360为什么从美国退市?

2015年6月，周鸿祎内部信曝光，宣布要进行私有化，从美国退市。周鸿祎当时表示，80亿美元的市值并未充分体现360的公司价值。而在私有化成功以后，周鸿祎一再强调，360私有化与其他公司私有化最大的不同是：并非为了资本，而是为了网络安全。

根据周鸿祎的描述，360的私有化在3年前就开始酝酿。他表示，3年前就不断有国家有关部门负责人找他谈话，希望360能够回归中国。当时，政府认为没有网络安全就没有国家安全。

360是一个安全公司，上百家企业单位使用着360的软件，而360也为包括政府部门、外交单位以及国防科研院等政府机构，甚至为敏感单位提供安全防护的软件和解决方案，服务对象数量庞大。

但360却是一个外资企业，虽然是由中国人掌控。这是其一。

其二，360发现国家逐渐在开放军工行业跟民营企业的合作，网络安全是其中一块巨大的市场。360已经开始为一些军队部门提供安全保护和解决方案。但因为是外企，会存在一些资质问题。

因此，周鸿祎决定将360私有化，退市，变成一个内资企业。周鸿祎说即使360想做全球化，也要先将中国的基础打扎实。当然，360私有化面临着巨大的风险：涉及资金巨大。

和其他私有化的中概股公司相比，360私有化价格还是比较高的。360退市的价格大概是发行价格的5倍。“我们的发行价格是14.5美元，退市价格是77美元。而且很多投资人不愿意退，我们还给了一个溢价。”周鸿祎表示。

因此，360全现金私有化交易估值大约是93亿美元，是中概股中规模最大的私有化交易。

对周鸿祎来说，筹集这么多钱有很大压力，以招行为首的银行财团借给360三十多亿美金，折合二百亿人民币，缓解了他的部分困难。

“现在我是中国最大的债务人，是最大的’负翁’。有人说360把股权、大楼都抵押了，这么大的资产，不质押不可能。”周鸿祎感慨道。

在找投资人的时候，周鸿祎做了认真考虑：首先跟360合作过，知根知底;其次，要对360未来在国内发展有帮助，比如几个大的险资公司和360安全理念比较接近;另外，就是慎重选择投资人，认为可以借机赚一把钱的，不是360选择的对象。

据了解，360还跟投资人签订了一个股东协议，必须是自有资金投资，不允许投资人直接或间接的自建来源于任何公募产品或者理财产品。

如果投资人不符合约定的要求，并且没有按照协议真实、准确的披露，或者真实准确披露了，但是规定时间里面无法按照约定要求完成整改，该投资人股东还应该向公司支付相当于其投资全额的30%的违约金。

在这个过程中，周鸿祎对外界的有关私有化的传言几乎都未回应。因为他害怕如此巨资出现哪怕一点点问题，都会导致私有化难以进行下去。

之前一度有传言360私有化遇到换汇问题，不过，最终问题得以解决。周鸿祎多次表示感谢政府各部门的理解和支持。另外，360与酷派的“恩怨情仇”估计让忙着退市的周鸿祎也吃了不少苦。

终于，在历经波折之后，2016年7月15日360宣布私有化交易完成，以近百亿美元的体量从美国纽交所退市。

周鸿祎怎么谈360回a股?

“360确实不像外面谣传的那样，回来是为了套利。”周鸿祎说，所谓套利传言是对私有化不太了解，对360回归所经历的困难和风险都不了解。“360在美国纽交所时，虽然股价不是最高，但是比发行价高很多，我觉得比上不足、比下有余。”

周鸿祎表示，360如果是为套利回归，风险太大。“一家几亿美元的公司私有化怎么做都没有问题，基本上不用借钱，很容易筹到钱，而且私有化回来的价格也非常低，相当于到美国做一个高卖低买。”但是，100亿美元规模的私有化，如果有一部分钱没有筹到，或者借钱过程中出现什么问题，就会遇到风险。

周鸿祎还透露了为何退市价格是77美元：这一价格大概是360在美上市发行价格的五倍，而且有很多投资人还不愿意退，为此必须要给这些投资人一个溢价;而公司也觉得把退市价格压得很低也不现实，所以公司私有化的成本达到100亿美元。

就不得不找银行借了一大笔钱。“以招商银行为首的银行财团给我们提供贷款。我借了30多亿美元。”周鸿祎坦言，他为此做了大量的抵押，“我现在是中国最大的债务人，最大的‘负翁’。”

在这个过程中，360经历了很多曲折，比如期间国内A股市场发生了巨大变化，让公司这么大体量的回归遭受考验。周鸿祎还透露，A股市场的突变，也使得公司最早聘请的投行“忙别的事去了”，为此公司私有化项目的投行换了现在的华泰联合证券。

但即便如此，360依然坚定私有化，周鸿祎给出的原因是：360的回归不是一个简单的资本行为，更不是一个简单的商业考虑，而是要成为一家真正意义上的“中国民营网络安全公司”。“变成中国的公司，这也是国家从网络安全角度对我们提出的要求。”

360如何进行业务重组?

盼盼（416226687）注意到，周鸿祎在交流中，还透露了一个信息，就是公司回归以后，将对业务进行重组。不过，周鸿祎强调：“分拆和私有化没有必然的联系。”

按照周鸿祎的说法，后续重组更多是来自360的战略发展需要，也包括安全业务方面。“我们在四年多前就已开始组建企业安全(2B)的业务模块。”周鸿祎说，过去几年里，360在企业安全领域连投资带收购，已成为中国最大的提供企业安全服务的互联网公司。

周鸿祎进一步透露：“企业安全也是360的一个子集团。”据他介绍，今后所有核心安全技术还是放在360集团，整个的品牌、知识产权也都在 360集团，但从业务需求来讲，安全业务板块会变成两家公司，因为2B和2C(针对个人用户)完全是不同的两个市场。这个过程当中，360总裁齐向东会出 任一家新集团的董事长和CEO。“老齐(即齐向东)将领衔2B的业务。”周鸿祎透露。

周鸿祎表示，按照最新版的企业架构，最上面是360集团，下面每个业务都会变成独立子公司或者独立的集团，即“把一艘大船分拆成舰队”。“(子)公司做得好，有机会独立上市的会支持其上市。”周鸿祎称。

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盼盼（416226687）