朋友们，今天我盯着一组数据，越看越觉得不对劲，甚至有点微微地要冒冷汗。

最近大家都在说，楼市回暖了，成交起来了，市场又热了。二五年年末还是一个翘尾行情，二六年开年看房量、成交量都在往上走，一片欣欣向荣。但是我翻出贷款数据一看，不对劲。

朋友们，全国贷款1-2月，居民的新增贷款合计是-1942亿，去年同期还是一个正的547亿；居民中长期贷款仅增加了1654亿，同比减少了2131亿。这是什么概念呢？居民还在还钱，在降杠杆，而不是借钱买房。一边是市场的热度、成交量、看房量都在涨，一边是代表房地产内核的居民贷款，尤其是房贷，同比大幅走弱，甚至是负增长。这两个画面完全对不上，完全不协调。

为什么会这样？

第一，成交结构变了。现在的成交量，更多的是置换改善、存款、低杠杆的在撑场面。真正新增房贷上车的刚需其实很少。成交量看着热闹，但是新增的房贷没有跟上。

第二，居民不敢加杠杆了。居民杠杆率已经很高了，大家更愿意先还债、再存钱，而不是背上几十年的房贷。你看到的火热，是存量需求在释放，不是新增的购买力在进场。

第三，数据在拆穿假象。成交量是流量，居民贷款才是内核。没有居民加杠杆，没有新增的房贷支撑，所谓的回暖，它就有点像脉冲式的反弹，很难持续。市场热度是表象，居民贷款才是内里。

现在的楼市看着热，内里还是冷的。成交量可以短期冲高一下，但是没有居民贷款的持续回暖，一切都是空中楼阁。我们需要的不是这种短暂的热闹——每年春天都会热闹一下——而是居民真正愿意借钱、愿意买房的信心回归。还是那句话，信心比黄金更重要。

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