编者按：比特币疯狂过后，最近开始出现暴跌。《大西洋月刊》发表了一篇文章称，比特币最重要的三个特征都失败了，而且与当前的经济状况没有什么关系。也许比特币的泡沫就要开始了。以下是文章全文：

比特币是一个泡沫。

对于经济学家、投资者和分析师来说, 这一点已经很清楚了。但这种分析的一个不足之处是，经济泡沫的确定性，即对于泡沫何时、何时、以及为何会破裂，几乎没有提供任何洞见。“我几乎可以肯定地说，它们将迎来一个糟糕的结局，”沃伦巴菲特上周说，这让加密货币的粉丝们大吃一惊。

“但它什么时候、以什么样的形式发生，我不知道。”

也许，它终于发生了。

周二，比特币价格暴跌20%，至12000美元，较去年12月的历史高点低了约40%。紧接着周三，比特币价格两度跌破10000美元。而今天，周四价格也不过是在11000美元左右跌宕起伏。其他一些流行的加密货币，比如Ethereum和Ripple，也出现了两位数的亏损。

原因是什么？在股市分析中，有时会有一种创造因果关系的本能，而市场是由一系列不可分割的因素驱动的。 但在这种情况下, 比特币崩溃的原因似乎很清楚。早些日子，比特币价格的疯狂上涨在很大程度上是由中国、日本和韩国的需求推动的，其最新的下跌似乎也与亚洲的发展情况类似。

韩国财政部长金东英表示，政府正在考虑关闭加密货币的交易所，或者至少对这个新生的加密市场引入新的监管规定。其他亚洲国家还在打击比特币和其他的加密货币，不仅因为公民可以利用比特币洗钱和逃避资本管制，还因为处理交易和创建新代币的计算机能力——通常被称为“采矿”——是非常密集的，耗费了大量的能源。一项分析显示，全球比特币市场的能源消耗超过了丹麦。

比特币的价格上涨和下跌，就像飓风中的塑料袋一样起起伏伏，因此，过于重视一天的波动是愚蠢的。不过，最近的新闻仍然揭示了比特币的一个微妙的裂痕。数字货币被设计成无国籍和无领导的——“没有统治者的规则”——并且不受政府控制。但最具讽刺意味的是，比特币暴跌，部分原因是它在所有三个特征上都失败了。

首先，比特币的设计初衷是为了让数字交易通过计算机网络进行审批，而不是由单个政府批准。价格之所以如此不稳定, 部分是因为它的所有权相当稳固。据彭博社报道，大约有40%的比特币被约1000用户持有，而排名前100位的比特币地址——其中一些可能属于同一个人——控制着大约六分之一的发行货币。比特币在一天内下跌20%的原因之一——这在大多数股票，当然大多数货币中都是闻所未闻的——是如果这些大投资者中的任何一个卖出，它就能撼动市场。比特币之所以可能出现异常的价格波动, 是因为名义上分散化技术的所有权实际上相当集中。

其次, 比特币交易所——存放和交易比特币的在线市场——都是潜在的失败之处。2014年，成千上万的比特币从mt.Gox上被盗，这是一家总部位于东京的交易所。2016年，比特币在香港交易所表示遭到黑客攻击后出现暴跌。今天，当几个国家的政府威胁要对亚洲的交易所进行监管或关闭时，比特币再次大跌。

第三，虽然这种加密货币的设计初衷是无国籍、无领导，但国家领导人在很大程度上要为其最近的暴跌负主要责任。比特币不需要中央银行，因为运行比特币软件的电脑会发出新的代币。但比特币的命运仍与央行和其他政府监管机构的决策有关。2013年末，在几名参议员在一次官方听证会上称赞比特币和其他虚拟货币为“合法金融服务”之后，比特币的价值在一个月内增加了两倍，达到900美元。或许这是比特币最具讽刺意味的事情：一个旨在将价值从各个部门分配价值的系统，对于仅仅是有关个体监管机构的传言非常敏感。

当基本面因素影响到错失恐惧（FOMO）时，资产就变成了泡沫——这是一种“对错过的恐惧”。但比特的的“FOMO”泡沫正在破灭，即便经济基本面因素在不断向前推进。看看那些对比特币崩溃负有最大责任的国家。过去12个月，韩国股市的涨幅超过了20%，而日本的日经指数则出现了大幅上涨，过去四周里，日经指数从大约23000上涨到大约24000。与此同时，在美国，股市在历史上第一次超过了26000点。区块链可能是未来的技术。但它实际上与当前的经济毫无关系。