近年来，国企利润大增，民企利润下滑、广义税负过重成为中国经济下行的病灶。Wind数据显示，1978年12月改革开放以来，1979—2014年间，我国金融机构各项存款余额同比增速均保持在10%以上。1979—2018年这39年间，中国金融机构各项存款余额同比增速从未跌破9%。

而2018年2月以来，存款余额增速均在9%以下，6月只有8.4%。今年2月以后，中国金融机构各项存款余额同比增速已经逼近40年来的最低水平。

近年来，从商业银行的存款账户分析，“企业存款余额”呈现下滑趋势，“机关团体部队存款”余额呈现上升趋势，这是典型的财富重新分配。

我国历史上，存款增速明显提高有两个黄金时期，分别是1996年左右和2009年前后，达到50%和30%的增速。进入2010年之后，存款呈现低位下降趋势。这其中有诸多原因。央行数据也发现2011-2013年，新增信贷资源60%以上是流向民企的。从14年开始，民间投资占比出现了系统性的下降，从14年最高的65%降至17年最低只有60%。

第一，根本原因在于居民可支配收入增速赶不上刚性支出趋势，养老、教育、医疗、税收等是高悬在居民和企业头上的大山。经济下行造成实体经济收入和利润下滑。一个值得关注的现象是，信贷增速很高，但银行存款下降，说明信贷创造存款的能力下降，过多的债务负担。

面对社会的种种质疑，官方认为目前我国税务部门与人社部门以稳定为主，并没有谈论强化征管。社会上担心明年开始征管大幅加强并没有道理。

第二，直接原因是房地产价格高昂和快速上涨，造成的家庭历代储蓄耗尽，贷款利息进一步消耗储蓄。根据西南财经大学发布的《中国工薪阶层信贷发展报告》显示，我国家庭资产的73.6%为房产，在工薪家庭里，房产和金融资产占比较高，分别为78.2%。

最近，榨菜、方便面消费量和股价的走高，“拼多多”和顺风车的走红，也从侧面作证这一点。但是这一点被中国商务部否认，官方认为“消费降级”的说法有失偏颇，中国其实“消费升级”，体现在三个方面（1）消费者从选择杂牌到选择安全放心知名品牌的消费升级；（2）消费方式的升级，多样化电商的发展，带动了网络消费群体的扩大，满足了中小城市和乡村新的消费群体的购买需求；（3）消费观念和消费心态的升级，共享经济等新的消费形式，反映了消费者更加理性、推崇绿色环保的消费趋势。

第三，利率市场化进程带来的存款脱媒，货币基金、理财产品、保险产品、以各类宝宝理财为代表的互联网金融等以较高的收益取代了存款的吸引力。

第四，2013年以来的金融诈骗、金融传销、非法集资、资本骗局，以及2015年以来的几轮股灾，进一步收割“韭菜”。2018年以来的租金上涨，可支配收入下滑，多个行业税负的实质提高， 都在不同程度消耗着居民储蓄。

第五，从财政体制原因看。鉴于多年土地财政的模式，地方政府卖地出让获取政府基金收入，巨额土地出让收入相当于对居民和企业的变相巨额加税，不仅造成企业制造业投资能力不足，而且高房价抑制了居民的消费能力。