2025年4月，纬德信息（SH688171，股价56.08元，市值47亿元）宣布以1.44亿元向北京双洲科技有限公司（以下简称“双洲科技”）增资并取得后者50.10%股权，成为后者控股股东。当时，双洲科技因2024年年末净资产为负却有着高达1.5亿元的投前估值而受到关注。

《每日经济新闻》记者发现，这一事项在年报问询函中还被提及，监管要求纬德信息说明业务协同性、评估定价过程等。尽管如此，纬德信息并未止步。

2026年1月16日晚间，纬德信息再次宣布计划以2465万元受让双洲科技8.6%股权，该对价所对应双洲科技的整体估值为2.87亿元，与上一轮增资的投后估值相同。

从最新披露来看，双洲科技营业收入实现了大幅增长，2025年前9个月接近2500万元，但同期的净利润只有63.13万元。纬德信息称，本次收购是基于战略布局考虑，可增加对双洲科技的管理和控制，加强协同效应。

自2022年上市后，纬德信息的营业收入和净利润于2022年至2024年呈现逐年下降态势。2025年前三季度，虽然公司营收取得增长，但净利润仍是同比下滑。面对如此业绩，投资者所关心的是纬德信息未来成长性如何。

欲再拿下双洲科技超8%股权

1月16日，纬德信息公告称，公司计划使用自有资金2465万元向自然人周剑君购买其持有的双洲科技8.6%股权。交易完成后，纬德信息对双洲科技的直接持股比例将从50.10%增至58.70%。

这并非纬德信息首次对双洲科技进行资本布局。

早在2025年4月底，纬德信息就宣布以1.436亿元对双洲科技进行增资，认购其新增注册资本，从而取得后者50.10%的股权，成为后者控股股东。

在不到一年的时间里，连续两次出资，累计投入超过1.68亿元，纬德信息对这家专注于党政军领域信息安全软件的企业称得上是“倾心”。

根据1月16日公告披露的协议，本次交易定价为12.26元/出资额，对应双洲科技的整体估值为2.87亿元。纬德信息强调，此估值与公司2025年对双洲科技增资时的投后估值相同，定价公允合理。

此外，记者注意到，此前周剑君持有双洲科技39.92%股权，其中20%股权对应的表决权等股东权利（分红权除外）已独家委托给纬德信息行使，期限36个月。本次公告中再次明确，本次收购的8.6%股权对应的表决权，将不纳入前述委托范围。因此，交易完成后，在委托期内，纬德信息可行使的表决权比例将达到78.70%。

值得注意的是，2024年年末，双洲科技经审计的净资产为-251.80万元，当时纬德信息的投资也引发监管关注，在交易所的年报问询回复函中，纬德信息曾详细阐述并购双洲科技的协同性：一方面，双洲科技在党政军领域的技术积累，有助于纬德信息快速切入该市场；另一方面，双方在信息安全领域具有技术研发协同性。

如今再看，虽然双洲科技的经营业绩有所成长，但与高估值之间似乎还有差距。根据最新公告，双洲科技2025年1月至9月实现营业收入2487.46万元，较2024年的1695.83万元有所增长，但净利润仅为63.13万元。

纬德信息上市后一度遭遇业绩下降

纬德信息对双洲科技的持续投入与其自身面临的业绩压力形成了鲜明对比。

财务数据显示，自2022年上市以来，纬德信息的营业收入和净利润均呈逐年下滑态势。2024年，纬德信息实现营业收入9843.78万元，同比下滑18.03%，上市以来首次不足1亿元；扣非后净利润为633.76万元，同比下滑39.89%。2025年第一季度，纬德信息更是只有不足900万元的收入，同比下滑了57.79%。

记者查询发现，控股双洲科技后，2025年前三季度纬德信息营业收入为7182.05万元，同比增长了13.39%。母公司层面收入仍不足5000万元，2024年同期达到6300余万元。可见，增资双洲科技后，对纬德信息的业绩提振明显。与此同时，纬德信息的资产质量也显现压力。

2024年年报问询函提到，截至2024年年末，公司应收账款余额高达1.19亿元，同比增长15.84%，占营业收入比重达121.37%，上市以来首次超过100%。其中，账龄一年以上的应收账款比重为41.73%。

此外，在2025年第三季度业绩说明会上，投资者直接指出应收账款激增问题。董事长尹健回应称，公司非常重视应收账款管理，正采取各种措施加速回笼。

公司面临业绩困境，投资者最关心的是其未来成长性。

在2025年第三季度业绩说明会上，尹健表示，在深耕电力的同时，公司积极向其他领域拓展，挖掘新增长点。他特别提到，2025年上半年，公司通过并购双洲科技实现了业务规模扩张及市场布局，未来将加强与子公司的业务整合与协同。