汽势Auto-First丨刘天鸣
海外与新能源汽车两大市场，长安启源与深蓝两个品牌，托举起长安汽车119.56万辆的上半年新车交付量，也撑起中国四大汽车集团阵营企业的体面。
2026年上半年，长安汽车累计交付达到119.56万辆，较去年同期135.5万辆的高点下滑11.76%。长安汽车上半年销量表现并非整体的衰退，其中，海外与新能源汽车两大市场保持着增长态势。
据数据，长安汽车海外交付量达到40.2万辆，同比增长35.1%，完成全年75万辆海外销量目标的53.6%，新能源汽车交付量达到45.6万辆，同比增长5.2%。
海外与新能源两个细分市场，托举起长安汽车的销量体量，也在一定程度上对冲掉国内销量压力，但增长与挑战并存。横向对比头部中国自主大厂不难发现，被长安汽车视为“第二增长曲线”的海外市场，对整体销量的拉动效应并不显著，并且33%的出口占比略低于比亚迪、奇瑞、长城、吉利等车企。
为了加快海外市场布局，长安汽车在今年北京车展上发布了“海纳百川”计划2.0，坚持“长期化、本地化、体系化、ESG建设一体化”四大原则，推动全球化发展向制造、贸易、投资、服务、ESG建设等全业务综合型模式升级转型，围绕技术、产品、品牌、合作、投入、服务、团队七大维度全面升维，推动全球化发展迈入新阶段。
在新能源汽车市场，长安汽车虽然实现了5.2%的同比增长与45.6万辆的交付量，但较全年140万辆销量目标，完成率不足四成。比完成率更让人担心的是渗透率，上半年长安汽车渗透率仅为38.1%，与2025年全年渗透率基本保持一致，但远低于新能源汽车市场平均渗透率，新能源增长动能不足出现明显不足。
从品牌上来看，长安启源与深蓝汽车成为唯二增长的品牌。其中，长安启源上半年交付新车17.38万辆，启源AQ系列同比增长102.6%。全新Q05以超8万辆的销量成绩，接替微型车Lumin成为销量核心增长点，更蝉联紧凑级SUV销量冠军。
深蓝汽车6月份全球销量超过3.36万辆，同比增长12.5%，上半年累计销量超过16.41万辆，同比增长14.6%，海外市场销量达到3.58万辆，同比增长141%。
长安汽车受国内燃油车市场收缩影响，上半年累计销量收窄至32.98万辆。启源、深蓝的增长和长安品牌的下滑，显示出长安汽车销量基本盘与压舱石进入调整转换期。同时，长安蓝鲸超擎混动技术迅速在长安品牌产品矩阵中铺开，或将成为“新引擎”拉动品牌销量增长，并点破燃油车增长乏力的困局。
阿维塔的处境，要比启源、深蓝、凯程、长安要难得多，今年上半年累计交付量仅为3.15万辆，连续6个月的月销量处于“1万辆生死线”之下。
比销量下滑更要命的是盈利能力。据阿维塔更新的IPO申请资料，2023年至2025年分别实现营业收入56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，年均复合增长率超过113%，毛利率从2023年的-3.0%转正提升至2025年的9.4%。2022年至2025年间，阿维塔累计亏损超过132亿元。
对于一个国内平均售价超28万元且海外市场平均售价超30万元的高端品牌，9.4%的毛利率并不算高，更不及理想、蔚来等造车新势力。持续亏损与低毛利的背后是无法通过规模效应摊薄成本。阿维塔在招股书中指出，相对较小的采购量局限了其与零部件供应商的议价能力，并且高昂制造成本分摊到相对较低的交付量，对毛利率及整体盈利能力产生不利影响。
以2025年为例，阿维塔销售成本达到232.15亿元，折合每辆车的销售成本达到18.92万元。其中，原材料成本占销售成本的比例达到89.6%，为208.04亿元，折合每辆车约16.96万元。
2026年，阿维塔销量进一步收缩，毛利与盈利能力将面临更大压力。阿维塔在招股书中指出，随着业务扩张、销售营销以及研发，盈利能力在短期内可能依然面临压力，2026年全年净利润仍处于亏损态势。
不光是盈利难题，阿维塔更新招股书重启上市的时间窗口也极为尴尬。目前，港股正处于结构性困境，投资目光与资金集中在AI硬件、存储芯片等热门赛道，而传统消费、制造等行业因景气度低、估值脱节，破发率极高，阿维塔将面临IPO估值溢价空间、市值乃至后续融资等多重压力。
汽势观：
泾渭分明的上半年
海外与新能源汽车两大市场以及长安启源与深蓝两个新能源品牌，映射出长安汽车上半年销量结构的泾渭分明。油车跌新能源涨、国内跌海外涨的销量结构，也是众多中国汽车企业半年销量的真实写照。
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