• 太长不看：
  • 央行制定政策利率时，需要考虑到当地资本回报率和融资成本的问题。如果资本回报率高，政策利率的空间就充裕，反之政策利率的掣肘就强。
  • 我国经济增长对投资的依赖度高，全社会需要形成大量的资本积累。而资本的边际报酬递减，资本回报率没有跟上，就对央行制定利率形成掣肘，进而影响市场利率。
  • 企业的盈利能力也是一个重要的考量，我国民企受到所处产业链偏弱势位置的制约，盈利水平难以与美国相媲美，这从两国股市各自的资本回报率上就可以看出。
  • 未来我国长债利率与名义经济增速的差距如何收敛，取决于我国向高质量发展的转变进程。