作者 | 远望君

5月2日下午，江苏互金平台沃时贷（上线于2013年11月）在官网发布「关于停止线上运营的公告」，宣布从5月2日起，停止线上平台运营，不再发布借款标的，且新、老平台都将停止回款，同时提出了三套不同的投资人退出方案。

（三套方案具体内容）

三个不靠谱的方案

三个方案靠谱吗？显然不是很靠谱。

第一种方案，投资人所持有的待收本金将按照按等额本息的方式回款，可是利率变为国有银行3年期存款利率2.75%，时间拉长至36个月。（恩，这样的回款方式是很流氓了。）

第二种方案，投资人将待收本金转化成2个门店的股权，参与门店每月收益分成。（恩，按照公告所称，平台运营困难，有何收益可言。其次，一旦债权转股权，就几乎等于扔下水了）

第三种方案，开放债转功能，急用钱的用户可通过债转的形式进行债权转让。（恩，大家都挤兑了，谁会接手？这里面是否有套路。）

看起来不错

当然，幸灾乐祸或嘲笑别人的失败没有任何意义，总结经验教训才有意义。为什么沃时贷这样一个不起眼的平台，却使得无数大V竞折腰呢？因为这个平台确实「看上去不错」。

怎么说？这个平台有几个点，确实是get到了绝大部分投资人的痛点的。

（1）平台上线于2013年7月，这样算来，上线时间接近5年了，可自称为5年老平台。

（2）2016年8月，平台获得上市公司神州泰岳(300002)旗下基金的4000万元融资，占股20%。

（3）沃时贷主做有车辆抵押/质押的车贷。

（4）年化非常高。

（沃时贷公司股权结构）

先来说说上市公司入股。神州泰岳还投资过图腾贷，而图腾贷在得到投资后发展得确实还不错。另外，沃时贷的股权结构也非常稳定，创始人长期保持控制平台，并在平台任职。

再来说说平台从事的车贷业务。因为车抵贷有车辆抵押或质押，风控流程清晰，所以车贷资产一直是投资人喜欢的投资品种。

而且，沃时贷的车贷标透明度确实非常好，有图为证。

（标的信息展示）

车辆街拍照片、机动车登记证、借款人行驶证、借款合同、借款人签约照片和身份证等资料照片齐全，且打码较少，必要且非敏感信息均清楚地显示了出来，另外汽车照片有沃时贷现场审核字样的纸板。

有自媒体评价为：「造假门槛较高，标的真实性强」。

最后，是收益率。沃时贷产品年化收益率高达3月12%，6月13%，12月15%，18月16%，24月17%，36月19.5%。

再看看好像不太对

但是，这样的一个平台，有没有明显风险点呢？当然有。

（1）虽然透明度做得好，但是沃时贷的信披却不咋地。而且一直没有上线银行存管，也没有电子签章和三级等保。

可见，该平台的备案合规性很差，而且临近备案了，仍然缺失很多必要元素，可见平台的股东很有可能在犹豫是否退出网贷行业。

虽然众人皆知，远望一直在讲，平台的资产只要优质，不要过于看重备案材料。但是在远望的测评里，永远都会有备案合规性打分这一栏。

这一栏不仅是为备案打的，也是为平台的实控人心态打的。如果平台在该备案整改的时期，却心不在焉，不思整改，那是非常反常的。我们就要思考平台实控人如此消极备案，是不是有其他打算。

其实，这样犹豫不前的小平台有很多，单远望知道的就有不少。这里不点名。

（2）平台主创出身草根，而首席风控有污点。

平台主创出身草根。实事求是地讲，从行业发展来看，草根出身总体来讲确实不如科班出身。但是，我们也见证过不少草根逆袭的案例，比如微贷网和团贷网。

沃时贷首席风控李琰曾在某担保公司担任风控负责人。该担保公司名为江苏金钥匙担保公司，长期违规吸纳民间资本，实控人更是于2013年携款数亿潜逃。这件事也算是南京城当时轰动一时的大事了。

（3）沃时贷的资金流在近一年保持长期流出状态。

尤其是18年1月份至今，平台的资金流大幅流出，4个月时间流走1/3的待收。可见近期，平台运营状况并不好。

（沃时贷2018年资金流）

（4）资金端没有优势，只能保持高年化，进而拖累资产端。

前面提到过，沃时贷的收益率是很高的，这样的收益率下，匹配到的借款客户资质其实很差的。

这样，平台的坏账率肯定居高不下。但在过去，由于平台收取的附属收费，比如服务费，拖车费等很高，而且通过暴力催收强行拖车或索债，所以某种程度上可以覆盖掉坏账。

但是，今年开始打黑，尤其是针对车贷领域打黑之后，这种依靠「高收费覆盖高坏账」的模式就难以为继了。

平台无法强制拖车或上门催收，甚至只能文明催收电话提醒，这样旧有的车贷风控模式全部失效，逾期率和坏账率大幅提高，费用也收不回来，不良资产处置周期变长，公司垫付资金压力变大。

那么，你也许会问，平台想不想将借款客户调整为资质稍好一些的群体呢？当然想啊。

只不过调整之后，平台的资金端收益率将会大幅下降，平台的投资人骤减，那资金端压力更大，这是平台无法承受的。

这就是战略眼光的问题，当初平台拿着风投的钱，并没有想着去提升资金端体验或获客能力，却妄图通过长期高收益黏住投资人。直到后来骑虎难下，最终兵败如山倒。

最后聊一聊第三方

因为这件事对某些第三方机构和大V冲击力很大。远望简单表达下看法。

有些第三方机构或大V只会推荐陆金所、宜人贷和微贷网这样的一线平台。有啥意思？每个玩了1~2年的投资人都会这么推荐。所以这种推荐显示不出任何水平。

而某些知名示范基金，推荐的以高利率小平台为主，因此风控难度确实不是一般的大，风险也很高，这才能见水准。当然，远望也不是为该基金背书，毕竟其推荐持仓的某平台也不被远望看好，评分很低。

另外一个，关于所谓上市公司入股的平台，现在看来是不是也不过如此。本身上市公司入股，并不代表什么。因为不少上市公司是什么火就投什么。

比如，前几年互金比较火，就投互金，这两年人工智能和区块链比较火，就投人工智能和区块链。

再加上，从神州泰岳进入沃时贷开始，已经过去了一年半了，中间可以发生也确实发生了很多事。这也是风投方始料未及的。

当然，对于上市公司来讲，几百万、几千万不过就是砸下水了，没感觉，反正是股民的钱。但投资人就不同了，投资额再小，几千几万都是血汗钱。

以上，远望只是希望各位分析问题，讨论问题的时候实事求是，辩证思考，而不是人云亦云。

最后，也希望沃时贷能得到一个比较好的结果。

作者：远望君

简介：之家年度新锐作者。互金投资路上，我会伴你同行。

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