3月18日，10只跟踪中证A50指数的ETF悉数上市，一时间风头无两，当日成交额累计超过60亿元。越来越多的投资者对于中证A50青眼有加，显示出该指数具有强大的市场吸引力。
中证A50也确实不负众望，自2月6日以来，26个交易日累计上涨幅度达到了10.45%，显示出极为优异的向上弹性。
那么，中证A50指数到底是何方神圣，具备哪些优异的性质，当前配置价值又有几何呢？
1
中证A50指数由中证指数公司研究推出，于1月2日正式发布。由于聚焦中国核心资产的特性，又被称为中国版本的“漂亮50”。该指数结合对于公司的ESG评价及选入陆股通情况，精心选出中证细分行业中市值最大的50只证券作为指数样本，这也使得其相较于上证50、沪深300等类似的大盘宽基指数表现出差异化的特征。
中证A50聚焦于核心资产，大盘风格突出。中证A50主要选取各行业细分龙头企业之中自由流通市值中最大的50只个股，大市值风格极为显著。从个股构成来看，截至3月20日，中证A50指数的个股平均市值为2864.88亿元，中位值为1585.23亿元，其中共有39只个股总市值在千亿以上，约为指数个股的78%，同期上证50、沪深300千亿市值个股占比分别为86%、41%，可以看出中证A50略小于上证50，不过相较沪深300大盘属性极为明显。
中证A50行业分布均衡，更为注重“新质生产力”。中证A50选股全面覆盖中证三级行业，同时要求中证二级行业至少有一只个股入选，这使得中证A50避免了上证50、沪深300由于仅考虑市值和流动性，而过度偏向于金融、必选消费等行业的痼疾，转而给予工业、医药卫生、可选消费等新兴经济领域更大的权重。相较于金融占据支配地位的上证50、沪深300，中证A50中金融权重仅为15.9%，电力设备及新能源、医药占比却分别提升至11.72%、10.07%。中证A50更加符合中国产业转型升级及高质量发展的要求，更能代表中国经济未来发展的方向。
中证A50纳入ESG考核，精选行业优质龙头。中证A50在选样过程中引入中证ESG评分，从环境、社会和公司治理等多个层面综合考虑企业发展的可持续性和社会责任方面的表现，通过剔除ESG评分在C以下的个股，大幅降低了指数成分股暴雷的风险，这不仅有利于指数在未来的长远发展，同时也有利于控制指数整体的回撤幅度。当前中证A50指数精选了贵州茅台、中国平安、招商银行、宁德时代等带有“护城河”属性的知名龙头，竞争优势突出，有望在未来取得更为确定的业绩, 从而倡导长期投资、价值投资理念。
中证A50均为陆股通标的，有利于吸引外资长期持有。中证A50涵盖了中国市场上最为重要的核心资产，覆盖消费品，能源，金融等多个板块，十分符合外资审美，为以北上资金为代表的海外资金提供了一个配置中国新经济的窗口，当前中证A50中外资持股比例达到6.80%，远高于上证50的3.68%、沪深300的4.01%，显示了境外资金对于中证A50的偏爱，未来外资或进一步借道中证A50加配中国资产，对中证A50标的上涨形成助推。
2
正是由于杰出的编制方法，中证A50盈利能力与成长性在同类指数中都占优，在较强的基本面支撑之下，中证A50的市场表现和回撤幅度均明显优于同类指数，表现出优异的特质。
中证A50 ROE明显胜出，盈利能力远超同侪。中证A50成分股之中，约有半数ROE水平居于同行业的前10%，显示指数“优中选优”的特征。相较于上证50、沪深300，中证A50更是明显高出，2023年指数平均ROE水平预计为12.98%，超过同类指数近2pct。
中证A50业绩增速高企，预计维持高速增长。据Wind一致预期数据，中证A50去年净利润同比为7.18%，远高于上证50的-0.18%、沪深300的5.32%，2年净利润复合增速更是进一步上升至11.74%，相较于沪深300的8.69%、上证50的3.50%优势明显，未来业绩增速表现出更好的向上弹性。
中证A50收益更高、回撤更小，投资价值突出。在2015至2023的9年间，中证A50区间年化收益率为3.55%，同期上证50、沪深300均明显回撤，分别录得-1.18%、-0.34%。同期中证A50最大回撤幅度为44.69%，大致与上证50的44.70%相等，但明显低于沪深300的46.70%。显然。布局中证A50可以兼顾获取收益、控制回撤，相较于同类指数具有更好的投资体验。
3
进入2024年之后，5%的增长目标被市场视为转折之年，投资者开始重新押注中国股市上涨。资金面与基本面共振之下，A股开始稳步上攻，做多中国时机已到！
资金面持续流入，境内外资金大举加仓。2024年伊始，大A砸出一个黄金坑，随后便迎来一波迅猛的上涨。与此同时，各路资金也争先涌入，大举做多中国，两市融资余额大涨884.95亿元，一直被视为“聪明钱”的北上资金净买入金额也达到了676.04亿元。而且，随着美联储在未来开始降息，全球风险偏好逐渐抬升，境外资金仍有流入空间。
基本面利好消息频传，越来越多的信号反映A股或已经步入反转阶段。两会正式确定2024年5%的增长目标，财政、货币政策协同发力，推动经济数据全面向好，2月非制造业PMI升至51.4%，综合PMI维持在50.9%，2月CPI同比为0.7%，自去年6月以来首次转正，量价并升之下企业利润持续修复，2月工业企业利润同比增速为16.80%。
资金面与基本面共振之下，做多中国时机已到！在国内经济处于新旧动能转换，由高速发展转向高质量发展的当下，具有盈利优势的行业龙头有望在经济增速抬升阶段率先开启估值修复与企稳反弹，精选核心资产、覆盖行业均匀、ESG评级优良、符合外资审美的中证A50指数配置价值凸显，有望持续领跑市场。成为贯穿未来多年A股发展的核心主线。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟
热门跟贴