俺寻思啊,这事儿还真挺让人犯嘀咕的。前阵子银行存款说少就少了3.92万个亿,这钱都上哪儿去了咧?俺给你掰扯掰扯啊。
新闻背景回顾
这两年吧,疫情一搞,经济增长慢了,但银行存款倒是涨了。
人们收入少了,不想花钱了,钱都存银行里了。
央行公布的存款数一个劲儿地往上涨,跟成”新常态”了一样。
但到了今年4月,情况突然就变了。
人民币存款一下子少了3.92万亿,回到了2023年9月的水平。
这事儿一出,大伙儿就开始琢磨经济咋走了。
存款突降,是消费回暖的信号吗?
疫情开始后,经济学家就盼着内需和消费能恢复。存款少了,是不是说明钱终于流到实体经济去了,带动消费了呢?
理财产品吸金20000亿
4月份银行理财产品比3月份多了2万亿。
这说明一大笔钱没直接进实体经济消费,而是跑到收益高的理财产品里去了。
要是这些钱还在存款里头,存款降的幅度就能少一半。
从银行公布的数据看,今年头一季度,工行、建行、农行、中行和交行这五大行,新发行理财产品加起来超过22万亿,创了历史新高。高收益的理财产品对钱的吸引力可不小。
上市公司闲置资金购买理财
从上市公司公告里能看出来,很多企业把闲置资金拿去买理财产品了,动不动就几个亿到几十个亿。
这说明从存款转出去的钱,很大一部分还是留在金融体系里,没进实体经济。
就拿贵州茅台来说吧,公司2024年报显示,2024年末它买的理财产品余额高达1500亿,比上年末多了将近300亿。像茅台这样的例子多了去了,很多上市公司都这样。企业手里的闲置资金要是不用来扩大再生产,光买理财产品,其实就没流到实体经济里。
社零和CPI数据才是消费回暖的风向标
要想知道钱是不是真流到实体经济去了,带动消费了,还得看社会消费品零售总额和CPI的变化。2024年4月的数据显示,社零名义增长6.2%,去掉价格因素实际增长5.5%；CPI同比涨了0.3%。这些数据说明消费恢复得还是偏弱。
尽管5.5%的实际增速比一季度快了2.6个百分点,但还是低于疫情前2019年的水平。CPI才涨了0.3%,也反映出需求不旺,工业品和服务价格涨幅都不大。
这说明存款少了,消费却没大幅回升。
银行揽储压力加大,存款利率还会上调吗?
理财产品收益率往上走,银行揽储压力就大了。为了留住存款,银行还会接着上调存款利率吗?
央行已开启降息周期
2024年5月份,央行已经下调了MLF利率和逆回购利率,这预示着降息周期开始了。在这种情况下,银行上调存款利率的空间不大。
从央行的角度看,降息有利于降低社会融资成本,刺激信贷需求,为经济复苏创造更宽松的货币金融环境。要是银行逆着势头上调存款利率,就不利于货币政策的传导了。
负利差困局难破
很多银行都面临着负利差(存款利率高于贷款利率)的困境。贷款利率往下走,要是再上调存款利率,银行的利润空间就更受压了。银行自己都受压,继续大幅上调存款利率的动力就不足了。
就拿建行来说吧,这家银行2024年一季报显示,利息净收入同比下降9.2%,净利差和净息差比上年末分别收窄了0.08和0.05个百分点。利差一收窄,银行的盈利能力就受到严重影响。这种情况下,再大幅上调存款利率,那就是雪上加霜了。
揽储重心或将转向理财产品
存款外流压力大,银行可能就把揽储重心从存款转到理财产品上。发行收益率高的理财产品来吸引资金,既能留住客户的钱,又能绕开存贷款利差的掣肘。
从银行公布的数据看,今年一季度,理财产品发行量创了历史新高,存款增速却一个劲儿地放缓。这反映出银行在主动调整负债结构,理财产品正取代存款,成为银行重要的资金来源。这个趋势以后可能还得延续。
降准降息VS财政发力,哪个更有力提振经济?
经济不行了,货币政策和财政政策都在使劲儿。央行降准降息给市场注入流动性,地方政府加大专项债发行力度。俩政策哪个更能提振经济?俺给你分析分析。
货币政策空间有限
现在咱们实体经济需求不足,货币政策刺激作用有限。资金不愿意投到实体经济里去,降准降息更多只是把钱从银行存款转移到理财等其他金融产品里,难以有效拉动消费和投资。
从M2、社融等数据来看,今年以来货币信贷增速一个劲儿地回落。2024年4月末M2同比增长11.5%,增速比上月回落0.5个百分点；4月社融规模增量1.18万亿,比去年同期少了2800亿。这说明货币政策传导机制还不够通畅,实体经济融资需求偏弱。
财政发力基建托底经济 ?
专项债这些财政资金主要投到基础设施建设上。基建投资对稳定经济增长特别关键,跟老百姓的生活联系更紧密。所以在目前这形势下吧,财政发力可能比货币政策更管用。
今年以来,财政部好几次提前下达专项债额度,支持地方扩大有效投资。1-4月,全国发行地方政府专项债券16500亿,同比多发行9800亿。专项债发行加快,为基建投资提供了有力支撑。
从投资数据看,1-4月全国基础设施投资同比增长9.2%,增速比一季度加快2.8个百分点,明显快于其他投资。基建投资发力,
对冲了房地产投资下行的影响,成了稳增长的关键支撑。
财政货币政策协同发力
当然了,这也不是说货币政策就不重要了。财政货币政策得协同发力,形成合力,才能更好地为实体经济纾困,推动经济运行在合理区间。
货币政策要继续保持流动性合理充裕,引导贷款利率下行,降低企业融资成本。财政政策呢,则要更加积极有为,扩大有效需求,为货币政策创造良好环境。两者相互配合,才能更好地提振市场信心,推动经济高质量发展。
小结
存款突然减少,引发了大伙儿对经济走向的各种猜测。但从数据来看,资金更多是在金融体系内流转,难以有力拉动消费；银行在负利差困局下继续大幅上调存款利率的空间有限；财政发力可能比货币政策更有效提振经济,但两者仍需协同发力。咱们继续保持关注,一块儿见证中国经济稳定前行。
参考资料:
中国人民银行:2024年4月金融统计数据报告
财政部:2024年1-4月地方政府债券发行和债务余额情况
国家统计局:2024年4月国民经济运行情况
上市公司2024年年报及2024年一季报
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