来源：中证鹏元评级
"主要内容
近年中国汽车行业快速发展，技术迭代和产业组织模式变化频繁。新能源汽车渗透率快速提升，为自主品牌整车厂商带来重大机遇。本篇报告旨在通过梳理国内外整车市场需求情况、整车企业竞争格局、技术迭代趋势和特征，展望行业2026年的运行状况。主要结论如下：
2026年国内汽车消费将要明显承压，但总体基数仍有望维持较高水平。2025年国内汽车消费在“两新”政策驱动下表现强劲。2026年国内汽车消费需求面临新能源车购置税从减免到减半、“两新”补贴边际效应减弱等政策变动冲击。
我国汽车产业竞争优势明显，2026年出口有望延续高增。2025年我国整车出口保持较快增速，呈现出新能源化加速、产品向中高端迈进、单车价值提升特征；我国汽车产业的全产业链协同、技术创新和成本控制优势短期内其他国家仍难以复制和缩小，随着自主品牌海外产能加速投产，并逐渐构建海外市场“整车+零部件+本地化生产+服务网络”全链条模式增强了竞争力。
车企角逐关键从“三电”参数、价格比拼转向“品牌矩阵+智驾技术+全球市场销售”的体系化竞争。新势力通过精准的产品定义和爆款效应，在极短的生命周期内实现研发成本的快速摊薄，迎来盈利关键年。传统自主车企亦开始防御反击，发挥“大集团军”的垂直整合能力，进行产品矩阵细分和优化，积极布局出海。
一、 终端消费情况及展望
2026年国内汽车消费需求面临新能源车购置税从减免到减半、“两新”补贴延续性及边际效应减弱等政策面的冲击，2026年国内汽车消费将车承压，但总体基数仍有望维持较高水平。
2025年“两新”政策[1]驱动显著，汽车销售表现强劲，新能源与出口是核心增长引擎，商用车同步回暖。根据中汽协数据，2025年1-10月汽车总销量2,768.70万辆，同比提升12.44%，其中乘用车销量2,420.8 万辆，同比增长12.8%、商用车销量347.9 万辆，同比增长9%。分季度看2025年前三季度受“两新”政策稳定释放和前期相对低基数影响，销量持续走强，销量分别为750.00 万辆、829.50万辆和853.50万辆，分别同比提升12.8%、13.9%和13.5%；10月以后多地置换补贴政策收紧，政策红利衰减，叠加同期高基数，增速明显放缓，但新能源购置税退坡[2]倒逼前置消费，总销量仍创新高。
2025年国内汽车消费呈现新能源占据主导，自主品牌强势崛起，产品迭代加速，价格竞争激烈的特征。2025年1-11月，国内新能源乘用车零售销量1,147.20万辆，同比增长19.6%，燃油车同比则出现6%下滑，新能源汽车渗透率为53.4%，新能源购置税退坡继续催化提升，12月进一步提升至59.1%。自主品牌强势崛起，鸿蒙智行、小米汽车等成功切入中高端市场，打破合资和进口车壁垒，比亚迪、吉利、奇瑞等头部自主企业新能源车型爆发，2025年11月自主品牌乘用车零售占比达71.4%。新产品密集投放、智能驾驶技术下放、迭代周期缩短；根据工信部数据，2025年1-11月新能源全新及改款车型超120款，投放密度同增长25%，场景化产品成主流，高阶配置下放周期从24个月缩短至12个月，主流车型迭代周期从36个月缩至24个月，部分新势力缩短至18个月。
汽车消费整体呈现出较强的周期性特征，2026年国内汽车消费需求面临新能源车购置税从减免到减半、“两新”边际效应减弱等政策面的冲击，叠加2017年燃油车自然置换周期过峰及居民收入预期转弱，2026年汽车销量或负增长，但总体基数仍有望维持较高水平。2026年新能源汽车购置税补贴增加购车成本，倒逼前置消费，2025年产生翘尾透支。2025年12月中央经济工作会议强调“优化‘两新’政策实施”，将以旧换新定位为提振内需、推动绿色转型的核心工具，“两新”政策有望延续且更加精准，但元旦具体政策实施细则尚未公布，引致元旦期间观望情绪。2026版本“两新”政策汽车消费补贴主要在报废补贴、中高价位车型发力，报废时间后移释放老旧车资格约2,300万辆，以比例制补贴的计算方法将政策红利从“低端拉动”向“价值引导”转移。从消费端成本变化感知来看，低价车型及新能源车型购车成本均有上升，高价燃油车型基本变化不大。上述因素叠加2025年一季度的高基数或使得2026年1季度国内汽车消费大幅承压。但考虑到截至2025年9月末，我国千人汽车保有量持续上升至258辆，但与主要国家数据如美国近840辆、韩国超过470辆等相比，长期仍具备较大提升空间；2026年仍处于自然置换周期高位，“两新”政策的消费提振仍能支撑总体消费水平。
我国汽车产业的全产业链协同、技术创新和成本控制优势短期内仍难以复制和缩小，海外产能投入和市场多元化布局成效亦在逐渐显现，有望支持2026年出口延续高增。
