为什么中国股市赢家那么少？
前面好几期都有提到过，中国证券市场为什么几乎没有赢家。核心原因是什么？今天我讲一个比较特别的原因，它让A股市场监管治理方面困难重重，我们做了很多努力效果都不怎么样，监管部门一直也弄不明白怎么回事，他们真的很辛苦，但最终效果总会打折，甚至有些毫无效果。
比如，他们一直在打击场内的炒作，连续涨停就特停，尤其对很多的上市公司也是非常严厉的做一些处理，但这种造假和不做主业总希望投机取巧，让自己在股市上涨的公司并没有大幅度减少，总有一些公司做这种事情。这究竟是什么原因？
A股市场一直有两个重大的现象，第一，趋势投资为主，炒作成风，烂股票、新股、绩差股、小盘股，新股刚上市都炒作非常厉害。
第二，很多的上市公司喜欢自己制造题材，配合炒作，让很多上市公司几乎不太有主业。这两个是非常特别的现象。
监管部门也花了很多的工作想把这两个问题解决掉，甚至两手都很硬，一边抓上市公司，信息披露都抓的很厉害，一边打击市场的游资炒作，这两个几乎是监管部门的长期工作。但为什么A股市场这两个问题无论怎么打，二十多年一直存在？
联合收割韭菜， 钱多人傻速来
每一次都认为这样可以解决，但每一次都解决不了问题，原因究竟在哪？
这是A股市场一个长期的传统，因为原来A股市场一直采用制造供不应求的情况，我们是审批制，是可调控的上市制度，
所以A股市场一直以来资金多了就涨，市场缺钱就跌，跟很多上市公司没太大关系，这是历史上的一些情况。
后来逐步形成A股市场并不需要特别的专业，甚至很多专业人士未必能在市场上赚到钱，它几乎变成一个博弈的市场。
不光是证券市场，我们散户量非常之大，因为他们的存在，正好证券市场又处于这种情况下，反而助长了广大的中小投资者参与A股市场的热情，大家都不需要太多的分析能力，就碰碰运气，牛市来了大家都赚钱，熊市来了大家都赔钱，造成了A股市场散户一直是非常多。
因为中小投资者比较多，他们又没有过多的判断跟分析能力，A股市场就形成了一个非常独特的盈利模式，“割韭菜”。我经常跟私募基金经理讲，你们真的不应该做不好A股，因为A股市场比海外市场好，海外市场可能只能做价值投资，靠选股能力和趋势判断能力，A股市场是通过你的趋势判断能力、上市公司的选择能力和选股能力赚钱的，而且还可以割韭菜，赚别人的钱，这是A股市场最大的特色。
既然A股市场赚钱这么容易，那些聪明资金、机构、游资就生存的非常好，最典型的会有整天买敢死队，这是A股独特的现象，整天买敢死队就是割韭菜俱乐部。
所以A股市场用这种割韭菜去盈利模式的公司活的很滋润，所以监管部门怎么打，这是人家的财路，打不掉，因为这个比做价值投资更容易赚钱，这是一种市场化的选择。
假如说一个私募，坚持价值投资只赚了20%，割韭菜的方式赚了30、40%，那它的股东当然会支持赚的更多的。
除非能够让另外一个赚钱模式没有，监管部门也希望打掉这个赚钱模式，希望采用两个方式，一方面打击炒作，打击游资，一方面教育投资者。
但是没用，因为有一个特别的交易制度，那些被割韭菜的中小投资者根本感觉不到痛，T+1和涨停板的制度，让他并不会感觉到受到伤害，所以他每一次都希望割别人的韭菜，跑在最前面割别人的韭菜。
既然大家希望这么多的资金都来炒作，那上市公司的心思就花在配合炒作上，市场希望炒作，希望送股，给你大量的赠送股票，这种对上市公司是毫无价值变化的，我们也会来几个涨停板配合你搞资产并购，就是为了让大家炒作这种题材。上市公司追热点，因为都是配合炒作，又那么多人去做炒作，整个其实就是我们说的价值链，一个生存模式，独特的盈利模式。
股灾三年，为何A股仍逃不出“去杠杆”阴影？
2015年6月，中国股市上演了一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”过程。然而，在这一个过程中，股票市场却发生了大幅波动的表现，沪市从5178点大幅下挫至2638点，而创业板更是从4037点下挫至1571点，市场累计跌幅过半。
