腾讯控股（00700.HK）已经从一家以网络游戏、卖虚拟物品增值服务和网络广告，这些在互联网经济中属于“实业经济”的公司，变成投资业务在公司中变得越来越重要的公司。

根据腾讯2018年半年报显示，投资业务为代表的收入已经达到335亿元，超过网络广告收入的248亿元，成为公司第二大收入来源。

在腾讯投资战役中，最经典莫过于入股京东（NASDAQ.JD），并将自身重金投入数年没有太大起色的“累赘”电商业务打包给京东，换来京东大股东权益。京东最高市值曾接近700亿美元，当是腾讯投资最得意之作。

此外，搜狗(NASDAQ.SOGO)、拼多多(NASDAQ.PDD)等，也是投资京东模式产物。虽说搜狗当前市值在30亿美元左右，但是拼多多市值最高也是超过300亿美元。

只有一例，恐怕是腾讯CEO马化腾最难以释怀的一次投资，那就是战略投资唯品会（NYSE.VIPS）。

2017年12月18日，腾讯以6.1亿美元投资唯品会，顺便将微信钱包九宫格中一个位置，作为嫁妆送给唯品会，取得唯品会7%股权。

遗憾的是，不到一年后，暂且先不计算微信入口价值，单纯看腾讯投资现金价值，已经大大缩水。截至10月12日，唯品会市值不到36亿美元，腾讯7%股权仅值2.52亿元，和投资时6.1亿美元相比，已经缩水接近60%。

唯品会股价走势

要说唯品会也是持续盈利，Wind数据显示，最近两年半，共实现净利润大约50亿元人民币，但是股价却断崖式下跌(上图)。如果按照唯品会史上最高价超过30.7美元股价计算，则股价已经an大跌83%。即使从唯品会今年最高价19美元计算，至今也是大跌72%。

而此时，拼多多尽管最近股价也大跌，但是截至10月12日，市值还是高达240亿美元。唯品会市值已经不到拼多多的零头，仅为拼多多市值大约15%。而且，拼多多在同一时间却巨亏75亿元人民币（来自Wind数据）。

腾讯作为拼多多第二大股东，同时也是唯品会第二大股东，双方在腾讯电商战略体系中的地位，高下立判。

如果说唯品会是腾讯最失败投资案例可能有点绝对，但说它是最失败的案例之一并不为过。

腾讯的失败案例

根据不完全统计，腾讯的主要失败案例分为几个部分：

1、电商，例如：拍拍、易迅、好乐买、五百城3C电器网、QQ网购等；

2、搜索，例如：搜搜；

3、周边产品，比如：搜吧、问问、TT浏览器、QQ家园等；

4、O2O，比如：高朋、F团、QQ团等；

5、社交，比如：开心网、朋友网、腾讯微博等。

可以看出，腾讯投资失败的案例是很多的，其中如易迅，团购网等，投资额度巨大，不过好在后来终于不自己搞了，而是投资了京东和美团，总算挽回了损失。

百度的失败案例

根据不完全统计，百度的失败案例大概可以分成几个部分：

1、百度的延伸产品，比如：百伯百度、百度医疗、百度游戏等；

2、电商，比如：百度有啊、乐酷天、耀点100、百度微购、百度值得买、百度购物、百度未来商店；

3、社交，比如：百度HI、百度说吧、百度空间；

4、其它，比如：百度日本、91助手。

可以看出，百度在这些年所投资的产品中，失败的产品比例还是很高的，而在电商和社交上的投资则几乎全军覆没，我们举几个例子来说明。

阿里巴巴的失败案例

相比较而言，阿里巴巴投资的项目失败的数量比较少，但由于投资的额度较大，所以损失也不小。

最有名的就是阿里做社交，从来往到后来的“支付鸨”，一直被外界所诟病。

说起来，阿里这个以网络购物起家的公司，在电子商务上也有不少的败笔，我们将阿里的主要失败案例罗列如下：

社交类：比如：来往；电商类：比如：淘日本、一拍网、11 Main等；其它：比如：雅虎中国、星晨急便、Pepper机器人等。