我国汽车产业链供应稳定及成本优势突出，在汽车“新四化”进程中处于领先地位；2025年我国整车出口保持较快增速，呈现出新能源化加速、产品向中高端迈进、单车价值提升特征；关税扰动对汽车零配件出口影响更大，出口增速略有下滑。我国汽车产业链齐全，产业链供应稳定及成本优势的竞争力逐步凸显，同时在汽车“新四化”趋势发展中已具备汽车电动化及智能化先发优势，汽车产品力领先，已初具产品及品牌竞争力的中国车企也逐步从简单整车出口转向海外生产、研发和销售的全面布局，参与到全球化汽车市场的竞争当中。近年来，我国汽车出口持续增长，于2023年超越日本成为全球最大的汽车出口国。针对中国新能源汽车的强势出海，部分国家开始采用关税制裁等方式保护本土企业。2025年我国汽车出口延续强劲势头，海外市场份额持续攀升。2025年1-11月我国汽车出口631万辆，同比增长18%。能源结构上，燃油车出口402万辆占比仍有64%，新能源车（纯电和插混）出口230万辆，同比大幅增长100%。插混和普混替代纯电动成为出口增长的新增长点。车型机构上仍以乘用车为主导，商用车出海仍在加速，乘用车出口515.1 万辆，同比增长 17.2%，商用车出口19.2 万辆，同比增长 25%，增速高于乘用车。汽车零配件出口增速略有下滑，新兴市场带来增长动力。2025年1-10月汽车零配件出口额5,679.36亿元，增长3.80%，欧盟超越美国成为最大出口市场，主因美国对华加征的关税政策影响所致，中国出口到“一带一路”沿线国家的汽车商品金额达到1,156.8亿美元，同比增长13.8%，占汽车商品出口总额的59.6%。
自主品牌海外生产基地持续投产，逐渐构建海外市场“整车+零部件+本地化生产+服务网络”全链条模式。我国自主品牌出海进入整车出口和产能出海并重阶段，通过整车出口可快速进入海外市场，节省成本，提升品牌知名度，但面临所在市场国家出于保护本地汽车产业而征收高关税的贸易风险。而在所在国合资或独资建厂进行本地化生产作为出口受限的替代方案，可以避免关税和贸易壁垒，也顺应了一些国家鼓励外资在当地投资建厂以发展本地汽车工业的政策要求。2024年自主品牌投产的海外整车生产基地约6个，总新增年产能约42万辆，2025年自主品牌投产约5个海外生产基地，总新增产能约22-25万辆；截至目前，中国自主品牌在全球六大洲32个国家已建成投产58座整车工厂，总产能约120-130万辆/年，在建和规划工厂超70座，规划总产能超300万辆/年。其中，比亚迪、奇瑞、长城及上汽海外产能规模较大，可为出海提供强力支撑。我们看好拥有全产业链垂直整合与全球化布局的深度协同能力的比亚迪、长期深耕海外并构建本地化生态的奇瑞以及布局了名爵等全球化品牌的上汽在2026年的出海表现。
我们预计2026年汽车出口仍有望延续高增，我国汽车产业的全产业链协同、技术创新和成本控制优势短期内仍难以复制和缩小差距，近年来自主品牌在海外产能的持续投入以及市场多元化布局成效亦在逐渐显现。目前我国车企产品在海外初步获得一定的市场认可度，整车出口增长势头良好，现阶段而言，通过资本并购形式出海的车企成功切入了欧盟等成熟市场，中证鹏元以2024年主要海外市场近年表现和竞争格局为基础，假设未来各细分市场未来2年汽车销量增速及市占率，中证鹏元预计2026年中系车海外销量排序为欧盟（122 万辆）、俄罗斯（91万辆）、中南美（73万辆）和东盟（66万辆）。
二、整车市场表现、
竞争格局及展望
新势力车企凭借先发优势、产品定位积累，迭代推出多款爆款车型，市占率和盈利能力持续增强。2025年汽车产业链应收账款管理及反内卷式价格竞争强调优化整车企业的竞争环境，更多的导向技术和产品竞争，角逐关键从“三电”参数、价格比拼转向“品牌矩阵+智驾技术+全球市场销售”的体系化竞争。2025年部分造车新势力通过精准的产品定义和爆款效应，在极短的生命周期内实现研发成本的快速摊薄，小米汽车凭借卓越的渠道运营与品牌流量优势稳居一线，小鹏则通过“智驾平权”战略，成功将高阶智驾下探至15万级市场，以技术普惠驱动爆炸式增长。与此同时，零跑锚定主流大众市场，通过“配置下放”的极致性价比和快速迭代，实现了多款车型上市即热销。
传统自主车企亦开始了防御反击，发挥“大集团军”的垂直整合能力，进行产品矩阵细分和优化，积极布局出海。转型较早的传统车企已经积累了有益的新能源车型开发经验，依托较强的资金实力和渠道管理能力，通过多产品矩阵覆盖不同细分市场，利用协同效应降低单一产品开发成本，在2025年的新能源汽车市场表现出较强的稳定性和竞争力。比亚迪通过构建“王朝、海洋、腾势、方程豹、仰望”五大品牌矩阵，并将增长动能转向海外市场。吉利则通过战略收缩与整合（极氪私有化），形成了清晰的品牌梯队，凭借银河系列在主流市场密集投放，实现销量的同比翻倍增长。合资车企陷入全面防守，尝试通过“中方定义、本土供应”自救，抵消体系滞后带来的份额流失。
