文 | 新楚商100人 江蓝

图 | 网络

经过三年的辗转，2月28日360终于正式回归A股，虽然回归首日遭遇跌停，但对中国资本市场来说，无疑是一个重要信号。

||| “红衣教主”的造富神话

2017年11月3日，停牌近5个月的江南嘉捷发布公告，拟出售其全部资产、通过资产置换及发行股份购买360公司100%股权。

11月7日，江南嘉捷正式复牌，随后连续5日一字涨停，公司市值从34.91亿元一路飙升至56亿元，江南嘉捷5天净赚6亿元，停牌前潜伏其中的2万名散户投资者也有幸分享到难得的资本盛宴。参考之前巨人网络借壳世纪游轮回归A股的情况来看，江南嘉捷后续涨停数量可能超过20个，平均每个散户投资者获利或将超过38万元。

最大的赢家当然是360创始人周鸿祎。从美国退市时，360估值93亿美元（约合621.84亿元人民币），而以A股市场的对标企业的估值情况来看，回归A股后其市值至少会提高3倍，达到2000亿人民币以上，“红衣教主”周鸿祎的未来身价会随之暴增。然而，事情并没有一帆风顺。

2月28日，360在上交所举行敲钟仪式，从美国退市的中国网络安全巨头360，终于借壳回归A股。新的证券代码“601360”和证券简称“三六零”正式启用，停牌一周后的三六零也从当日开市起复牌交易，首日股价一度大涨，但随后转跌停收盘，似乎遭遇了“水土不服”。

◆2月28日360股价分时走势图

||| 一支中概股的三年回归路


360，作为中国网络安全领域的领军企业，用户数达到6亿，市场渗透率达到96.6%。360拥有国内规模领先的高水平安全技术团队，通过大力推进网络信息技术自主创新，开发了全球规模和技术领先的云安全体系，积累了全球领先的安全大数据，申请专利近万件。另外，360在人工智能方面也颇有建树，从360开发的云安全引擎以及360智能摄像机、360儿童手表等智能硬件上可见一斑。

2015年6月，周鸿祎内部信曝光，宣布要进行私有化，从美国退市。周鸿祎当时表示，80亿美元的市值并未充分体现360的公司价值。而在私有化成功以后，周鸿祎一再强调，360私有化与其他公司私有化最大的不同是：并非为了资本，而是为了网络安全。

根据周鸿祎的描述，360的私有化在3年前就开始酝酿了。他表示，3年前就不断有国家有关部门负责人找他谈话，希望360能够回归中国。当时，政府认为没有网络安全就没有国家安全。360是一家安全公司，上百家企业单位使用着360的软件，而360也为包括政府部门、外交单位以及国防科研院等政府机构，甚至为敏感单位提供安全防护的软件和解决方案，服务对象数量庞大。

360全现金私有化交易估值大约是93亿美元，是中概股中规模最大的私有化交易。市场分析普遍认为，中概股私有化退市是为了回国内上市，而其中最大的原因就是市盈率在美股市场长期走低，与A股同类公司上百倍的市盈率相比，不能不让人“羡慕嫉妒恨”。

||| 国内资本市场或迎来春天


众所周知，部分企业会选择与已上市公司进行资产重组的方式，以实现尽快上市，这就是所谓的“借壳”。在中国特有国情下，资产重组是改善上市公司质量的一条有效途径，监管部门一直对此持开放态度。这次，360借壳上市的，是江南嘉捷——一家电梯公司。

周鸿祎在敲钟现场表示：“360回归A股是不是一个特例，是不是独一无二？在我的理解中，这只是一个开始，因为中国已经进入了新时代，GDP已经排名全球第二，需要有一个与之匹配的资本市场。在过去，由于历史的原因，我们很多优秀的互联网企业都选择了国外上市，未来随着互联网各种新技术的发展，在360之后，我觉得未来会有更多的优质的互联网企业纷纷登陆A股，给我们A股的股民带来更好的回报。”

◆周鸿祎发表微博表示感谢

十九大报告的第五部分用了共计1500多字的篇幅，全局性地谈到了中国的科技、创新、工业化和信息化等话题，指出加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。制度创新已经从舆论层面落实到行动层面，此次证监会让360成功借壳回归，同时给了更换代码的特权，就是在传递这样一个明确信号。未来，或许会有更多企业纷纷回归，在本土资本市场扎根，也给国内股民们带来福利。

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