美联储最新的会议宣布，维持利率不变 ，针对市场的一头雾水，鲍威尔这一次非常节制和含蓄地说，其实我不知道还要多久才能降息，但是下一步不太可能是加息。如果要加息，则需看到证据，表明政策不足以将通胀降至美联储的目标水平，但我没有看到的这一证据。

言下之意，美联储还是有信心把通胀给压下去的。

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同时，美联储宣布美6月开始放缓缩表速度，大概是每月缩至250亿美元，以前是每月500亿美元，规模直接砍半了。

如今的美联储稳如老狗，虽然不降息，但是却开始放缓缩表，这些言论和安排，有效安抚了担心美联储加息的市场情绪，然后美元出现大跌，美国股债市场双双上涨，市场预计今年降息两次的可能性也开始上升。

一周之内，美联储又从老鹰变成了鸽子，矛盾反复的政策态度，背后的隐情到底是什么？我估计，一方面是近期美国股市下跌，给美联储造成了压力，另外一方面，可能是经济下行的压力，或许已经临近。马上就要美国总统大选了，作为美联储主席，既要又要的考虑会越来越多。

还有一点，那就是美国一季度GDP不达预期，主要问题是库存拖累，出口拖累。库存拖累说明供给侧有问题，供给可能不足，因为高利率的情况下，必然会影响企业投资和开工。出口拖累，是因为美元汇率一直在高位，必然影响美国出口，进而增加贸易逆差。

那么如今美国的高利率货币政策，无论是对于抗击通胀，还是促进出口，有没有需要重新审视和调整的必要，这肯定是鲍威尔现在绞尽脑汁、反复按计算器研究的复杂问题了。