许人也？

百万粉丝的微博房产大V，长期宣称打工无用论，只有投机杠杆才能暴富。

深房理的操作手法非常夸张，除了诱导经营贷违规入市，他还发明了两样东西：帕累托值和股份大厅。

帕累托最优在经济学是指一种资源配置最优化的状态。在深房理开发的小程序中，帕累托值专门用于给会员提供过桥资金来买房。在深房理的不懈努力下，过桥贷款拆借的最短期限竟然缩小到了隔夜！

这是非常典型的非法民间借贷的做法，构成了非法集资罪。

更恶劣的是，深房理还推出了股份大厅。深圳的房价动辄十来万，普通人根本无法企及。在深房理的运作下，总价1000万的房子，首付300万，如果分成20股，每人集资15万，就可以撬动千万价值的房产，拿到房本后，转头抵押出去套取经营贷，再去炒别的房子。

每每看到惊天的房价，我们都在感慨为什么有钱人那么多？深房理被曝光后，让我们知道，也许买下深圳豪宅的人，就是一群集资炒房的人。

深房理能轻松玩转的逻辑基础是——深圳房价永远涨。有一天，如果房价涨不动了，击鼓传花的最后一棒要面对的可能是万劫不复。

而这可怕的杠杆，一旦断裂，对金融体系可能会造成毁灭性打击。

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查处去年下半年以来的经营贷，各地的执行力度和查处口径并不一致。对于存量经营贷更是没有涉及。

换句话说，此番监管出手更大的意义在于震慑，震慑深房理这样的投机分子。有一只看不见的手，在打击犯罪和防范系统性风险中，做着艰难的平衡。

其实，从2008年我们的央行选择了四万亿开始，这之后的路几乎就是注定了的，单纯的劳动回报率会远远低于投资回报率。

回首过去这十几年，楼市始终昂首向上，股市经历了几度牛熊，但是总体上回报率都是远远高于双手劳动。老百姓拿在手中的钱，变得越来越不值钱。

某种意义上来说，深房理鼓吹的投机主义，虽然不是什么正确的价值观，但却实实在在得到了实惠。

过去十多年间，买房就是最好的投资回报路径，辛苦劳作埋头干活的人成为了被时代抛弃的那一群人。

深房理被严查，更多的是一种政治不正确。因为他不仅掠夺了财富，制造了泡沫，更是社会危机的可怕推手。

这是一个什么样的时代？

一个辛勤劳动不如炒房的时代，一个中年人坐拥房产吃透红利而年轻人正在失去上升通道的时代。

生育率持续走低，初婚年龄不断推后，离婚却被屡屡曝光拿不到号，这是老百姓生活质量下降的无情投射，也是无数个体和家庭应对焦虑的艰难挣扎。

房子的问题，已经不再能用简单的“房价”、“贷款”、“资产”这些词句去概括了，它正在衍化成为棘手的社会问题。

房子的问题有没有解？

希望有解。

希望对违规经营贷进行更彻底严肃地查处，希望所有辛勤劳动的人都能有一个栖身之所，希望这时代还是一个很好的时代。

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