国内期货市场中，郑州商品交易所和大连商品交易所都推出了自己的套利交易指令。

大连商品交易所套利保证金收取规则

大连套利保证金收取规则说明

1.套利保证金标准

交易所制定套利交易保证金标准，并向市场公布。

办法实施初期：收高腿

套利组合持仓保证金标准＝max[买方向持仓交易保证金，卖方向持仓交易保证金]

2. 套利保证金收取方式

交易期间，以套利指令成交的持仓享受保证金优惠。

交易所按前一交易日结算价标准收取（公司按照开仓价来收取）

结算时，对同一交易编码(同一会员、同一客户)的所有单腿持仓进行 配对。

组合方式：先跨期，后跨品种；（对锁排在最后）

【大连商品交易所】规定套利交易的保证金只收两个保证金中较高的一个。通过【套利指令】下的套利单，交易所将在盘中实时优惠仅收取保证金较大的一边。

如是通过普通下单功能自行组合的套利单，交易所将于当日结算时对非组合套利单进行判定，判定后仅收取保证金较大的一边。

其交易系统用“SP”表示跨期套利交易，若指令买进“SP a1609&a1701”即代表买进“a1609”合约同时卖出“a1701”合约，买卖数量相等；若卖出“SP a1609&a1701”即代表卖出“a1609”合约同时买进“a1701”合约，买卖数量相等。

交易系统用“SPC”表示跨品种套利交易，若指令买进“SPC y1609&p1609”即代表买进“y1609”合约同时卖出“p1609”合约，买卖数量相等；若卖出“SPC y1609&p1609”即代表卖出“y1609”合约同时买进“p1609”合约，买卖数量相等。

例如，交易者申报指令为“买进2手SP a1609&a1701，限价-100元”，意味着前一合约价必须低于后一合约价100元时才能成交。下列最终成交回报都符合要求：前一合约买进成交2手，成交价3715元，后一合约卖出成交2手，成交价3815元，差价为-100元。

大商品各品种配对优惠及规则举例如下：假如某客户未使用套利指令某一日的新开仓如下：

交易所结算时会怎么匹配？

匹配如下：

跨期匹配：SP a1405&a1409 =max[4248,4094]=4248

SP m1405&m1409=max[3070,8764/3]=3070

跨品种匹配：SPC y1405&p1405=max[6003,13015/2]=6507.5

对锁匹配：J1405&J1405=max[13250,13230]=13250

未匹配：p1405一手保证金6507.5

m1409二手保证金5843

总保证金=4248+3070+6507.5+13250+6507.5+5843=39426

附：大交所套利组合一览表：

http://www.dce.com.cn/PublicWeb/MainServlet?action=Pu00404_result

【郑州商品交易所】规定套利交易的保证金只收两个保证金中较高的一个。通过【套利指令】下的套利单，交易所将在盘中实时优惠仅收取保证金较大的一边；如是通过普通下单功能自行组合的套利单，郑商所（非对锁持仓）则需通过期货公司申请。

其交易系统用“SPD”表示跨期套利交易，若指令买进“SPD CF1609&CF1701”即代表买进“CF1609”合约同时卖出“CF1701”合约，买卖数量相等；若卖出“SPD CF1609&CF1701”即代表卖出“CF1609”合约同时买进“CF1701”合约，买卖数量相等。

郑商所交易系统用“IPS”表示跨品种套利交易，若指令买进“IPS SF1609&SM1609”即代表买进“SF1609”合约同时卖出“SM1609”合约，买卖数量相等；若卖出“IPS SF1609&SM1609”即代表卖出“SF1609”合约同时买进“SM1609”合约，买卖数量相等。

到了这里大家一定很好奇，为什么四大交易所中只有大交所和郑商所有套利交易指令，而中金所和上期所没有呢？是不是中金所和上期所系统比较落后呢？其实并不是这样的，套利指令主要作用在于降低套利投资者的保证金，提高套利投资者的资金使用效率。中金所和上期所是通过交易规则的完善。

上海期货交易所及中国金融期货交易所套利规则及保证金优惠制度;

12月27日连续交易时段开始实施，12月27日盘后结算时执行。

2、同一客户在同一会员处同一品种的双向持仓保证金取大收取。（同一客户在不同会员处不考虑合并）

3、本制度自动按较大金额收取，不需事前审批、盘中即时实现。

4、合约进入最后交易日前第五个交易日收盘后不实行单向大边制度。（风控工作时需特别注意）

5、挂单不超原最大保证金占用金额，则不冻资金。挂单时超原最大保证金占用金额，则冻结差额部分。

6、多空占用资金相同时，交易所建议会员用多头占用资金。

7、可用资金为负，也可反向委托。

8、原无持仓，双向挂单未成交时，则双向冻结保证金，成交后退回。

中金所参考如下文字：

引自中金所结算细则：

http://www.cffex.com.cn/flfg/jysgz/ssxz/201504/P020160216686780198359.pdf

上期所参考如下文字：

引自上期所结算细则：