广发证券指出，2026年煤炭行业供需面预计从宽松转向平衡偏紧。供给端，国内产量增速较前期或显著下降，而印尼出口和产量预期回落进一步影响全球和国内供给；需求端26年也有较大改善空间，前2月火电发电量同比增速转正。同时，受中东局势影响，全球能源价格、煤炭需求进一步受到提振，进口煤成本也有增加，煤炭盈利和估值弹性可期。具体看，虽然3-5月市场总体处于淡季，但考虑到中东局势、印尼减产对能源价格和进口煤成本的提振，加上化工煤需求提振，预计国内煤价具备支撑。焦煤方面，随着两会结束、钢厂积极复产，旺季需求启动迹象明显，预计后期焦煤价格有望延续稳中偏强走势。

煤炭ETF国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、加工相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。指数具有高股息和强周期性特征，主要覆盖煤炭开采行业，其中动力煤和焦煤是重要的细分领域。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。