迅游科技（300467.SZ）：并购重组事宜获核准批复，携手狮之吼开启平台化新篇章
报告类别： 公司研究 来 源： 长城证券 作 者： 刘浩然;何思霖;张正威
公司并购重组事宜获中国证监会核准批复：公司发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会核准批复，拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买狮之吼100%的股权，交易金额为27亿元，同时募集配套资金6.73亿元用于支付本次重组相关费用，以及移动端APP产品开发及互联网广告综合运营平台项目。公司此次并购成都狮之吼，将开启平台化及全球化运作的路径，更为丰富的产品形态及上下游的资源储备，加上不断积累的国内外庞大用户基础及高渗透率，能够在长期给公司带来与产业链上下游潜在的资源互换和商务合作机会，形成更具想象空间的商业模式。
狮子吼2015年营业收入2987万元，净利润-2703万元；2016年营业收入4.31亿元，归属母公司净利润1.24亿元；2017年1-4月营收1.27亿，净利润3353万；狮之吼承诺2017-2019年完成1.92亿、2.50亿、3.24亿元的净利润。
爱建集团（600643.SH）：均瑶火线再三增持，产业资本坚定看好，近期股价下跌造就绝佳上车机会！
报告类别： 公司研究 来 源： 招商证券 作 者： 郑积沙;刘雨辰
事件：11/20晚间公告，均瑶作为实际控制人在9/25-11/20期间以自有资金二次：增持公司2297万股，占公司总股本1.60%，目前均瑶共持有公司1.68亿股，占定增前总股本的11.69%。
均瑶不待定增，复牌后火线三度增持。8/4-9/4增持3180万股，占比2.21%；9/11-9/19增持1135万股，占比0.79%；9/25-11/20增持2297万股，占比1.60%，一路增持且时间点和规模均超预期，距此前公告最高潜在增持比例4.98%仅剩0.38%空间；定增完成后，均瑶潜在增持比例不低于21.75%，不高于22.08%，坚定态度彰显公司光明前景。
浙江龙盛（600352.SH）：染料时局掌控者
报告类别： 公司研究 来 源： 东兴证券 作 者： 杨若木;廖鹏飞;刘宇卓
报告摘要：浙江龙盛对于全国染料市场具有定价权。
公司16年染料总产量占全国总产量的1/4，且分散染料产量稳居全国首位，强大的产能为公司掌控定价权奠定了坚实的基础；
公司掌握有丰富而强大的专利体系，其中的ZL99104177.1为分散染料核心专利，对同行形成有力制约，进一步增强了公司的行业控制力。
十万吨染料技改项目引领行业升级大潮。
技改项目使得公司在上虞经济技术开发区的商品染料产能环评指标达到24.3万吨，为后续产能扩张留下了充足的空间。
技改后生产效率和环保效果在同行中一骑绝尘，且商品染料的产品品种更为齐全合理。
盈利预测及投资评级。预计公司17-19年EPS为0.79、0.99和1.13元：对应PE为14、11和10倍，给予公司17年16倍PE估值，叠加地产项目净增加额，对应目标价14.55元，维持公司“强烈推荐”评级。
家家悦（603708.SH）：生鲜特色区域龙头，深耕本土稳步扩张
报告类别： 公司研究 来 源： 招商证券 作 者： 许荣聪;邹恒超
家家悦作为深耕胶东的区域超市龙头企业，主打生鲜并展现出高于同业的经营能力。自有品牌、产地直采、物流能力、充沛的现金流构建竞争优势，山东省超市行业集中度低、市场相互割裂给区域拓展提供外部机会，内外因素助力企业未来稳步扩张。预计17/18年EPS分别为0.67/0.74元，当前股价对应17/18年PE为26/24x，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。
新零售背景下，强聚客能力高用户粘性的渠道入口价值值得关注。随着CPI改善带来的同店增速提升以及上市募集资金逐步投入到区域拓展，公司收入规模将进一步扩大，规模效应带来更大利润弹性。公司深耕本土，会员化程度高，生鲜特色聚客能力强，在新零售线上线下融合背景下，线下渠道价值将进一步凸显。预计17/18年EPS分别为0.67/0.74元，当前股价对应17/18年PE为26/24x，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。
凯莱英（002821.SZ）：CMO行业迎来增长契机，汇兑影响不改公司实力
报告类别： 公司研究 来 源： 平安证券 作 者： 叶寅;魏巍;倪亦道
国内CDMO龙头，客户多元专注研収：凯莱英是一家致力于提供医药定制研収生产外包（CDMO）服务的企业，在业内处于龙头地位。公司与全球众多制药巨头以及技术创新型药企建立了合作关系。深入的合作关系形成了壁垒，保障公司持续获取后续订单。另一方面，相对多元化的客户订单也使得公司主营业务增长更具稳定性与可持续性。
作为CMO的迚阶模式，CDMO的研収能力是其核心竞争力，帮助公司长久维持更高壁垒和更高利润率。公司始终关注国际前沿化学合成技术，幵致力于将这些技术运用于实际生产中。公司自主研収的连续性反应和生物转化等技术已能够在部分中试甚至商业化项目中应用，可有敁提升反应收率，降低生产成本和减少对环境的负面影响。
首次覆盖，给予“强烈推荐”评级：海外CMO产能向亚太转移，国内创新药逐渐崭露头角、MAH制度试点激収外包需求，多重因素下CMO迎来重要収展机遇。凯莱英拥有多元的客户群体、丰富的产品结构和强大的研収能力，在业内处于龙头地位，是行业収展提速的主要受益者。公司紧抓机遇，凭借过往积累的丰富业务经验快速拓展国内市场，成为众多国内创新型药企的合作伙伴。预计2017-2019年EPS为1.41、1.94、2.62元，对应2018年PE仅32倍，极具性价比，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
热门跟贴