华泰 | 电新：引入问责考核再度明确“双碳”方向|华泰|双碳|政府|能源|问责考核

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（来源：华泰睿思）

核心观点

2026年4月23日中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》（以下简称“《办法》”）。与以往聚焦“数字目标”的碳达峰碳中和（“双碳”）相关政策不同，我们认为此次覆盖了地方党委和政府的系统性考核机制，直接与干部考核、选拔任用挂钩，有望再度自上而下明确“双碳”这一能源转型主线方向不动摇，利好用能电气化、清洁化。

考核统筹层级高、与选拔任用挂钩，确保“双碳”目标落实

本次《办法》由中共中央办公厅、国务院办公厅印发，由中央组织部统筹指导，国家发改委联合相关部门实施。考核结果报送党中央、国务院，同步送中央纪委国家监委，逾期整改不到位的视情由中央组织部、国家发展改革委会同有关部门进行约谈，评价考核结果将作为省级地区党委和政府领导班子和有关领导干部综合考核评价、选拔任用、监督管理的重要参考。我们认为这一套政策组合拳有望自上而下重塑各级政府对于“双碳”目标的认识，确保分省以及最终全国双碳目标的落实。

因地制宜设定目标确保双碳与经济发展适配

《办法》明确要求不对各地作“一刀切”要求，不再沿用以往能耗双控“自上而下”的方式分解目标（例如此前的分省可再生能源消纳权重），而采用“上下结合”方式，由各地按照国家统一的工作要求，因地制宜结合实际研究提出目标并编制行动方案，经国家层面衔接审核、报党中央和国务院审定后作为评价考核依据。我们认为因应各省区资源禀赋与经济发展阶段而设定5个控制指标+9个支撑指标的目标体系与方案，有望规避合成谬误，让“双碳”举措有效融入地方经济发展大局：

5个控制指标明确划定“双碳”任务边界条件：碳排放总量、强度，煤炭、石油分别的消费总量，非化石能源消费占比。

9个支撑指标具备各领域代表性促进落地执行（详见图1）。

中东冲突引发能源危机，中国能源安全韧性验证“双碳”战略意义

“双碳”是党中央统筹国内国际两个大局作出的重大战略决策，既是实现国内高质量发展的必然要求，也是我国作为负责任大国对国际社会的庄严承诺。我们认为在本轮中东冲突引发全球能源断供风险与价格上涨的冲击下，中国实现了油气稳定供应、价格温和上涨经济影响可控的优秀表现，以能源安全韧性验证了能源转型、全面电气化减少油气依赖的战略意义，也为“双碳”目标的进一步攻坚提供了强心剂。

“双碳”的本质是一条打破“能源不可能三角”的路径

我们在《能源转型系列报告-但问路在何方》（2023.12.01）中讨论过能源领域存在“安全、经济、绿色”的不可能三角，即很难同时满足这三个目标：传统能源无法解决绿色问题，而新能源面临经济问题，且新老能源共同存在安全问题。而本轮中东危机过程中传统能源因为资源属性更强，“不安全”的局限性凸显，也意味着更高的安全溢价和更“不经济”。我们认为当传统化石能源因安全溢价导致中枢价格系统性上移时，新能源的系统平价进程被大幅压缩，依赖储能、氢能/绿色燃料体系加强使用而获得安全性的路径、提前实现了经济性。因此我们认为“双碳”目标下的中国新型能源体系有望同时实现“安全、经济、绿色”，打破“能源不可能三角”。

风险提示：能源转型技术降本不及预期；能源金属供应链扰动。