• 太长不看：
  • 4月中旬以来，港股迎来一轮趋势性上涨，持续弱势的港股少有的领跑全球主要市场；
  • 这一轮反弹中，资金的配置主要集中在以科技、医疗为代表的新经济板块，以及以金融、地产为代表的传统周期板块；
  • 以AH两地上市的公司对比来看，港股相对于A股的折价中有很大一部分来自于税率的差异；
  • 港股的低估值主要是受到大盘蓝筹股的拖累，科技和医疗板块的估值与海外相比并不算太低。从估值修复的角度出发，红利税改革预期下，未来随着红利收益的增厚，港股因税收差异导致的折价有望得到收敛。