虽然15年下半年的那一轮下跌力度，仍比不上08年的水平，但仍然称得上股灾行情。或许，这也是一次强力的去杠杆化、去泡沫化过程，同时也可以理解为对之前非理性杠杆牛市的一次快速地修复。
谈及前一轮杠杆牛市行情，可谓非常疯狂。在此期间，不少打着互联网、并购重组旗号的上市公司，却获得了市场的大举炒作。在牛市中后期，甚至还涌现出一批互联网+教育、互联网+钢铁等疯狂概念，但凡披上了互联网的概念，股票价格与市值却获得了持续性的追捧，一家普通企业市值瞬间攀升至千亿水平，也似乎不是特别难的事情。
从本质上分析，前一轮杠杆牛市行情，归根到底还是高杠杆惹的祸。成也杠杆，败也杠杆，无疑成为了当时A股市场的真实写照。在此期间，无论是场内融资还是场外配资，都受到了追捧，而一些不为人知的隐蔽配资渠道，也因此获得了爆发式壮大，配资杠杆率达到数倍乃至十多倍以上的水平。
杠杆本身就是一把双刃剑，在股市上涨过程中，杠杆利于加快市场资金利用率，刺激股市的上涨节奏。但，在股市下跌过程中，杠杆却会助跌股市，而15年下半年政策突然转向，并对高杠杆工具进行全面性的清理，股市随之下挫，而任性动用高杠杆工具的上市公司大股东随即身陷困局，而在股灾末期，部分上市公司大股东甚至遭到平仓乃至强行平仓的风险，有的无法及时补充质押，而不得不任性停牌，乃至长期停牌，以保住公司的控股权与话语权，不至于发生系统性风险。
全面性的去杠杆动作，对股市冲击不少，但这更应该属于资金端的去杠杆。时至目前，中国股市的杠杆率有所回归理性，资金端去杠杆也接近尾声。但，纵观目前A股市场的上市公司情况，自身采取股权质押杠杆工具的比例不少，有的上市公司自身杠杆率非常高。更有甚者，还存在多种高杠杆工具、融资工具结合使用的情况，而最近一段时期内，部分上市公司发生了债务违约的问题，这也是近期金融市场的一个真实的写照。
值得一提的是，自股市加快去杠杆以来，国内金融市场的去杠杆动作却接连不断，且难言终结。或许，对于金融市场前半段的去杠杆动作，已经基本上达到了初期的效果，但在资管新规、金融市场加快去杠杆等因素影响下，似乎已经步入了后半段的去杠杆过程。
然而，对于这一个去杠杆过程，已经不仅仅局限于资金端的去杠杆，而更可能属于金融市场多元化的去杠杆化过程，而其对股票市场的直接或间接冲击还是不可小觑。在此期间，对于部分杠杆率较高、偿债能力较弱的上市公司而言，无疑也是深受冲击的。由此可见，对于近期接连出现的上市公司债务违约现象，还是给了部分杠杆率高、负债率高、现金流不佳以及偿债能力较弱的上市公司敲响了警钟。
“防风险，守底线”，似乎为未来数年的金融市场定了调子。与此同时，在抑制资产泡沫的背景下，实际上也暗示出未来一段时期内，高杠杆工具再度活跃的概率并不大，支撑股市再度崛起的助推器很难在中短期内发挥出应有的效果。或许，要想再度激活股票市场，要么引导更多新增流动性的入场，要么进行市场制度改革，盘活存量流动性，这也是后续值得期盼的发展方向。
在实际情况下，虽然资金端去杠杆任务已基本上步入尾声，但对于一些非常隐蔽的渠道还是很难从根本上消除杠杆资金的隐患。例如，一些不为人知的场外配资渠道，通过对赌形式实现变相的高杠杆投资；又如，近年来部分资金借道沪港通等渠道，或利用不同市场间的灰色通道实现变相加杠杆等，这也是比较隐蔽的加杠杆行为。
但，对于目前国内金融市场，去杠杆的力度很大，而股票市场也依旧逃不出“去杠杆化”的阴影。在实际情况下，虽然适度杠杆利于提升市场的投资活力，但考虑到前期股市受到轰轰烈烈“去杠杆化”、“去泡沫化”的冲击过于严重，加上金融市场去杠杆化仍未终结，无论是存量资金还是场外资金，都会显得相对谨慎，即使如今A股市场的估值水平已有逐渐回归合理的趋势，但对于具有逐利性的资金而言，在股市缺乏投资活力、缺乏赚钱效应以及加快扩容的背景下，参与热情并不高，更可能处于持续观察的状态之中。
