中国经济关键的一年：矛盾在交汇，需要稳住三件事|中国|房地产|政府|经济形势|财政

有一个说法在改变。

去年很多专家在热情地谈论：２０２４年将是一个史诗级的大变局。争论的是谁将主导这个大变局，是中国，还是美国？这种大而化之的结论弥漫着学界，再一次证明了为什么专家会在中国名声扫地，世界经济的秩序没有根本的改变，不用在这些方面太操心。

今年的语境又为之一变，２０２４将是中国经济突围的关键年，逆水行舟，不进则退，这多少有了点忧患意识。

的确，我们在新的一年中有太多焦虑的理由，因为２０２４年真的具有标志性，经济连续盘了几年，不进则退，做不到稳中求进，就有可能会是一个长周期民。

政策的定位是稳中求进，应该很冷静。

可以说，对一些标志性经济现象，如果政策工具有效，不管有多困难，总是会守得云开见日初；反之，如果政策工具失灵，市场不做反应，就基本可以下定义了；因为我们这些年太相信“有为政府”的力量，市场经济实际上已经行政化了，那么，２０２４年就是市场的无形之手，对办公室精英的有形之手的严峻考验，这在消费与房地产领域中，已经淋漓尽致地表现出来了。

中国经济现在要做的，是准备好背水一战，做出战略选择，不用太在意短期数据。

任何数据都有多重解释，比如消费者价格指数，一、二月同比增长０．７％，相对去年的０．２％，当然是妥妥的光明论；但是，要得出经济已经复苏的结论，反而容易打脸；因为按《报告》３％的计划目标，完全不达预期，基本可以定义今年消费的大格局，完成不了３％的计划目标，除非大通胀。

中国２０２４年会不会是一个决胜年，要跨越三个障碍。

第一个是房地产，要努力守住１０－１２亿平方米销售的大底。

第二个是外贸，争取加入ＣＰＴＰＰ。

第二个是债务，是否会走向赤字货币化？

房地产将绝地反击

今年房地产的表现超出了所有专家的想象。

去年这个时候马光远还在谈小阳春，说楼市已经触底，理由是政策触底了；马先生的这种对政策的执念并不荒唐，我们这些年，特别是在疫情期间，已经领教了强大的执行令，政策剑指天下，所向披靡；２０１９年，恒大要求降价销售，已经感觉到危机的寒气，它的负债率已经太高了，政策下了限跌令; 即便不下限跌令，恒大也难逃劫难；但是，限跌令扭曲了全国房地产的市场价格，我们今年所面对的就是政策失灵。

一季度房地产量价齐跌，这就是政策一旦失灵所要承受的结果。

高盛的统计已经跌出了２３％，将继续跌到４０％，在２０２７年完成触底。这等于给中国的房地产盖棺定论了，这个塌陷的过程，就是政策失灵，回归市场真实价格体系的过程。

那么，２０２４年房地产还能稳住吗？

在某种意义上，政策失灵，回归市场是坏事，也是好事；过去我们讲不破不立，现在讲先立后破，其实市场有它自身的规律，破与不破也不由你；房地产回归真实市场，未尝不是一个向好的信号。我们看到政策有了一个根本的变化，这就是终于向内，对自己开刀了。新的政策规定，凡３６个月不能有效去存量的城市，一律禁止土拍。本来房地产的事很简单，既然市场的反映是供过于求，停止或减少土拍是基本的逻辑。但是，中国的房地产是扭曲的，与老外不同，中国的房地产的底层逻辑是土地财政，不是许家印、潘石屹之流，因为地方财政是唯一土地供应者，拥有土地的定价权，这就是土地出让金。土地出让金占了房价６０％的比重，决定中国楼市供应端与价格的是地主财政，不是开发商。

为什么供过于求，各地方一年三轮，却土拍不止？

而且不管风吹雨打，价格一直在上升，今年也不例外？这是因为地方财政对土地出让金的依赖是无以复加的，真要按市场经济的规则，一旦失去了土地出让金的支持，全国各地方全体破门，没有哪一个城市能幸免；土地出让金占了地方财政收入的５０％左右，２０２１年全国土地出让金收入８万多亿，２０２３年跌至５万多亿，可想各地方财政的压力有多大。

相信２０２４年楼市有机会触底，而不是高盛所预测的２０２７年。

从今年房地产政策的内容看，一是开始减少供应端，这是一个根本的转变，未来楼市的供求逻辑终于转变了；二是所有出台的新政策，包括杭州已经取消所有限制、区别商品房与保障房、以旧换新、降低５年期贷款利率等等，都有一个共同指向：支持政府性在跌幅超过３０％时，做一定的收购，是以负债来阻击价格下跌的趋势，这将是有效的。

房地产的２０２４，悲观中的绝地反击。

外贸突围是中国经济的最优选

中国经济之所以出现产能过剩，直接受到外部环境的影响。

俄乌冲突本质上中国已经卷入，和平红利结束了，这对中国来说，完全是一个时代的转向。改革开放以来，中国经济的发展并不完全靠内生力，很大程度上受益国际贸易，可以说是穷小子进城，成了全球重量级的大佬，这是中国人的厉害之外，也说明国际环境是中国经济的一个命门。

中国的ＧＤＰ在改革开放以前的１９７７年为３２５０亿元，２０２２年超过１２０万亿，这时我们说，世界不能没有中国，就一定要补充上一句，中国更不能没有世界。

加入WTO之后，将中国纳入国际秩序，融入世界市场，这是中国经济革命性发展的历史年轮，不承认它，像张维为那样说是中国模式引领了世界经济，那就是鸵鸟。

中国完全是在现在的国际秩序中，成就了世界工厂，形成了以世界市场为依托的巨大产能；根本不存在另建国际秩序的问题，也不存在孤立的内循环，华为完全依靠内循环，也一样走不下去；在全球无数细分的序中，不管中国的工业体系多完备，也只能是全球产业链上彼此共生的一部分，我们必须融入全球化。

问题的严重性又在于，中国因种种原因，实际上已经陷入了修昔底德陷阱，正如付莹女士所言，本世纪初，陷入中美对抗的格局，将影响中国整整一个世纪。也就是说，本质上中美关系不可能修复，不存在真正意义的谈判，每一轮谈判下来，都是在增加更多的战略压制。

这是不是说，中美关系定格了中国出口与外贸的格局？

现在中国努力从两个方向突围，一是多元化的选择，扩张与非洲、俄罗斯、东南亚、一带一路意义上的贸易问题，这肯定不是最优选，也消化不了中国巨大的产能；另一个选择是申请加入ＣＰＴＰＰ，商务部的表态是很全面研究了ＣＰＴＰＰ的２３００多条款，很有信心，将全面达到条款要求。

实际情况要复杂的多，正如一种流行的说法：原来是我们把门从里面锁上，自己想开门门就开了，现在是人家把门从外面锁上了。布林肯一心想把中国挤出餐桌，“你不在餐桌上就在菜单里”，ＣＰＴＰＰ接受了ＷＴＯ的经验，条款也明确地针对中国的体制机制；这将是难以跨越的障碍。会议已经明确地定位：体制机制不变，那么，意味着后ＷＴＯ时代没过去，加入ＣＰＴＰＰ将是小概率事件。