来源：市场资讯
（来源：国金证券第5小时）
特斯拉监督版FSD官宣入华，智能驾驶或迎估值重构
●●● 缘 起 ●●●
5月21日，特斯拉正式官宣监督版FSD进入中国，标志着该事件从预期博弈正式转向落地兑现。此举或形成强烈“鲶鱼效应”，倒逼本土车企加速技术迭代与商业化落地，智能驾驶板块有望迎来估值重构。
背景逻辑
◼ 技术突破+政策松绑，智驾迈入规模化落地期
2026年智能驾驶迎来技术与政策双拐点，端到端大模型、无图NOA技术成熟，高阶智驾成本大幅下探。国内L3级自动驾驶准入政策落地，城市NOA快速向10万级车型渗透，L2+渗透率超62%，行业从“选配”走向“标配”。特斯拉FSD入华，加速国内算法迭代与数据闭环，推动全产业链技术升级。
◼ 全产业链成熟，国产替代加速
国内智驾产业链已实现感知、决策、执行层全覆盖，域控制器、车载芯片、激光雷达等核心部件国产化率持续提升。德赛西威、中科创达等企业技术比肩国际水平，成本优势显著，深度绑定比亚迪、长安等主流车企，订单饱满。特斯拉FSD入局，带动本土供应链技术升级，加速国产替代进程。
◼万亿空间打开，商业化闭环成型
智能驾驶是汽车智能化核心方向，2026年国内市场规模预计超5000亿元，2030年有望突破2万亿。Robotaxi、城市NOA、智能座舱等场景快速落地，商业模式从“硬件销售”转向“数据服务+订阅付费”，行业盈利拐点渐近。特斯拉FSD入华，激活国内智驾付费生态，加速商业化闭环形成。
催化引擎
·特斯拉FSD正式入华，鲶鱼效应倒逼行业技术升级
·L3自动驾驶政策落地，城市NOA加速普及
·端到端大模型、无图技术突破，智驾成本持续下探
·本土车企密集发布高阶智驾车型，订单快速放量
·核心零部件国产化突破，供应链降本增效显著
风险提示
技术研发及客户验证进度不及预期；特斯拉FSD落地进度低于预期；行业竞争加剧导致价格下行；核心零部件国产化受阻；标的短期涨幅过高存在回调风险。
本文撰稿人：张弛 登记编号：S1130522040001
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