中国股市的本质
很多股民进行股票交易，却不了解中国股市的本质是什么，它在国家层面起到一个什么样的作用，今天跟大家说一下我对中国股市的一下看法。
我们都知道，股市里本身也不生产钱，为什么要进行二级市场交易？这个市场存在的意义是什么？这就需要了解中国股市的本质，才能回答这个问题。
中国股市的本质，我认为它是管理者的一个“工具”而已，这个“工具”的作用就是“融资”，这个是国家有利益的事。
这一点可能比较难于理解，试想，股市在开起来之前，中国企业的融资大部分通过银行放贷而来，这些贷款不非都没有风险，如果企业经营不善，不然存在坏账，这些坏账谁来买单呢？肯定是银行了，但是中国的银行又是谁的呢？是中国国家政府的，那么政府就倒霉了。因为我把钱存在你的银行，因为你银行经营不善，出现大量坏账，我的存款你不能不还啊，利息可能我不要了，但本金你总得给我吧。那么就给国家造成很的压力。那么为了还这笔，国家也没有钱，那怎么办？印钞票，又会引起通胀，大家都很烦劳。
股市开起来之后，国家最想的是所有企业都在股市融资，企业倒掉了，那就倒掉了，和国家没有关系，是你自己去买这些企业的股票的，和我无关。本质上说和国家肯定是有关系的，只是说这个关系比较隐蔽，相当于把企业的经营风险向全社会销售了，而且通常买股票的人都是有些闲钱的人，就算是亏死了顶多也就是几个人去闹一闹，或者去上吊，不会全社会地动荡。
另外，国家可以源源不断从股市收税，融资给企业，企业扩大了，多交税，是一个正循环，何乐而不为呢。
大家想想看，美国爆发战后最大的金融危机，股市下跌也不过百分之十几，可现在中国一天绝大多数股票就下跌百分之十。越南股市下跌百分之六十就被认为是震动世界的金融动荡，可中国股市同样下跌超过百分之五十，却认为十分正常。美国投资者赔钱不过十分之一，政府就全力救市，越南投资者赔钱超过一半就引起整个世界关注，而中国投资者赔钱又何止一半，去年到现在多数股票下跌超过原股价的三分之二，却没有任何人承认，更无人呼吁关注中国股灾。为什么？因为美国股市和越南股市下跌是大家都赔钱，唯独中国股市下跌是老百姓赔钱，既然只有老百姓赔钱，自然就没有人关注了。
之所以只有老百姓赔钱，是因为中国同一张股票具有不同的价格，国家一个价格，企业一个价格，外国人一个价格，中国老百姓一个价格，其间相差十几倍。比如中国石油，外资购买价格是1块多人民币，中国百分之一运气好的人抽签价格是16.7元人民币，百分之九十九的老百姓平均购买价格是三十、四十元，至于那些通过国企私有化改革到手的法人股（大小非），干脆就没花钱。银行类也是这样，兴业银行股票的外资购买价格是2元多人民币，国内百分之一的老百姓抽签价格是16元，99％中国老百姓的购买价格是四十、五十元。也就是说，只要中国石油股票不跌到一元钱，兴业银行股票不跌到2元钱，外国人就不会赔钱，可是一旦跌到这个价格，中国老百姓早就死了好几回了。本国老百姓购买本国股票的价格是外资购买价格的十几倍几十倍，这是包括非洲在内的任何国家都没有过的现象，也是人类历史上绝无仅有的现象。
老百姓购买价格之所以高出十几倍几十倍，是当初国家承诺只有老百姓手里的高价股能够上市流通买卖，其它所有低价股不能上市流通买卖，也就是说，中国老百姓高价购买的实际上是上市流通权。在所谓股权分置改革之前，这种同股不同价的现象虽然不合理，但是至少没有形成一部分富人和外资对广大股民的公开掠夺。所谓股权分置改革，就是国家违背承诺，允许所有股票统统上市流通，富人和外资的低价股与老百姓的高价股都按照一个价格买卖，这无异于把老百姓账户上的钱直接划拨给富人和外资，于是老百姓的灾难就开始了。由于这是老百姓单方面的股灾，富人和外资与此同时仍然在大发其财，价格48元的中国石油只要不跌破1元钱，价格70元的兴业银行只要不跌破2元钱，外资就仍然在赚钱。中国老百姓购买价格高于外资十几倍几十倍的强制规定，决定了无论股市怎么跌，富人和外资都赚钱，只有老百姓赔钱的独特市场现象。
