随着一年前兰州黄河(000929)名义上的第二大股东借壳上市的失败，这个隐藏了7年的真正第一大股东，向家族式管理实际只是兰州黄河第二大股东的实控人发出了挑战，且略见成效。30年兴替，兰州黄河的杨氏家族历史，还能持续么？

兰州黄河由现公司实际控制人杨世江的父亲杨纪强于上世纪80年代中期带头创始成立，迅速成长为西北啤酒的旗帜；1993年公司改制，法人和内部职工共同持股，黄河集团控股57.60%；1999年6月上市后，黄河集团持股比例为40.73%；2002年6月，黄河集团出让2000万股发起人法人股给长城资产管理公司，持股比例降为23.76%，但仍为公司控股股东。

2006年3月，黄河集团以其持有的全部3920万股兰州黄河股权出资，和杨世江家族控制的甘肃新盛工贸有限公司，共同设立黄河新盛投资有限公司，黄河新盛因此成为兰州黄河新的控股股东。加上后来黄河集团转让的840万股法人股(其他股东司法退还的)，黄河新盛共持有兰州黄河21.29%股权(公司2006年11月实施了股改，黄河新盛持股比例有所影响降低)，成为第一大股东。

按现在的说法穿透一下，这是一次以低持股撬动控制权的收购。在黄河新盛的股权比例中，黄河集团持股49.3%，甘肃新盛持股50.7%，甘肃新盛控股；在甘肃新盛的股权比例中，黄河集团持股45.95%，杨世江持股48.65%，杨世江控股。按实际的权益计算，杨世江仅持有兰州黄河5.25%的股权，而黄河集团持有15.46%的股权。杨世江通过控股甘肃新盛，进而再控股黄河新盛，因此成为兰州黄河实际控制人。以小博大，财技的背后，是杨世江家族在兰州黄河中的地位体现。

又过了两年，因为债务纠纷，黄河集团于2008年6月将持有的黄河新盛49.3%股权、甘肃新盛45.95%股权，转让给了谭岳鑫控制的湖南鑫远投资集团，转让价1.73亿元。同年，长城资产管理公司兰州办事处将其持有的兰州黄河1726.3万股(占公司总股本的9.29%)转让给深圳金亚龙投资公司，转让价1.9亿元，后因金亚龙无力履行，与湖南昱成投资有限公司协商后由其接盘，其后经历纠纷，但股权最终于2011年8月过户至昱成投资，当时昱成投资介绍是鑫远集团的关联企业。

昱成投资在2015年牛市高峰时有过减持兰州黄河，股灾后又响应号召有过增持，至2015年9月底持有兰州黄河8.88%的股权比例(保持至今)。2015年11月，鑫远集团将其持有的黄河新盛49.3%股权、甘肃新盛45.95%股权转让给昱成投资，此时资料显示，昱成投资是谭岳鑫和其女儿全资拥有的公司。也就是说，昱成投资直接和间接持有兰州黄河24.34%股权(15.46%+8.88%)，谭岳鑫早在2008年就是兰州黄河实际上的第一大股东。

而杨世江依然是兰州黄河的实际控制人，谭岳鑫也一直保持沉默，也许最初就是想做一个占据一方市场的消费品公司的财务投资者。两人7年相安无事，尽管兰州黄河经营平淡，比起卖啤酒更喜欢炒股。两个人的默契友好还体现在鑫远集团(当时还被称为第二大股东)的借壳上市，2015年10月初至2016年4月21日，兰州黄河停牌进行重大资产重组。股灾前后股价的坐电梯，终于让谭岳鑫失去了耐心，也可能是出于自救。

重组方案是，通过置出兰州黄河全部资产9亿余元，置入30亿余元的鑫远集团100%股权，昱成投资将持有兰州黄河66.11%的股份，同时再进行25亿元的定增募资，公司主营将变成房地产开发和污水处理，实控人变为谭岳鑫。可是，中小股东对置入资产并不看好，在2016年5月的股东大会上否决了这个重组相关议案。借壳上市受挫，谭、杨友谊的小船也摇晃起来。