财联社5月23日讯（记者 陈俊兰）卖方转型买方的故事，正在证券研究领域持续上演。

就在不久前，国泰海通证券研究所宏观首席分析师梁中华确认离职并加入买方机构，再次为这股“卖方转买方”的浪潮增添了一个鲜明案例。此前知名卖方人士转到公募的案例也特别多见，当下明显更加频繁。

在行业整合、公募佣金改革、行业降薪的多重背景下，卖方研究的人才多元化流出已是常态。

又一位宏观首席转向买方

国泰海通证券研究所宏观首席分析师梁中华离职并加盟易方达基金，出任易方达发展研究中心相关职务。只是券商整合背景下人才流动的缩影。2025年4月，国泰君安与海通证券完成合并重组，成立国泰海通证券，作为券业“世纪合并”案例，整合后研究所架构优化、人员调整动作频繁。

公开履历显示，梁中华为北大经济学博士，2015年毕业后加入海通证券宏观固收团队。2018年他短暂加盟中泰证券担任宏观首席，2020年底回归海通证券，合并后出任国泰海通宏观首席，在国泰海通证券研究所任职期间，梁中华对宏观经济走势、政策方向等发表了一系列前瞻性观点，是业内公认的实力派宏观分析师。

值得注意的是，国泰海通合并后研究人才流动呈现双向特征。2025年4月，原海富通基金董事长路颖回归卖方，出任国泰海通研究所所长；同期，知名分析师黄燕铭离职加盟东方证券任研究所所长。而梁中华选择转向买方，更凸显当前券业研究人才“买方化”的主流倾向。

年内以来案例频发，卖方转买方成行业趋势

梁中华的转会并非孤立事件。回顾今年以来，卖方机构向买方机构的人才流动持续升温，从直接加入买方到自主创业，两条路径均涌现出诸多典型案例。

仅今年3月，就有多位中金公司分析师奔向买方。中金公司互联网团队分析师高樱洛加入华泰柏瑞基金，非银行金融及金融科技行业分析师周东平加入大成基金，医药分析师全芳加入路博迈基金。同期，国泰海通金融工程分析师张晗加入中泰资管，医药分析师吴晗加入中欧基金；华西证券电子首席分析师单慧伟也已离职转向买方。开源证券金融产品总部投研总监杨赫、上海证券科技行业首席分析师颜枫等也分别加盟鹏华基金、富安达基金等买方机构。

事实上，2025年，这一趋势明显加速，且明星分析师的转型路径更加多元。

2025年12月，原广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康正式履新招银理财，出任权益投资部总经理。戴康在履新时坦言：“从卖方分析师到买方投资管理者，变的是岗位与视角，不变的是对资本市场的敬畏与探索之心。”

2025年7月，中信建投证券机械首席分析师吕娟离任后，加盟大型养老保险资管公司长江养老，担任研究部总经理；国投证券研究中心原副总经理、首席家电分析师张立聪则赴安信基金出任研究总监；国盛证券原策略首席分析师张峻晓转赴鹏华基金，担任总量周期组组长。此外，甬兴证券电子首席陈宇哲加入长信基金，申万宏源原分析师曹一凡入职华安基金。

除了加盟公募与理财子，自主创业设立私募也成为部分头部分析师的选项。同年7月，中信建投证券金工首席分析师丁鲁明结束16年卖方生涯，投身私募行业并创立上海睿成私募基金管理有限公司。

把时间拉长至2024年，卖方人才向买方流动已初现高峰。2024年7月，开源证券电子首席分析师刘翔离职后，发起设立了上海熵盈私募基金，迈出了从研究到投资的独立一步。5月，国投证券研究中心副总经理、首席家电分析师张立聪离职，加盟安信基金负责消费研究；同年，中信建投机械首席吕娟告别10余年卖方生涯，转战公募基金深耕制造业投研。

更早之前，原安信证券（后更名国投证券）研究所副所长、军工首席分析师冯福章于2021年8月加入招商基金，2022年正式转任基金经理，被市场称为“军工一哥”，专注航空装备、航天装备、新材料等高端装备赛道，成为卖方研究转型买方的标杆案例之一。

人才流动推动卖方研究格局重塑，买方投研能力升级

为何越来越多的卖方分析师选择离开曾经光鲜的卖方舞台？背后是行业生态变革、薪酬激励差异与职业发展诉求的多重共振。但也有业内分析指出，卖方人才流向买方，正深刻改变券业投研格局。

对于卖方机构而言，核心分析师的持续流失带来了直接的冲击。尤其在宏观、策略等关键领域出现的人才断层，不仅削弱了研究所的整体实力，更可能动摇机构在市场上的定价权与客户黏性。这一现状正倒逼券商加速优化内部激励机制，通过提升薪酬待遇来稳固军心。与此同时，这也推动着卖方研究向“精细化、专业化”的深水区转型，唯有聚焦高附加值的服务，才能构筑起新的护城河，避免人才进一步外流。

反观买方机构，资深卖方分析师的加盟无疑是一剂强心针。这些成熟的研究框架、深厚的行业资源与敏锐的研判经验，直接补强了买方的投研团队，为提升投资决策的专业性提供了有力支撑。而人才的涌入也加剧了买方内部的竞争，推动投研体系在迭代中不断优化，进而形成“人才驱动业绩、业绩吸引人才”的正向循环。

从长远视角来看，这种“卖方转买方”的趋势仍将持续，券业人才的流动将变得更加市场化与常态化。未来，随着行业分工的进一步细化，卖方与买方将形成更为清晰的良性互补生态：卖方将更聚焦于基础研究与深度的客户服务，而买方则专注于投资决策与资产的保值增值。对于分析师个体而言，依托扎实的专业能力，在卖方与买方赛道间灵活抉择，将成为其职业生涯中实现价值跃迁的重要路径。