这就是为什么所有外资在中国市场上都能成百上千亿地赚钱，唯独中国老百姓赔钱的根本原因，这也是为什么美国金融机构在中国市场上赚钱而在美国市场上赔钱的根本原因。正是由于中国股市是老百姓单方面赔钱，富人和外资都在赚，国家和企业都在赚，所以虽然老百姓赔得血本无归、爹哭娘叫，仍然不算股灾，不算动荡，甚至仍然感觉是大牛市。
中国股市当中的七不买原则
第一：放天量过后的个股坚决不买。放天量一般是市场主力开始逃离的信号。如果投资者确实对放天量的股票感兴趣，也应该等一等，可以在放天量当天的收盘价上画一条直线，如果以后的价格碰到这条线，倒是可以考虑买进的。
第二：暴涨过的个股坚决不买。如果个股行情像一根筷子，直冲上天，那表示庄家已经换筹走人，你再进去就会被套。暴涨是靠大资金推动的，当一只股票涨到了300%甚至更高，原来的市场主力抽身跑掉时，新的市场主力不会很快形成，通常不会有大买盘马上接手，短期内价格难以上涨。
第三：大除权个股坚决不买。除权是市场主力逃离的另一个机会，比如一只股从3元炒到20元，很少有人去接盘，但它10送10除权后只有10元，价格低了一半造成了价格低的错觉，人们喜欢便宜买低价，一旦散户进场接盘，市场主力却逃得干干净净。
第四：有大问题的个股坚决不买。受管理层严肃处理的先不进去，先观望一下再说，比如银广夏、科龙电器等。问题股如果出现大幅上涨，则可以肯定地认为是机构在炒作。
第五：长期盘整的个股坚决不买。这样的股票一般是庄家已经撤庄，但还没有把筹码全部拿走。看个股要看连续的走势，长期盘整上下不大的不能买入。
第六：利好公开的股票坚决不买。这是目前投资者最易走入的一个误区。业绩就算好得不能再好，全中国股都能看到并全部买进，谁能赚钱呢？何况业绩是可以人造的。市场上有这样一句名言：谁都知道的好消息，绝对不是好消息；谁都知道的利空，绝对不是利空；利空出尽就是利好，利好放出可能大跌。
第七：基金重仓的个股坚决不买。因为基金账户不能隐瞒，一季度公布一次。基金不坐庄，有盈利就跑。当然这个理论有时间性，在熊市里面最明显。牛市一般可以忽略不计，牛市个股普涨，基金不会抛售。熊市里基金溜之大吉，散户全部被套，所以熊市时基金重仓坚决不买。
对大盘日波动情况的分析
最能体现投资者职业感觉的就是盘面感觉，盘面感觉完全是一种长时间积累的高手第六感，是职业高手阅读短线机会与投资天赋的体现，事实也证明了盘面信息是最可靠、最真实的直接信息。盘面感觉的提高需要自己的用心积累，也需要高手的直接指点，如果能有不同角度的经验，即散户、大户、机构、庄家的经验，就能对一些不好理解的现象一目了然。盘面现象是一层薄纸，没有捅破之前，你始终是处于懵懂无知的状态。而一旦捅破这层纸，会顿觉一片开朗。在进行盘面分析的时候，不要考虑太多。如果它看着像只野鸭子，而且像野鸭子一样叫唤，那它就是只野鸭子。举起你的猎枪吧！
（1）日均线的价值
日均线的走势最能体现个股在当天走势的强弱，经典的分析定律是：
①将个股日均线与大盘日均线进行比较
把当天日均线与当天大盘均线相比可以得出结论，该股是属于当天的强势股还是弱势股，当天的短线买卖最好是买强卖弱，当然还需要考虑当日目标股票的线图形与指标的情况。比较日均线时主要以比较角度为主。
②将日均线与上一日收盘价进行比较
把个股的日均线与上一日收盘价相比较，可以知道该股在当天波动的主力预谋情况，从日均线的上涨或下跌力度也可看出主力的操作力度。如果日均线处于上涨状态，该股是强势股；如果日均线处于下跌状态，该股是弱势股。
