如果问大家影响股票市场未来走势的宏观经济走势是什么，我想大多数朋友都会想到经济增长或GDP增长。但是，一个事实是，经济增长对股票影响并没有我们想象中的大。对于股票走势而言，更重要的是经济的稳定性，交易成本以及股票市场所得税的改变。

那么，为什么会出现这种情况呢？

经济增长虽然可以促进整个市场的股利收益增加，但对于个股而言却不然。因为经济增长要求资本支出的增加，而这个资本支出不是没有成本的。

更新和升级技术需要大量的投资。这些投资不是从金融市场借入就是通过发行新的股票融资。利息成本的增加和利润的分散（股票融资）导致个股收益增长的减缓。

所以，A股的增长水平低于我们的想象的最重要的一个原因正在于企业资金成本居高不下