国际金价站稳4400美元 国内Au999突破990元 多空博弈下方向抉择临近。
2026年1月6日，全球黄金市场延续高位震荡格局，国际现货黄金盘中站稳4400美元/盎司关键关口，国内贵金属市场同步走强，黄金（Au999）报991.54元/克，涨幅1.76%，创近期新高。这场始于2023年的黄金牛市进入关键博弈期，货币政策分歧、地缘风险与央行购金三大核心因素交织，推动金价在历史高位呈现"机构观望、散户追捧"的分化特征。
国内外金价同步走强 市场呈现结构分化
截至今日早盘收盘，伦敦现货黄金报4444.29美元/盎司，日内涨幅1.65%，较上一交易日上涨超70美元，重返4400美元上方关键区域。国内市场方面，上海黄金现货Au999价格突破990元/克整数关口，报991.54元/克；黄金T+D合约盘中最高触及1000.54元/克，收盘价较前一交易日上涨1.10%，沪金期货主力合约同步上涨1.02%，报1002.46元/克。
零售市场热度不减，深圳水贝首饰金价格报1146元/克（含税），周大福等品牌金饰克价已达1378元，黄金回收价格稳定在976元/克左右，形成"期货强、现货稳、零售旺"的阶梯式价格格局。值得注意的是，白银品种表现更为亮眼，AgT+D合约涨幅达2.81%，报18279元/千克，其工业属性与避险属性的双重支撑使其成为贵金属板块的"领涨者"。
资金流向呈现明显分化：全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust近日减持1.43吨至1070.56吨，显示短线资金获利了结；但国内实物需求持续旺盛，金条与金币购买量保持强劲，这种"机构冷、散户热"的格局成为当前市场最显著的特征。
三重核心因素博弈 金价进入方向选择窗口 货币政策分歧主导短期波动
美联储政策走向仍是影响金价的核心变量。尽管2025年9月至12月美联储已连续三次降息，将联邦基金利率区间下调至3.50%-3.75%，但12月议息会议出现三年多来最多反对票，反映决策层内部对宽松路径的分歧。市场当前押注2026年可能进行两次降息，而美联储点阵图显示多数官员倾向仅降息一次，这种预期差导致实际利率居高不下，持续压制黄金金融属性。
通胀粘性进一步加剧政策博弈复杂性。美国2025年第三季度核心PCE物价指数年化季率为2.9%，高于前值2.6%，亚特兰大联储主席博斯蒂克警示，通胀可能持续至2026年中后期，年底或仍高于2.5%，这将限制美联储降息空间。
各国央行持续购金为金价提供"安全垫"。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球央行净购金634吨，其中中国央行已连续13个月增持，截至2025年11月末黄金储备达7412万盎司，波兰、巴西等新兴市场央行亦是购金主力 。调查显示，95%的受访央行预计未来一年黄金储备将继续增长，这种"去美元化"配置需求构筑了金价的长期底部支撑。
地缘风险激活避险需求
全球地缘政治的"新常态"持续为黄金注入上涨动力。俄乌冲突陷入僵局，中东局势长期化，加之2026年多国进入大选年，全球不确定性上升 。1月1日日本本州东部海域地震引发核安全担忧，美军国际水域行动引发争议，此类事件不断强化黄金的避险属性，成为短期金价上涨的直接催化剂。
机构展望：高位震荡成主基调 两类情景引关注
技术面显示，当前金价处于关键的中期趋势线支撑位上方，月线级别虽确认长期牛市格局，但RSI指标已达1980年以来最高超买水平，短期回调风险累积。日线图上，金价在4300-4380美元区间构筑震荡平台，该区间突破方向将决定短期走势，而4230美元（10周均线）与4000美元关口构成关键支撑位。
机构对未来走势呈现两种情景预判：瑞银、星展银行等乐观派将2026年金价目标看至5000美元/盎司以上，触发条件为美联储释放明确鸽派信号叠加地缘冲突升级；更大概率的情景是高位震荡回调，高盛、花旗等机构提示，金价可能测试1900-1950美元支撑区域，为下一轮上涨积蓄能量 。
北京师范大学某教授指出，2026年黄金大概率"高位震荡、整体稳健"，投资者应放弃"买入持有"思维，转向灵活配置。市场焦点将集中在美联储1月会议纪要、美国非农数据及主要经济体刺激政策细节，在这些关键变量明朗化前，金价的纠结状态可能持续。
作为对冲信用货币不确定性的核心工具，黄金在全球多极化与金融市场波动加剧的背景下，其配置价值愈发凸显。对于普通投资者而言，逢回调适度配置、避免满仓操作，仍是应对当前高波动市场的理性选择。
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