说蔚小理带崩今天的恒生指数，不过分。
一早港股开盘，“蔚小理”集体低开低走，理想跌超19%，小鹏跌超10%，蔚来也跌6个点。
新能源汽车的预期，开始变差。
理想昨天的业绩发布会，并没有缓解投资者的焦虑。
从李想及管理层的表态来看，大家似乎开始达成一个共识——卖车，和卖房一样难。
今天“多地网约车饱和、日均接单量不超过20单”的消息，也让车企虎躯一震。
以后车卖不出去，也别想靠网约车去库存了。
刚刚，小鹏汽车也公布了第一季度的业绩。
好的是，毛利润终于有起色了；不好的是，一季度净亏损13.7亿。
蔚小理，其实最危险的，还是小鹏。
销量上不去，是一个大难题。
刚刚结束的业绩发布会，何小鹏核心说了3点：
一、下半年，小鹏还将推出2款新车，分别是新品牌MONA的A级纯电轿车，以及小鹏系列的B级纯电轿车。
二、智驾，小鹏汽车争取达到L4。
三、MONA+智驾，何小鹏说，小鹏汽车销量规模将会迎来飞跃，因为他把价格打下来了。
而且，何小鹏在今晚长达1个半小时的业绩发布会上，也着重强调了下个阶段小鹏汽车对于造型、设计、颜值方面的看重。
看来，何总是听到了网友的呼声了。
不信你看，小鹏汽车美股拉涨，一度涨超26%。
一季度净亏损13.7亿
理想一季度业绩大幅下滑，小鹏至今仍难逃亏损的命运。
今年一季度的交付其实很差，21821辆，是近10个季度来，交付量第二低的季度。
不仅如此，小鹏汽车的Q1交付业绩，在12家头部的内地新能源车企中也属于垫底，排倒数第三。
尽管一季度交付量“熄火”，但和去年同期低点相比，小鹏汽车一季度交付量增长近2成，收入却不是“等比例”增长。
总收入65.5亿，其中卖车收入55.4亿，服务及其他收入10亿。
三者分别增长62.3%、57.8%、93.1%。
首先，卖车收入大涨57%，原因是今年1月1日发布的MPV车型X9。
X9卖得相对较贵，交付占比提升，因此卖车收入同比增长了，但环比去年四季度收入仍跌了54.7%，说明单靠X9，也很难拯救小鹏。
但何小鹏把希望寄托在MONA上，他说：MONA的价格定位是10-20万，又搭载了小鹏的智驾技术，一定会大卖！
其次，服务及其他收入几乎翻了一倍。
原因在于，小鹏与大众汽车集团进行平台软件战略技术和合作取得了技术研发服务收入。
得亏有大众这个金主爸爸进场，再加上卖贵车（X9）的利润，小鹏汽车的毛利率也上来了。
整体毛利率12.9%，其中汽车毛利率5.5%，服务及其他毛利率高达53.9%。
网友不禁感慨：卖车还不如卖系统。的确，卖系统的毛利率是卖车的10倍。
但账上仍然是亏损的，一季度净亏损13.7亿元。
交付2.18万辆，相当于每交付一辆车净亏超6万。
比以前亏10万好多了。
但7年了，小鹏汽车仍然面临盈利困难。
在手现金145亿
小鹏会不会出现现金流问题？
截至今年3月末，小鹏汽车的在手现金为145亿，和去年底相比，少了65.84亿。
与此同时，小鹏汽车压的存货在增加，截至一季度末是61.41亿。
而流动负债中，短期借款为42.24亿、应付账款及票据为200亿、一年内到期的长期借款为19.59亿，加起来达到262亿元。
现金无法完全覆盖，资金压力还是有的。
小鹏汽车尚有几百亿的现金、短期存款，短期来说，还是能撑一段时间。
好在，小鹏汽车现在卖个系统也能挣10个亿，反哺家用。
这也让投资者看到了希望，不至于现金流紧张…
只不过现在已知向小鹏买系统的车企，似乎只有大众。
并且这个收入也会是持续性的，小鹏称：大众每季度会向小鹏预订此类平台软件技术服务，同时收入还会超过今年一季度！
过去，新能源车企的销量问题，很可能是产品线不够多，市场渗透率不够大，不能够覆盖更多的买车人群。
但现在，车企的销量问题，与大环境相关了。
所以，小鹏要卖更便宜的车，并且是便宜的智驾车。
小鹏汽车预计，二季度的业绩目标是：交付量2.9-3.2万辆，意味着4-6月平均卖车要达到9666-10666辆。
但上个月，小鹏交付9393辆车，离目标还差了一点。
也有投资者问起小鹏汽车为什么不做增程？
何小鹏的回答了2点：
一，在飞行汽车领域会用增程解决方案；
二，混动是有真实需求的。相信很多混动车主下一款车会换成纯电。
反而做增程的李想，再也不嘴硬了，MEGA的失败，让理想汽车彻底清醒：
今年理想不再推出纯电车型，年销量目标从80万辆降低至56-64万辆。
何小鹏选择了相反赛道，坚持对纯电的投入，此前他曾深夜emo发微博，直言：
“好的时候不要过分认为自己聪明和牛逼，不好的时候核心要自省和PDCA（质量管理的四个阶段：计划、执行、检查、处理）。”
也不知道何总是不是在阴阳某人。
终于，小鹏汽车又再一次能讲故事了。
你怎么看小鹏汽车？
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