③将日均线与当天股价走势进行比较
如果个股在当天多数时间在均线上方波动，说明该股是强势股，均线附近是较好的买点；如果个股在当天多数时间在均线下方波动，说明该股是弱势股，均线附近是较好的卖点。
（2）盘中加速点
盘中的加速时间最容易产生在一天交易时间中的四个时点，即上午的开收盘时间和下午的开收盘时间。另外盘中的加速点还与指数的加速点相配合，同时也与这只个股盘中即时的买卖情况有关。这种买卖情况与主力的即时目的状态有关，这点可以用量价关系原理来分析。
盘中加速点最典型的征兆，是出现突然提升股价的大单，这种大单应是连续性的与挂单跟上性的。跟进盘中加速点的最好方法，是第一波的启动点跟进与第二波的止跌位跟进，当然有时大盘的盘中振荡也会给你一个很好的买点，特别是流通市值较小的个股与庄家控筹股。
（3）盘中抗拒点
盘中抗拒点是指股价在短期里抗拒大盘的波动。一般情况下，大盘处于强势中，指数出现了短暂下跌，股价不跌。等待指数上涨的时候，股价有望创出新高。大盘处于弱势中，指数出现了短暂上涨，股价不涨。等待指数下跌的时候，股价有望创出新低。盘中抗拒点是一个经典的买进卖出信号，非常值得我们注意。
（4）盘中转折点
盘中转折点是指股价在盘中遇到一个突然性的大单买卖后，立即就受到反向更强力反击的现象。受到上涨性的反击是好现象，受到下跌性的反击是坏现象。
（5）盘中敏感点
盘中敏感点有两种经典的现象。第一种是技术性的现象，如果一支个股一遇较大的挂卖出现就立刻有买单吞吃，这是个很好的信号；如果一支个股一遇较大的挂买出现就立刻有卖单砸出，这是个令人沮丧的信号。第二种是题材性的现象，如果一支个股面临一些明显的题材，而观察日非常接近这个题材日，股价的波动趋势和现象往往预示着一个较大的爆发点，这时我们应该注意观察并且操作上要跟风。
（6）停板的研究
涨跌停板是最强烈的股价反映，其短线具有强烈的惯性作用，这种惯性可以为我们在市场处于两极时运用。其常见的运用方法有：
①在大盘处于超强市时，小仓位多品种的追涨停板是一个很好的短线操作法。
②在大盘处于超弱市时，中线超跌的第一个涨停也可以小仓位利用。
③一只个股爆出大利好，第一个涨停没有买到，可以注意第二个涨停少量买。
（7）盘面挂单现象
个股的盘中挂单最能够说明这只个股的交投活跃性，在注意流通盘子的前提下，挂单越大证明这只个股越活跃，单子越小证明这只个股越不活跃。
需要注意的是，盘中挂单含有两种性质的，一种是散户的随机买卖挂单，另一种是主力维护股价或者买卖的挂单。
如果一只股票的挂单一直处于稀少状态，某天突然增多，证明这只股票短线即将活跃。另外买卖挂单跟随股价涨跌的提升和下追，可以说明主力的短线意图。
通过对挂单与股价的关系，我们可以对股票的性质作出判断。如果挂单少股价却活跃的股票是短线好股票，挂单多股价不活跃的股票是短线呆滞股。
挂卖单大股价上涨的股票是短线好股票，挂买单大股价不涨的股票是短线坏股票。
挂买单追上涨股价的股票是短线好股票，挂卖单追下跌股价的股票是短线坏股票。
对大盘周波动规律的分析
分析市场的内在规律能够使投资者对市场有更全面的了解。面对市场每时每刻的波动，即使是最有经验的职业高手也无法做到心中有数。但对一些市场潜在的简单周期了解，已经能让职业高手形成良好的习惯。这些习惯的月积日累会让你的收益率发生巨变，并且避免一些明显的危险，抓住一些明显的机会。细节决定成败，依据历史经验建立一套买卖规则是很有效的办法。需要强调的是，这些规则必须建立在市场运作的真正规律上，而不是建立在个人的观点乃至偏见上。下面就让我们看看高手总结的市场特殊规律。
（1）弱势市场的周波动规律
