概要：无论中美股市，盈利都是最重要的推动力。A股持续创新高的公司源于强劲盈利增长，美股同样如此。新一次的牛市，就是寻找盈利持续增长的好公司。

市场策略——关键词：风格不会切换，耶伦谢幕
A股策略：为什么风格难以转换。近期创业板出现部分躁动，投资者关心市场风格是否会转向创业板？根据国金证券策略分析师李立峰在进门财经APP的路演，创业板年度预告陆续展开，按照同口径数据统计，创业板（剔除温氏、乐视网）2016年前三季度净利润增速达高点（数值33.78%），之后连续4个季度下滑。最新数据显示，2017年前三季报净利润增速达24.24%，预计创业板（剔除温氏、乐视网）全年业绩增速22.5%左右。创业板整体业绩增速趋于底部，但趋势性向上拐点仍需等待。相反，主板中的食品饮料受益于通胀抬头，大金融估值依旧偏低。主板中的真成长目前估值在20倍左右，明显占优。市场所期待的风格转换可能还需要一定时间。
海外策略：耶伦的谢幕。美股受到盈利超预期的催化，上周继续出现大涨。本周将是美联储主席耶伦的谢幕，最后一次主持美联储FOMC会议。高盛宏观经济学家Jan Hatzius认为耶伦会给出对于经济基本面乐观的指引，以及小幅超出预期的通胀。总体而言，这也会预示着美联储会在3月继续加息。高盛认为今年前三季度美国GDP增速为2.5%，3.25%和3%，幅度会小幅超出市场预期。在耶伦谢幕后，我们或许会看到美联储对于流动性收紧的时代。
市场要闻：
1.国务院：印发《关于加强质量认证体系建设促进全面质量管理的意见》
目标是通过3-5年努力，我国质量认证制度趋于完备、各项体系基本完善，各类企业组织尤其是中小微企业的质量管理能力明显增强，主要产品、工程、服务尤其是消费品、食品农产品的质量水平明显提升，形成一批具有国际竞争力的质量品牌。
2.发改委等七部委：明确市场化银行债转股具体政策，提高国有企业转股定价市场化程度
支持各类所有制企业开展市场化债转股；允许采用股债结合的综合性方案降低企业杠杆率；允许实施机构发起设立私募股权投资基金开展市场化债转股；允许将除银行债权外的其他类型债权纳入转股债权范围；允许上市公司、非上市公众公司发行权益类融资工具实施市场化债转股；允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格。
3.人民日报：中国提出共建冰上丝绸之路，有历史和现实基础
人民日报发文指出，自1925年加入《斯匹次卑尔根群岛条约》以来，中国关于北极的探索不断深入，实践不断增加，活动不断扩展，合作不断深化。近几十年来，随着全球变暖，开发利用北极航道出现历史性机遇。中国提出“一带一路”倡议，不断推进各国互联互通，自然而然成为“冰上丝绸之路”建设的倡导者和积极推动者。
4.新华社：IPO迎来“史上最严发审周” 通过率降低或成常态
新华社28日晚间刊文指出，IPO迎来“史上最严发审周”。尽管本周极低的通过率与相关过会公司质量、中介机构保荐质量等因素密切相关，但是背后透露出来的信号却是极其明显的：上市公司作为资本市场的源头活水，容不得半点沙子，严把上市公司质量关已成为监管重点，IPO通过率降低或成常态。
联讯证券：在IPO堰塞湖快速减退的情况下，新三板企业IPO审核积压情况也有了比较明显的改观。新三板企业占离上会最接近的预披露更新阶段比例已从11月初的12.9%上升至当前的31.3%，达到历史最高水平。
5.证监会：1月26日核发3家企业IPO批文，筹资总金额不超过49亿元。
6.证监会：高度重视新闻舆论工作，唱响资本市场主旋律。
7.证监会：对涉嫌操纵张家港行、江阴银行、和胜股份3只次新股违法案处罚告知。
8.银监会：披露邮储银行79亿违规票据大案查处结果，12家机构被罚2.95亿
银监会披露，经过立案、调查、审理、审议、告知、陈述申辩意见复核等一系列法定程序，银监会统筹协调相关银监局依法查处了邮储银行甘肃武威文昌路支行违规票据案件，对涉及该案的12家银行业金融机构共计罚没2.95亿元。
