智东西
编译 茄子
编辑 程茜
智东西7月9日报道，今日，智谱发布公告，拟根据一般授权配售最多1978万股新H股，每股配售价1588港元（约合人民币1376元），预计募集资金总额约314.11亿港元（约合人民币272.27亿元），扣除佣金及相关费用后的募资净额约313.75亿港元（约合人民币272亿元）。
这是智谱今年1月登陆港交所以来的首次股权融资，也是其上市后的首次再融资。
公告显示，此次募集资金将主要用于研发投入、业务拓展及战略投资、补充运营资金等。
根据公告，截至2026年6月30日，智谱IPO募集资金净额已使用约45.88亿港元（约合人民币39.7亿元），占总募资净额的比例超过93%，剩余未使用资金约3.08亿港元（约合人民币2.67亿元）。
智谱成立于2019年，由清华大学计算机系知识工程实验室技术成果转化而来，是国内最早布局大模型研发的AI企业之一。
今年1月，智谱登陆港交所，成为港股“大模型第一股”；6月，该公司宣布拟申请A股发行并在科创板上市，计划募资150亿元，目前科创板IPO已完成辅导验收。
产品方面，今年6月，智谱发布并开源旗舰模型GLM-5.2，该模型在SWE-Bench Pro、Terminal-Bench等多个代码能力基准中位居全球前三、国产第一。
截至7月9日收盘，智谱股价报2032港元（约合人民币1761元），较前一交易日上涨11.34%，总市值约9060亿港元（约合人民币7853亿元）。尽管本次配售价较7月8日收盘价折让约12.99%，该公司股价仍在公告发布当日逆势上涨11.34%。
一、拟配售1978万股H股，募资约314亿港元
据公告披露，智谱已于7月9日与独家配售代理签订配售协议，拟按每股1588港元（约合人民币1376元）的价格配售最多1978万股新H股。
此次配售股份约占智谱现有已发行股份总数的4.44%，占配售完成后扩大后总股本约4.25%。配售对象不少于6名专业、机构及其他投资者，预计配售完成后不会产生新的主要股东。
配售价较智谱7月8日1825港元（约合人民币1582元）的收盘价折让约12.99%，较此前连续五个交易日平均收盘价折让约6.72%。若全部配售完成，该公司预计募集资金总额约314.11亿港元（约合人民币272.27亿元），募资净额约313.75亿港元（约合人民币272亿元）。
该公告披露，此次募集资金主要投向三大方向：
第一，持续加大研发投入，包括培养模型研发人才、采购或租赁云端算力服务、采购相关技术服务、完善算力资源调度体系，以支持智谱自研大模型训练和持续迭代；
第二，加速业务拓展，并用于战略投资及并购；
第三，优化资本结构，补充日常运营资金及其他一般企业用途。
智谱预计，本次募集资金将在2027年底前全部使用完毕。
配售完成后，智谱总股本将由4.46亿股增至4.66亿股，H股占比将首次提升至50%以上，而单一最大股东集团持股比例将降至26.43%。
二、IPO募资净额已使用超93%，智谱称AI进入新一轮投入周期
对于此次融资原因，智谱在公告中进行了较为详细的说明。
智谱称，2026年以来，人工智能产业正经历新一轮算力范式变革，模型能力持续提升、客户需求快速增长以及商业化规模不断扩大，对企业资金储备提出了更高要求。
智谱认为，随着应用场景不断拓展和基座模型能力持续提升，需要进一步加大研发投入、建设算力基础设施，并推动商业化及全球生态布局，因此选择在当前市场窗口启动融资。
今年3月，智谱发布上市后的首份年度业绩报告。据财报显示，2025年该公司实现营业收入7.24亿元，同比增长131.9%；综合毛利率为41%。
受持续加大基础模型研发、算力基础设施建设及人才投入等因素影响，智谱全年净亏损47.18亿元，经调整净亏损31.82亿元。该公司研发投入达31.80亿元，同比增长44.9%，约为同期营收的4.4倍，研发费用率超过439%。
该公告还透露，自今年1月登陆港交所以来，智谱一直按照募投计划推进资金使用。截至2026年6月30日，IPO募集资金净额约48.96亿港元（约合人民币42.44亿元）中，已累计使用约45.88亿港元（约合人民币39.7亿元），占募集资金净额的93%以上，仅剩约3.08亿港元（约合人民币2.67亿元）未使用。该公司称，将继续按照招股书所披露的用途使用剩余资金。
智谱董事会认为，本次配售有助于进一步增强资本实力，持续推进基座模型研发、技术创新、商业化落地及生态建设，同时优化该公司的资本结构和股东结构，为未来业务增长提供资金保障。
结语：大模型竞赛持续升级，资本成为长期竞争力
近年来，大模型行业持续进入高投入阶段。随着模型参数规模不断增长，以及推理需求快速提升，研发、算力和商业化投入均保持高位。
此次H股配售距离智谱完成港股IPO仅半年时间，也反映出基础大模型企业仍处于持续投入阶段。对于以基座模型研发为核心的AI企业而言，模型能力、算力基础设施和资本储备正成为影响长期竞争力的重要因素。
来源：智谱
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