一条10万元的红线，划出的是一场关于“价值”的争议。
“做便宜、低利润的车是没有价值的，所以大家会看到，小鹏在车的领域里面都不去碰10万元以内的车。有规模，但是我们认为价值太小了。”2026年4月2日晚，小鹏MONA M03焕新上市的发布会上，董事长何小鹏的这番话语气平静，却迅速在行业内外引发热议。他表示：“小鹏2026款MONA比2025款MONA利润好非常多，它体现了小鹏一个非常重要的能力，就是车越来越好、追求越来越高的毛利。”
何小鹏这句话可能只是针对行业的判断，但无意中刺痛了普通消费者的神经。
有网友这样评论：“作为一个开10万块国产车代步的普通人，第一感觉是不被尊重。我的车确实不智能，但它陪着我每天通勤50公里，接送孩子上学，周末带全家去郊区。每个月电费不到200块，省下的钱能给家里添置不少东西。你说这‘没有价值’？”
这段话之所以引发共鸣，是因为在中国，10万以下的汽车从来不只是“工具”——它是一个家庭遮风挡雨的屏障，是年轻人第一辆车的起点，是县城和乡镇“每公里不到1毛钱电费”的实惠选择。当一家车企的创始人公开说这类车“没有价值”时，那些开着这类车的人，很难不感到某种微妙的刺痛。
作为UC浏览器的创始人之一、发明过“UC体”的何小鹏，无疑是懂人性的。他太清楚什么样的言论能引发传播。那么，这句“惊世之语”的背后，究竟是什么？不妨从他的“三本账”说起。
第一本账：供需账——一个每年400多万辆的市场，真能说放就放？
数据显示，10万以下的市场不仅有价值，而且体量惊人。
2025年，中国10万元内价格区间车型销量达411万辆，占当年汽车零售总量的17.3%。吉利星愿以46.58万辆登顶，五菱宏光MINIEV以43.56万辆紧随其后，比亚迪秦PLUS以38.73万辆位列第三。这三款车型合计销量超过128万辆，超过了许多造车新势力全年的总交付量。
更关键的是，8万至10万元价格区间在2025年增速达到了78.4%，是所有价格区间中增长最快的。这意味着越来越多的消费者正在涌入这个市场。
而何小鹏“不碰10万以下”的决策，恰恰与自家最走量的车型形成了一种微妙的反差。2025年，MONA M03销量达19.75万辆，占小鹏集团总销量的46%，起售价11.98万元——离10万门槛仅一步之遥。小鹏约一半的销量来自最接近它所“不碰”的那个价格区间。
第二本账：利润账——10万元的市场真的没有商业价值吗？
从商业角度来说，何小鹏拒绝10万元以下市场，核心原因只有一个：利润空间有限。
根据小鹏发布的资料，2025年小鹏汽车全年总收入达767.2亿元，同比增长87.7%。而第四季度确实实现了公司成立以来的首次单季盈利，净利润3.8亿元，当季毛利率攀升至21.3%，创历史新高。看似小鹏的帐开始变好了，但全年净亏损仍达11.4亿元。
反观零跑。2025年，零跑全年营收647.3亿元，净利润5.4亿元，首次实现年度盈利；全年交付59.66万辆，位居新势力第一；全年毛利率14.5%，第四季度达15.0%。零跑的秘诀是规模效应与极致成本控制——自研自制零部件占比超65%，凭借近60万辆的规模摊薄了成本。
小鹏MONA M03单车型月销过万、年销19.75万辆，表现不俗。但单一车型的规模无法挽救公司整体规模不足。小鹏全年交付量仅42.94万辆，不足零跑的72%。规模劣势导致单车摊销的研发成本远高于零跑。2025年小鹏研发开支94.9亿元，摊到每辆车约2.2万元；而零跑凭借更大销量，单车研发成本低得多。
何小鹏说“一台车卖六七万赚一千，还不如说是卖铁”。但零跑的案例说明：当规模足够大时，10万级市场同样能盈利。
第三本帐：未来账——从“小鹏汽车”到“小鹏集团”，何小鹏的科技豪赌。
2026年4月1日，小鹏汽车正式更名为“小鹏集团”。何小鹏在朋友圈写道：“从智能电动汽车的征程开始，到飞行汽车、图灵AI芯片、人形机器人IRON……我们正在物理AI的全球征途上。”2026年，小鹏计划将物理AI研发投入提升至70亿元。何小鹏认为，未来3-5年软件在汽车价值中的占比可能从10%飙升至50%甚至70%。所有产品必须围绕“最底层的智能差异化”展开，而利润空间有限的“平民”车型很明显无法支撑这一宏大叙事。
然而，科技叙事与走量现实之间存在张力。当何小鹏在MONA M03的发布会上畅想物理AI的未来时，他内心大概率是纠结的。
2026年第一季度，小鹏累计交付约6.27万辆，相比2025年同期的9.4万辆明显下滑。小鹏2026年全年销量目标为55万至60万辆，月均需达4.58万至5万辆以上。然而1月仅交付2万辆，2月交付1.5万辆，差距显著。
这组数据揭示了小鹏面临的深层困境：放弃10万以下市场，销量难以达标；维持现有产品结构，又无法支撑科技转型所需的高昂研发投入。何小鹏设想的科技溢价路径，前提是消费者愿意为小鹏的“科技标签”支付更高的价格。但事实是，在智能化逐渐成为行业共识的今天，消费者是否愿意为了小鹏的AI故事买单，还是一个未知数。
来源：星河商业观察
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