9.银监会：努力抑制居民杠杆率，严控个人贷款违规流入股市和房市。
10.保监会：修订后的保险资金运用管理办法将于2018年4月1日起实施，新规补充内容包括股东不得违法违规干预险资运用，境外投资应符合央行、外管局等相关规定。
11.上交所：2018年重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司。
12.财政部：PPP示范项目落地率超八成。
华泰证券：看好葛洲坝（600068），公司预计2017年全年净利润同比增长25-35%, 超预期。在金融去杠杆的大背景下，公司稳健推进以高速公路为主的基建PPP业务，当前在建和运营高速公路已超过1000公里，2017年新签PPP订单约1111亿元，占国内新签订单的比重为76.36%。

13.人社部：推进养老金投资运营，推动落实划转部分国有资本充实社保基金方案；2017年全国城镇新增就业1351万人；北京、安徽等9个省（区、市）签署了4300亿元的委托投资合同，2731.5亿元资金已经到账并开始投资，江苏、浙江、甘肃、西藏4省（区）政府已审议通过委托投资计划；2017年全国城镇新增就业1351万人，预计今年就业局势有望继续保持总体稳定。
14.统计局：2017年规模以上工业企业利润同比增21%，为近6年最快增速，其中12月份，规模以上工业企业利润同比增长10.8%，前值14.9%。整体上，得益于供给侧结构性改革深入推进，2017年工业利润快速增长。
15.工信部：约谈环保违规车辆生产企业
工信部装备工业司针对环境保护部核查发现存在污染物排放不达标、OBD功能性检测不合格等问题的山东凯马汽车制造有限公司、山东唐骏欧玲汽车制造有限公司进行约谈，了解违规问题详细情况及企业整改措施，要求企业进一步落实主体责任，强化车辆产品生产一致性管控，严格做到诚信自律，确保环保合格产品出厂。
16.五部委释放政策新信号：新能源汽车监管进一步收紧
从去年6月开始，国家发改委暂停了新能源汽车生产资质审批。国家发改委近日指出，将在新能源汽车投资和转入清退上进行进一步探索。
天风证券：2018年中国汽车市场平稳发展，重个股、挖结构；成长白马，集中在汽车“电动+智能”的技术变革。2017年新能源汽车产销超预期，预计2018年市场产销将延续高增长，并迎来一季度“淡季不淡”，估值切换叠加基本面支撑提前到来。
17.农业部：我国农业科技贡献率升至57.5%
我国已经走到了要依靠科技实现质量兴农、效益兴农、绿色兴农的历史阶段，已经相继建立了60个国家农业科技创新联盟，其中，重点打造了畜禽养殖粪污资源化利用等20个标杆联盟，并集成推动40项节水节肥新技术成果转化。今年，将围绕乡村振兴战略，发挥科技联盟的引领作用。
招商证券：国家顺应资本过剩之势，引导资本出海和下乡， 外有一带一路，内有乡村振兴，要更加注重区域平衡，缓解社会矛盾。在这个过程中，不但能提振消费，而且龙头企业有望拿到更多资源，实现快速转型升级，增强国家资本主义的实力，强烈推荐工厂化生猪养殖龙头。
18.环保督查风暴300天 下一步工作重点：减排
为期一年的大气污染防治强化督查“风暴”仍在席卷京津冀及周边“2+26”城。2018年全国环保工作会议将于近期召开，有专家预计未来企业减排仍是重点，但剩下的都是“难啃的硬骨头”。而日前环保部已经过研究，2018年环保督查仍要继续进行下去，以此带动地方政府，逐层压实监督责任。
东北证券：环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》， 决定在京津冀2+26个城市执行大气污染物特别排放标准，对于火电、钢铁、炼焦、石油、稀土等25个已规定的行业要求新建项目自2018年3月1日起执行特别排放限值，现有企业自2018年10月1日起执行。此前河南省也出台了非电行业超低排放改造文件。2018年是大气非电行业爆发的大年，随着非电治理政策的逐步下发与排放标准提高，大气企业盈利向好。