在弱势市场，即沪市成交量低于80亿元时的市场，市场的周波动规律是：市场周五下跌的可能性非常大，并且可能出现较大的光头阴线；一旦周五走势出现了下跌，紧接而来的就是黑色星期一。由于黑色星期五与黑色星期一造就了市场的短线超卖的技术状态，周二大盘有望出现止跌或者小反弹的走势。
在周五和星期一领跌的股票有两种特性，一种是有基本面坏消息的股票，另一种是有重要均线压制股价的股票。周二反弹的股票是那些指标处于转好状态，且带有放大的成交量配合的超跌庄股。
（2）强势市场的周波动规律
在强势市场，即沪市成交量高于150亿元时的市场，市场的周波动规律是：市场周五上涨的可能性非常大，并且可能出现较大的光头阳线；一旦周五走势出现了上涨，紧接而来的就是红色星期一。由于红色星期五与红色星期一造就了市场的短线超买的技术状态，周二大盘有望出现横盘或者小调整的走势。
在周五和星期一领涨的股票有两种特性，一种是有基本面好消息的股票，另一种是有重要均线支撑股价且带量的股票。周二调整的股票是那些指标处于恶性状态，且前期涨幅较大或者空头走势的股票。
（3）一周中的职业特点时间
周四往往是职业高手的操作启动期，这时也是主力机构的活跃期。在弱势市场中，这天有时会出现一些机构的小幅拉高，并为周五的出货做最后的准备。在市场处于强势的时候，这天也是游资机构换仓的日子，这天也经常会出现比较大的振荡。
周五是主力大规模行动的日子，“熊市”选择这天出货能够打出抛空的空间，“牛市”中则从这天起买新看好的股票。
另外，一些有经验的游资也喜欢在这天对于一些短线股票开始建仓，然后在下一周开始大幅的拉升。许多职业高手喜欢在周五的尾市买进技术形态较好的强势股，这种股票下周初容易成为短线上涨的股票。因为许多投资者要在周末研究股票，一些咨询公司和证券营业部也喜好在周末召开讨论会。周五技术形态好的股票更容易被周末用功的人们发现。
大家在周末的努力，将直接成为周一的买卖力量。“熊市”中失望的人、犹豫的人已经想清楚了，周一卖股票将成为部分聪明散户的行动，这种行动会让那些坚持的人雪上加霜。在“牛市”中，空仓人在周末找到了好股票，持有股票不涨的人也常在这一天换股票，这形成了周一买盘的集中出现。因此强势市场中的周一，往往是涨停数量最多的股票。
由于周一的买卖力量宣泄，周二是许多人休整观望的一天，因此这天的成交量经常会小于周一。这天还在走弱的股票大多数是真正的坏股票，这一天还在涨停的股票可能会是一个中线的好股票。
周三往往是个标准的技术市，这天的许多股票波动形式将受指标的指引。
（4）每年的职业特点时间
每年有四个长假期，其中元旦、春节、五一是重要的机会套利期。没有特殊的情况，这三个假期前的最后一个交易日大盘会出现上涨，一些庄股和基金重仓股也容易在这天涨停。十一前后是个敏感期，在这个时间内历史大盘表现比较强势的概率不是太高。
每年的年报中报期是机构重仓股活跃的时间段，这个时间段的操作要点应注意庄股的送股可能性与预增预亏的效应。
主力控盘的标志
主力控盘就是指有集中仓位控制了某支个股的大量流动筹码从而使该股正常状态下的流通性大大降低。在实战看盘当中，投资者往往不必看均线，而是看该股的日K线排列。大家都知道，庄股在末期形成僵持走势，就是即无增仓的可能，短时间内又无法成功出货的情况下，往往会出现一种走势日K线紧密的平行排列。这种理象只要大家对照盘面中许多支著名的庄股在形成高位盘整形态时的走势就能略知一二。
各条短期均线长期粘合，日K线的盘中震荡幅度非常小，每一个交易日参照前一个交易日的涨跌幅度也非常小，这往往就是流动筹码过份集中的表现。这样的股票盘中成交往往不是连续的，而是间隔或跳跃性的，有时从日分时走势图上来看甚至会出现类似于基金走势的特征，股价盘中不断的小幅的上下穿梭，似乎上下方都有强烈的约束位置。
