房地产业这几年跌落神坛的房企比比皆是，曾经的TOP10更是有诸多暴雷房企。从令人唏嘘的恒大，到如今万科也面临种种危机，其中的故事太多了。
财务危机
近日，据天眼查显示，万科A（000002）郁亮卸任法定代表人，由黄力平接棒扛下820亿亏损压力。
万科财务状况堪忧，2025年业绩预告并不好看，受房地产项目结算规模下降、毛利率低位运行及资产减值计提等因素影响，预计归母净利润亏损约820亿元，扣非净利润亏损约800亿元，基本每股收益亏损约6.89元，创下A股房企亏损纪录。
同时，万科的流动性资金缺口很大，截至2025年三季度末，有息负债总额高达3629亿元，其中一年内到期的短期债务达1554亿元，同期货币资金仅657亿元。现金短债比更是低至0.43-0.48，偿债压力可想而知。
房地产开发业务盈利能力的崩溃亦是雪上加霜，几乎无利可图，据2025年前三季度的表现显示，毛利率已低至2.0%。简单来说就是房子卖不动，资金链很危险。
万科的资产减值情况也很严重，去年前三季度新增计提存货跌价准备91.93亿元，截至期末存货跌价准备余额高达227.32亿元。
据悉，万科在今日创2027年到期美元债创3个月最大跌幅，每1美元面值下跌3.5美分。2026年是万科的偿债高峰，且以4月到7月最集中，合计行权到期债券本金达112.66亿元。
涉案问题
万科的高管问题能带出相当多延伸问题，如前总裁祝九胜。
祝九胜牵扯到“影子银行”体系的爆雷和表外风险的暴露，通过博商资管（“影子银行”总控平台）、鹏金所（万科控股P2P平台）等平台进行表外融资与利益输送。
博商资管以1亿注册资本撬动千亿级表外融资，涉及复杂的利益输送。鹏金所涉嫌变相自融和非法集资，通过发行理财产品将资金投向万科自身房地产项目，平台通过不同的项目收割着不同群体，员工、供应商、业主等都在其中……且后续理财产品大面积逾期。
话说回来，万科的主业还是房地产开发，但是牵扯到的问题也不少，如四川万科眉州置业有限公司原法定代表人、董事长程林栋涉嫌政商勾结、捞取回扣，导致万科天府城项目（36-37号地块）停工，预计延期交房至2027年，公司账上已无资金且拖欠当地129万元税款。
还有来自合作方的连环举报，3月16日，隆基集团创始人李瑞斌举身份证实名举报西安万科及相关关联公司，在合作开发过程中存在恶意侵占公司控制权、违规挪用数十亿项目资金、非法修改公司章程等多项严重违法违规行为。这已经是继烟台、武汉之后万科近期面临的第三轮合作商举报。
烟台方面，万科分别于2024年1月和11月分别被联合举报，参与举报的公司高达14家，万科被指控通过隐匿销售收入、虚增开发成本等方式系统性偷逃税款，挪用项目资金至其控制的关联公司用于发放高利贷，通过伪造施工项目、虚增工程量、篡改结算数据等方式转移利润。
武汉方面则是来自武汉中恒集团的持续举报，指控万科在武汉五里墩项目B地块中未履行分摊约20亿元旧改土地成本的承诺、涉嫌逃税19亿、无证施工等。
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