电动化技术走向成熟，市场对二三线动力电池企业认可度提升，续航和补能技术持续突破，半固态电池装车续航里程突破1000KM，在很大程度上缓解甚至消除了续航焦虑。传统车企受益于动力电池产业链走向成熟，同先发企业优势缩小，新能源转型加速。电动化方面，2025年动力电池产业链进一步成熟，市场对二三线动力电池企业认可度提升，头部宁德时代及比亚迪优势巩固但难以独大，市占率较2024年分别下滑2.16和5.52个百分点；磷酸铁锂续航及补能效率继续提升，2025年续航里程持续突破，前三季度国内乘用纯电车新品的平均续航里程为528公里，较2024年提升了60公里；半固态电池能量密度突破360Wh/kg，蔚来ET7等搭载大容量半固态电池车型续航突破1000KM；800V超充技术下放到中低端车型，华为发布全液冷兆瓦快充（1.5MW）、比亚迪兆瓦闪充（1MW）、特来电4MW一体化超充技术让有线快充进入兆瓦时代，充电5分钟续航400-500公里。电动化持续突破在很大程度上缓解甚至消除了续航焦虑。此外，固态电池材料路线基本清晰，中试线规模化投产，未来有望彻底解决续航和安全性焦虑。动力电池产业链的成熟为传统车企提供了技术、供应、成本的三重支撑。从技术层面来看，800V 高压平台、CTP/CTC 电池集成、碳化硅功率器件等关键技术已实现规模化普及，传统车企无需承担早期技术探索成本，可直接复用成熟方案。供应链布局上，传统车企凭借规模优势构建了 “自主研发 + 多元合作”的体系，提升供应链稳定性并控制成本，如上汽与宁德时代深化战略合作，优先应用麒麟电池、神行电池等创新技术，还联合开展车电分离业务，通过供应链协同降低成本；北汽则通过亿纬锂能配套大圆柱电池，快速跟进 46 系电池技术潮流，摆脱对单一供应商的依赖。
智能座舱迭代快速，智能驾驶硬件搭载率大幅提升。华为乾崑智驾优势突显，传统车企探索与华为等智能化企业合作造车以期进一步打开中高端市场。当前，自主品牌新能源汽车在高端市场仍有较大提升空间，中高端市场消费者对补能价格及车辆保养费用不及低端市场消费者敏感，更注重汽车智能化和驾乘体验，智能化已成为中高端新能源汽车打开增长空间的关键。目前智能座舱已经成为当下新能源汽车的必备选项，高价值汽车装配智能座舱的比例高，高阶智能驾驶硬件装配率水平超过64%。2025年前三季度，具备L2级别功能新车销售渗透率达64%。2025年12月，首批L3级自动驾驶已获指定区域上路试点资格，从测试进入商业化验证阶段。
新势力在智能驾驶领域发力较早，且多采用独立研发模式，但华为智能驾驶入局对此前新势力企业积累的领先优势带来了颠覆性的变化。在技术层面，华为乾崑智驾 ADS 4构建起覆盖高速 L3、跨层泊车等全场景的技术壁垒，核心指标如通行效率、重刹率及极端场景应对能力均领先行业，甚至拉开与特斯拉 FSD 等国际竞品的差距。华为提出的“鸿蒙智行（智选车）+ HI 模式（技术赋能）”双轨布局的合作模式，吸引了传统车企探索与华为等智能化企业合作造车。目前问界、智界、享界、尊界、尚界等由华为深度参与车型设计，推出的搭载华为智驾的车型在35 万元以上豪华车型市占超过了50%。岚图梦想家乾崑版、FREE +等合作车型上市即成为爆款，确立了智能驾驶领域“华为与其他”的断层式领先格局。
燃油车方面，从目前各传统主流车企的销售结构来看，燃油车仍占有较高比重，但各家均存在明确的新能源汽车转型意愿，制定了转型计划。在汽车电动化趋势深入及汽车排放国六（6B）标准临近实施的背景下，对燃油车推出大额折扣，意图去库存回现金改善经营状况。长期来看，推进新能源布局仍是传统车企在行业格局中保留一席之地的关键。而转型滞后的传统燃油车整车厂商面临的产品竞争力下降、销量下滑、固定成本难以摊薄的经营困境仍将持续。
[1] 2024年4月起，报废符合条件的旧车并置换新车给予一次性补贴最高0.7~1万元；2025年，报废补贴升级至最高1.5~2万元，并推出置换补贴最高1.3-1.5万元。
[2] 2026年起购置税减免比例从10%降至5%，封顶1.5万元。
作者 I 朱建业 钟佩佩 秦风明
部门 I 中证鹏元 工商企业评级部
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