眼镜，也就是两片玻璃加上一支镜架。这么不起眼的物品，却随着创业板公司博士眼镜招股书中的数据引起了大家的纷纷议论。眼镜行业一直被人们认定为暴利行业。随着博士眼镜在深交所的成功上市，“暴利”特性终于曝光：镜片300元的卖价，成本连30元都不到，镜片的毛利率超过86%，主营业务的毛利平均算起来也在75%左右。
可是眼镜零售业真的挣钱吗？仔细想想，要是某个行业真的有暴利而且没有进入壁垒，那么一定会吸引其他企业参与其中，充分的竞争最终一定会使每个参与者的利润率达到一个正常的水平。确实，这个国内眼镜零售业第一股——博士眼镜——的财报吐出了难言之隐：75%的毛利率背后，净利率其实只有10%不到。
数据来源：招股说明书
为什么眼镜能有这么高的毛利率，而净利率却这么低？高毛利率的原因无非来自于高零售价和低进货价。既然镜片本身是没有多少成本的，那么卖高价更多的是卖服务、品牌和地段。的确，公司也直言不讳地回答了这个问题，眼镜的零售价格中包含了眼视光专业和个性化定制服务的价值，同时，以购物中心为主的实体店带来的租赁成本和人力成本也会影响眼镜的定价。
从产品成本构成可以看出，博士眼镜在2016年销售费率高达53.88%，吞掉了毛利润的大部分。
数据来源：招股说明书
那么这么高的销售费用是由哪些构成呢？通过细分销售费用的构成，可以发现其中租金、物业、水电费占据了50%以上，如果再算上工资、社保，则占比超过了九成。
数据来源：招股说明书
博士眼镜表示，其主要通过直营、电子商务和加盟（批发）三种模式来销售产品。在销售收入占比高达97%的直营店铺中，其支付给商场、超市或个人的租金或抽成费用占比均在25%以上。在如此高人工成本和高租金的直营模式下，净利率的表现可想而知：从75%的毛利水平跌到不到10%。
博士眼镜正在努力做好销售渠道的营运，并且通过信息化建设项目积极推进线上销售渠道，应对不断上升的租金成本和人工成本。
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