19.中国发布《中国的北极政策》白皮书。
20.《中国制造2025》重点领域技术创新路线图发布
到2025年，我国通信设备、轨道交通装备、电力装备三个领域将整体步入世界领先行列。
21.1月27日0时，2018年第二轮成品油调价窗口开启
从国家发改委获悉，此次油价调整具体为：每吨汽油上调65元、柴油上调60元。
中泰证券：从油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。我们对油气装备及服务行业2018-2020年信心大增。如果油价保持相对稳定，油服行业尤如2016年的工程机械，2018-2019年弹性很大。原油价格创两年新高，油气装备及服务基本面改善。
22.“华龙一号”全球首堆，压力容器成功吊装
1月28日17时左右，“华龙一号”全球首堆、中核集团福清核电5号机组反应堆压力容器顺利吊装入堆。该设备是我国首个具有完全自主知识产权的三代核电工程压力容器，此次顺利吊装将为“华龙一号”机组的后续安装工作开展创造良好条件。
23.广东省发改委：争取自贸试验区2.0版尽快获批
《粤港澳大湾区发展规划纲要》预计近期获批实施，下一步，广东将联手港澳共同建设粤港澳大湾区国际科技创新中心。
24.河北发改委：今年完善雄安新区规划体系，争取早日获批
适时启动京雄城际等一批符合新区定位和规划方向、现实急需且条件成熟的重大基础性项目建设；做好高端产业承接引进工作，吸引优质科技创新要素资源落地进驻，推动腾讯计算机系统等已入驻企业尽早启动建设，促成一批医院等优质社会公共资源入驻。
25.北京：新房、二手房房价双回落
2017年12月，北京市新房、二手房房价同比2016年12月实现双回落，其中，二手房成交价比最高点下降13%。
26.重庆：2018年GDP目标8.5%或创18年来增速新低，推进国企集团混改、维持楼市调控。
27.海南：2018年GDP目标7%以上；减少房地产投资比重；将放大离岛免税、入境免签等政策效应。
28.江苏：将打造一批世界级先进制造业企业群，推动江苏制造向江苏创造、智造转变，江苏速度向江苏质量、效益转变。
29.贵州：2018年将完成10户以上国企战略性重组，未来五年国资90%以上集中于百亿级企业。
30.宁夏：2018年将深化混改和员工持股试点。同时，扩大精准有效投资，加快比亚迪20万辆新能源乘用车、恒利5万吨高档尼龙基材等项目前期工作，力争早日开工建设。
31.湖南、江西：全省启动限电措施应对用电缺口
湖南全省启动限制用电负荷方案，依照“先错峰、后避峰、再限电、最后拉闸”的顺序实施，重点限制高能耗企业用电和不必要的城市景观照明用电；江西省按照“有保有压”的原则，引导各地市工厂企业合理错避峰，优先确保居民和重要用户正常用电。
32.沈阳等11城集体建设用地建租赁住房试点方案获批
沈阳、南京、杭州等11个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案获得国土资源部同意。国土资源部要求，规范集体建设用地建设租赁住房的审批和监管程序，明确项目申报主体，完善项目审批程序，户型以90平方米以下中小户型为主，强化事中事后监管，确保有序可控。
33.四大发电集团就当前电煤保供的严峻形势向发改委递交紧急报告
报告称目前五大发电集团在京津等地部分电厂煤炭库存可用天数已经低于7天的警戒水平。燃煤电厂面临全国性大范围保供风险，部分电厂电煤库存只可用2-3天。2018年各发电集团年度长协合同比例大幅下降，预计今年综合煤价较去年还要上涨不少。报告建议继续发挥进口煤的补充作用，提请发改委尽快采取措施对煤价进行调控，尽快让煤价整体回归绿色区间。
