大象新闻·河南交通广播记者 许婷 晨阳 叶子
11月18日，三大股指高开，沪指涨0.42％，深成指涨0.24％，创业板涨0.03％。随后展开震荡，创业板指一度下跌2%。截至10点20分，上证指数上涨1.46%，深证成指上涨0.35%，创业板指上涨0.1%。
板块上，大基建央企、锂电负极、央企煤炭、银行、水泥制造等板块涨幅居前；Kimi、拼多多合作商、短剧游戏、华为概念、在线教育等概念板块跌幅居前。
个股方面，多家中字头股票涨幅居前。中国出版4天3板，中储股份二连板，中国铁建、中南股份涨停，中国交建、中国化学、中国中车等跟涨。
值得注意的是，在前期微小盘股上涨幅度居前之后，今日上证50指数、沪深300、中证500指数的涨势明显要好于中证1000、中证2000等指数。市场风格是否转换，值得进一步观察。
中信建投发布的研报认为，应逢低布局，回避微盘炒作。当前，在市场风险偏好高位边际修正，经济与政策预期慢修复背景下，市场风格也会对应呈现边际变化，从小微盘主题投资占优趋向价值成长占优，资金边际趋向从小微盘股题材股往ETF，权重股及大中盘回摆。中期来看，重点关注受益于政策重点发力方向、估值与盈利预期均仍有改善空间的方向。
华泰证券研报认为，短期A股市场中枢震荡或仍为基准情形。研报指出，上周海外地缘政治扰动及国内对于交易性资金的关注构成了市场回调的底色，杠杆、散户等交易性资金交易热度有所回落。向后看，美元指数的走强或对近期市场风险偏好修复形成一定扰动，但A股在10月底点位或仍具备一定支撑，彼时投资者对地产修复预期偏中性，与宏观变量指引的合理PE基本相当。短期市场中枢震荡或仍为基准情形。配置上短期建议维持哑铃策略，红利、成长内部寻找性价比较优板块，中期建议关注内外需盈利剪刀差反转、产能出清出现拐点两条配置线索。
国泰君安研报分析，短期行情震荡轮动，股指方向决断在年末。研报指出，本轮行情的关键在于决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，这是逐步重塑长期预期、股市底部抬高与走出中线N型走势的基石，市场也看到了一系列增量政策的出台。同时，特朗普当选美国总统隐含的潜在地缘冲突风险下降，经贸科技冲突上升的风险，国内政策紧缩既无必要且不现实，内需政策的预期空间打开。行情仍会有上上下下的反复，方向性的决断在年末。政策取向能否从“扩货币”向“扩信用”迈进是行情可否再度推升的关键。
对于四季度和明年的市场，中信证券报告认为，四季度经济回升的确定性较强。研报称，10月经济数据产需两端均明显回暖，生产端加权平均增速为5.9%，需求端加权平均增速为5.0%，政策发力的效果进一步显现，如果11—12月产需两端增速延续接近10月水平，则2024年全年实际GDP增速有望实现5%的目标。近期美国总统大选和我国人大常委会召开等重要事件落地，但增量政策推出的窗口期仍未结束，建议关注12月中央经济工作会议和明年3月两会对政策表述的变化。四季度广义财政支出将在补支出进度的诉求下迎来高峰期，有望带动11—12月经济数据延续较好态势，四季度经济回升的确定性较强。
海通证券研报认为，科技制造和中高端制造或成明年股市的行业主线。海通证券2025年A股展望称，年初以来新“国九条”等资本市场支持政策持续落地，9.24以来宏观政策明确转向，市场信心明显提振，情绪快速修复。展望2025年，居民及长线机构配置力量将推动资金面改善，增量政策落地推动宏微观基本面改善，A股延续上行趋势。股市中期行业主线将明晰，重视政策和技术双重利好下的科技制造、兼具供需优势的中高端制造，此外关注并购重组受益领域及红利资产。
对于港股市场，银河证券报告认为，港股中长期配置价值较高。研报指出，港股估值已回调到相对低位水平，盈利能力体现出一定韧性，后续行情走势的关键仍在于国内稳增长政策的力度和经济基本面修复的节奏。随着增量财政政策加码，国内经济逐步恢复，港股中长期配置价值较高。配置机会方面，科技板块依然具备较高投资机会，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、消费电子等板块。同时，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。
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