作者 | 《财经》新媒体 撰稿人 王婧雅 编辑 | 高素英

近日，有消息称吉利旗下高端电动汽车品牌极氪已经重启在纽约首次公开募股，计划筹资至多5亿美元。针对IPO进展情况，4月11日，极氪回应笔者称，极氪公司已经向美国证监会公开递交了招股书，IPO在持续稳步推进中；关于发行量与募资规模，将视资本市场情况而定。

尽管背靠吉利的极氪自2021年成立以来迅速在新能源汽车市场崭露头角，短短三年的时间推出了极氪001、极氪007、极氪009、极氪X车型，但快速的发展也伴随着高昂的研发成本和财务亏损。根据最新数据，极氪在2021年至2023年研发投入累计达到169.75亿元，占同期累计营收的18.84%，累计亏损已达到204.336亿元。

事实上，纯电新能源汽车技术路径决定了车企需要投入大量资金进行研发，通过自研压缩成本或提高规模化效应，或是实现盈利的重要途径。为了争夺更多的市场份额，去年年末，极氪007和2024款极氪001上市价格均低于市场预期，极氪或已成为行业“卷王”之一。

再度冲刺IPO

在竞争日趋激烈的市场中，作为吉利控股集团旗下高端智能电动车品牌，极氪再次走到资本聚光灯下。根据美国证监会（SEC）网站显示，极氪已于3月20日更新招股书。

事实上，极氪赴美IPO已经酝酿已久。早在2022年吉利汽车（00175.HK）就连发两条公告对此事表态，其中10月份只是建议分拆极氪，而在12月进一步建议这一分拆行动和上市计划。次年8月25日，极氪获得了中国证监会发出的境外发行上市备案通知书；纽约时间11月9日，极氪向美国证监会提交注册声明。

然而，就在外界纷纷猜测极氪上市时间时，吉利集团旗下另一品牌路特斯率先登陆美股，于今年2月23日在纳斯达克开始交易。

接近极氪的知情人士告诉笔者，此前极氪推迟上市，一方面或与盈利相关，另一方面或与内部协调路特斯先上市相关。

极氪是吉利在新能源汽车领域的重要布局。2015年，吉利集团发布了“蓝色吉利行动”，计划2020年新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上。但这一目标却未实现。

2021年，李书福表示，吉利已经形成两个蓝色吉利行动计划方案。一为主攻节能与新能源汽车，90%是新能源混合动力汽车，10%左右是传统节能小排量汽车；二为主攻纯电动智能汽车，吉利将组建全新的纯电动汽车公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争。

2021年3月，极氪与吉利分开运营，实现独立。在此后三年时间内，极氪推出了多款车型，包括极氪001、极氪007、极氪009、极氪X多款车型。截至目前，极氪累计交付已超过23万台。

研发成本逐年增加

尽管与从2021年成立到2023年递交招股书，极氪只用了不到三年时间，但亏损始终是绕不开的话题。

从最新更新的招股书来看，极氪的亏损依然在扩大。数据显示，2021年、2022年和2023年，极氪汽车销售收入分别为15.443亿、196.712亿和339.118亿元，对应毛利率1.8%、4.7%和15.0%；总收入分别为65.275亿、318.994亿和516.726亿元，对应毛利率15.9%、7.7%和13.3%；净亏损45.143亿、76.551亿和82.642亿元。

目前来看，市场中纯电车型盈利的车企并不多，造成其他厂商难以盈利或与技术模式相关。

“新能源车企盈利难是技术路径决定的。新能源汽车成本更高，因为三电成本，纯电平台研发成本，芯片成本，激光雷达等各种硬成本都很高。而混动车型一部分沿用了燃油车技术降低了成本，所以更容易实现盈利。”国内新能源车企内部人士表示。

笔者注意到，近三年极氪的研发费用正在逐年增加。招股书显示，2021年、2022年、2023年极氪研发费用分别为31.60亿、54.46亿、83.69亿元。

此次拟上市募集资金中，一部分也将用于研发。极氪告诉笔者，募集资金将主要用于三个方面。其中，约45%将用于研发更先进的纯电动汽车技术与扩大产品组合；约45%将用于销售、营销以及扩大服务与充电网络；约10%将用于公司日常运营，以支持企业业务增长。

值得注意的是，新能源汽车行业实现电动化后，以自动驾驶为代表的智能化技术成为行业竞争焦点。

目前，小鹏、小米汽车、问界、理想、蔚来等多家车企都在加速扩大城市智能驾驶覆盖范围，然而极氪进展相对较慢。不过，极氪依然在加大投入。极氪告诉笔者，瞄准自动驾驶领域，极氪计划扩大智驾团队规模，今年将超2000人。在技术路径上，与Mobileye合作的同时，坚持浩瀚智驾研发。

“卷”价格争抢市场份额

从去年年末至今，新能源汽车行业价格战愈演愈烈，众多车型改款降价。笔者走访市场时发现，极氪001、腾势N7、阿维塔12新款价格相较老款起售价都有所下调。

其中，腾势N7降幅达到3.2万元至6.2万元、阿维塔12新增一款入门款车型后，全系起售价降到26.58万，比此前低3.5万。除此之外，智界s7在新增一款新车型的同时，车型起售价也下调了2万元。

在价格战如此激烈的背景下，极氪同样在比拼价格。去年年末，全系采用800V架构的极氪007上市，起售价20.99万元。在今年上市的2024款极氪001，起售价较老款直接下调3.1万元至26.9万元，两款车型上市价格均低于市场预期。

极氪告诉笔者，新款极氪001和极氪007之所以可以把价格拉下来，一方面在于加强产业链垂直整合和生态协同，另一方面在于自研新技术带来的成本下降，比如全新极氪001双腔空悬的所有算法、软件都是极氪自主研发，而过去这些都需要向专业厂家独立购买；此外，掌握核心技术、销量、吉利带来的供应链成本管控能力等都是让价格下降的原因。

“扩大规模，或者走自研路线压缩成本是车企实现盈利的重要途径。”上述国内新能源车企内部人士进一步表示。从极氪表现来看，通过加大自研，用自身技术替代外部采购，或是极氪降低成本的重要方式。