广发证券：虽然煤价弹性下降但中长期受益于行业供需平衡或偏紧状态，价格或维持中高位。2018 年煤炭业务增长一方面来自资产负债率的下降和历史负担的逐步消化，另一方面来自国企改革和供给侧改革带来的大企业集中度的提升和煤价的高位运行。此外，需关注2018 年将按照“成熟一户，推进一户”的原则，稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企战略性重组。且目前板块估值仍处于相对低位。1 月下旬开始各公司将陆续发布业绩预告，年报行情也有望逐步开启。

34.时速600公里高速磁浮交通系统技术方案通过专家评审
时速600公里高速磁浮交通系统技术方案在青岛通过专家评审，标志着由中车四方股份公司牵头承担的国家重点研发专项“高速磁浮交通系统关键技术”课题取得重要阶段性成果。按课题计划，2018年将研制一节样机，2020年研制出时速600公里高速磁浮样车，并完成5公里试验线验证。
35.2月原纸涨价通知“破冰” ，瓦楞纸再涨100元/吨
1月26日在各大造纸厂纷纷公布将停机检修时，两张原纸涨价函的出现打破了近期的冰冻行情：从2018年2月1日起，原纸价上调100元/吨。
招商证券：2018 年供需缺口依然存在，行业库存健康，纸价高位盘整，吨纸盈利稳定，新增产量较多的企业依然有望实现稳定增长。（点击观看相关路演：招商证券 | 造纸轻工首席郑恺：轻工造纸行业最新观点 ）
36.巴斯夫上调亚太地区TPU（聚氨酯）价格，最高涨幅3200元/吨
巴斯夫将对亚太地区以下产品提价，即时或合同允许之日起生效：Elastollan 系列TPU产品每吨提价200美元（Hot Bond，Bondura，Impress，Value除外），人民币1278元/吨。所有Fiber系列TPU产品每吨提价500美元，人民币3195元/吨。
中信建投：聚氨酯装置属于高壁垒、高投入,行业内企业在9家左右，CR4 市占率达到 76%,行业呈现较为明显的寡头垄断格局。未来三年产能投放不超过90万吨，而行业整体需求增速 6%以上，即每年需求增量超过35万吨。考虑到老装置占较多、投放产能爬坡、实际投产大概率将低于预期，未来几年供需仍紧，景气有望长期维持，价格中枢有望维持相对高位。推荐万华化学（600309）。
37.滴滴成立人工智能实验室
滴滴出行宣布成立AI Labs（人工智能实验室），将重点发力机器学习、自然语言处理、语音识别、计算机视觉、运筹学、统计学等领域的前瞻技术研究及应用，积极布局下一代技术。
38.海航集团确认超10亿出售悉尼写字楼
海航集团确认，旗下位于悉尼的写字楼One York以2.05亿澳币（折合约10.5亿元）出售于美国投资公司黑石集团。从知情人士处获悉，关于出售One York Street的计划已有一段时间了。最终，双方在昨日最后签署了交易协议，但是具体的交割或许还将需要一些时日。
39.业绩快报：
碧水源（300070）：2017年净利预增25%-45%。
青岛海尔（600690）：去年营收2419亿元增20%，利税首超300亿。
中国国旅（601888）：2017年营业总收入同比增27.55%，净利润同比增38.97%。
华大基因（300676）：预计2017年盈利38000万元-43000万元，比上年同期增长14.22%-29.25%。
鲁西化工（000830）：上修2017年业绩预期，修正后净利润19亿到20亿元，同比增长652%-692%。
三友化工（600409）：预计2017年度净利润同比增长145%左右。
青松股份（300132）： 去年净利预增172%-196%。
成飞集成（002190）：去年预亏逾6200万元，车企要求锂电池降价20%以上。
京东方A（000725）：预计2017年盈利75亿－78亿元，相比上年同期盈利18.8亿元，大幅提升。
40.特别提醒：
步步高（002251）：拟签订重大战略合作协议事项仍处于进一步商讨阶段。1月29日起继续停牌。
健友股份（603707）：拟10转3股派1.5元。
常熟汽饰 （603035）：两股东计划合计减持8.45%股份。
量子高科（300149）：拟逾21亿元收购睿智化学90%股权，1月29日复牌。
精测电子（300567）：2017年拟10转5送5派5。
智飞生物（300122）：股东拟减持不超6%股份。
兆新股份（002256）：正在筹划购买资产，1月29日周一停牌。
41.网宿科技（300017）：1月28日晚间公告，腾讯为公司重要的客户及合作伙伴。截至目前，公司未与腾讯就A股股权合作事项进行过洽谈，公司未收到腾讯提出的入股意向，腾讯亦没有持有任何网宿科技的股份，不存在媒体报道所称的“腾讯近期以10%的股份入股网宿科技”的事项。公司股票将于1月29日复牌。
42.民生银行（600016）：1月22日，泛海股权完成收购隆亨资本100%股权，后者持有民生银行 H股普通股3.4亿股，占总股本的 0.93%。
43.完美世界（002624）：拟向控股股东出售16.65亿元院线资产。
44.贵州茅台（600519）：集团总经理李保芳接受专访时表示，茅台将采取有力措施，竭尽全力管好终端价。春节前，将投放不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒，全力把茅台酒市场终端价格控制在1499元/瓶以内。狗年生肖酒的售价是1699元，计划销售1500吨，差不多是去年鸡年生肖酒投放量的2倍。
45.泸州老窖（000568）：1月26日起，52度泸州老窖老字号特曲（酒行、餐饮、商超）价格在原供价基础上上调10元/500ml。此外，国窖1573西南区域停止接受订单及发货。
46.三安光电（600703）：部分芯片价格略有下降，但整体毛利率稳定。
47.通富微电（002156）：已切入到了以CPU、GPU为核心硬件云计算等领域。
48.用友网络（600588）：首次面向全产业生态伙伴召开大会，发布用友云“鲲鹏计划”。同时，用友云与华为云联合发布四项企业服务，并与百度云签订战略合作协议。根据计划，2018年在生态伙伴培养和投入层面，实现扶持专属经销商500家、销售奖励投入2000万元、技术服务投入3000万元、营销运营服务投入5000万元、生态伙伴投资发展基金配套6个亿。
49.厦门港务（000905）：公司于1月26日出具《关于2017年度现金分红的承诺函》，承诺2017年度以现金方式分配利润以实现公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。
50.京东（JD）：就把物流子公司15%股权出售给腾讯及其他投资者进行磋商。
个股推荐——永辉超市（601933），新零售下的超市龙头
1. 电商渗透率从10%向50%突破的阶段，线下流量成本开始比线上便宜，同时由于生鲜具有高频消费的特征，超市行业的价值被重新挖掘；
2. 2018年整个通胀水平可能抬头，超市行业明显受益，永辉超市同店增速和CPI增速相关系数高达0.89；
3. 永辉超市是国内最优秀的超市企业，长期看有望成为全国最大的连锁超市企业；
4. 在互联网巨头纷纷进入新零售阶段，永辉超市价值继续被大幅重估，未来大概率将继续向上。
（推荐券商：海通证券，中信证券）
个股推荐——鲁西化工（000830），年报业绩大幅超预期
1. 公司公告年报业绩大幅向上修正，利润同比增长652%--692%，大幅超出前期的预期；
2. 伴随着价格上涨，四季度盈利创新高，公司四季度实现盈利同比增长10倍以上，单季度业绩创上市以来新高；
3. 公司是周期股中的成长股，新增产能是核心竞争力，目前在建的新增产能确保长期业绩增长；
4. 作为化工中的龙头企业，全面受益于供给侧改革，量和价都处于上升阶段。
（推荐券商：国盛证券，招商证券）