流动筹码处于相对集中状态，对股价而言并不一定意味着非常明确的多空意义，这需要根据不同的运行周期来分别判断，对于已经经历过充分炒作，股价已经在相对高位的个股，如果出现此种走势，而且日K线在紧密平行排列的同时股价重心正缓慢而稳定的下滑，这说明该股随时会有出货风险的存在，是需要在操作上注意回避技巧的，实际盘面中，近期不少已流露出高位风险的庄股走势特征大多如此，。但是对于另一些个股，比如说在较长一段周期内已没有炒作行情出现的个股，在某个低位平台位置连续出现了日K线紧密平行排列，则说明该股的筹码在低位日趋集中，这是有主力收集的信号，而且主力建仓过程已经基本完成，这是可跟进的个股。
在投资者如何分辨这种主力控盘信号是利是弊呢？我想这需要从历史行情周期和成交量变化状态两个方面来考虑。对于有出货风险的控盘庄股而言，在形成日K线紧密排列时成交量是相对萎缩的，但是这种缩量形态却不均衡，经常伴随着短线的突然放量日K线上下震荡加剧然后又恢复平静的这种波动情况，这往往是庄家筹码分批撤退的盘面语言，投资者碰到此类个股的这种走势时，最佳的选择是在短线拉高时出局而不是盲目的追涨跟进。
剖析对手盘
每一手交易的成交都伴随着买卖双方的同时诞生，也意味着卖方倾向认为价格将继续下跌，而买方倾向认为价格将继续上涨。换句话说，在一笔交易结束后，价格无论是下跌还是上升，成交的双方都会有其一判断错误。从这个层面来说，多空博弈就是一个零和游戏。主力资金在建仓阶段的主要目标就是用较少的资金去买入大量的便宜筹码。也就是说，作为主力资金的对手盘会认为投资标的的价格将会下跌，只有这样他们才愿意把大量的股票低价甩出去。对手盘有哪些类型？他们有什么交易特点？什么样的情况下对手盘才会低价卖出筹码呢？这就是主力资金每次交易操作计划前都会绞尽脑汁去思考的重要问题。
我们知道价格和时间成本是投资者考虑的两大重要因素。因此一是从资金获利和亏损的角度可以把原有的股票持有者分为两大类：套牢盘和获利盘；二是从持有时间的长短可以把原有的股票持有者分为三大类：短线、中线和长线投资者。这样如果从资金和时间两个变量去进行两两组合，就会六种类型的投资者。这里本书涉及到的是主力操盘的建仓阶段，因此大部分只讨论场内筹码的情况，至于场外资金的讨论留到后面的书本再做详细介绍。以下我们不妨来逐一对场内筹码持有者的交易特点进行分析。
①短线套牢盘：这类股票持有者一般在数日或数周内承受着亏损，他们更倾向于风险厌恶，对于短暂的价格波动非常敏感。只要亏损幅度不大（比如在3-10%以内），他们都愿意继续持有股票，采取盯紧价格的观望态度。什么样的情况下短线套牢盘更愿意“低价”甩卖？我们可以从大盘和个股的波动状况进行思考。当大盘大跌而个股不跌甚至逆势上涨的时候，即使仍然亏损，但果断的短线套牢盘出于对未来个股补跌情况发生的担忧，更容易卖出筹码；当大盘大涨而个股不涨甚至下跌的情况下，一般来说由于转换标的成本不算太高，短线套牢盘也会较容易卖出股票选择较为强势的热门股。至于大盘和个股都不温不火的情况下，那么唯一能促使短线套牢盘有卖出冲动的恐怕就是考验他们的耐心了。在这类筹码卖出时所形成的压力一般都是较轻的，数量也不会太多。
②中线套牢盘：这类股票持有者一般在数月内承受着亏损，他们更倾向于保守型。别忘了，他们也是从短线套牢盘演变过来的。是什么造成了他们会“升级”成为中线套牢盘呢？一般都无外乎是不够果断及时止损，或者是价格早已跌破他们的心理防线（比如超过10%~20%），“要是再给我一次机会，不赚钱我也一定卖出”或者“只要能回本或者亏一点点，我就认了卖了认倒霉算了”就是他们的典型心理。通常来说，单日大盘和个股的价格波动状况已经不再成为他们的关注点，他们唯一重视的就是他们的筹码成本价。（也正是因为这种趋向于麻木的心态，会使其逐渐步入长线深套的不归路。）
因此，让他们更容易“低价”抛售筹码的情况是这样的：一波强劲的上升行情一度逼近其成本价，让中线套牢盘心里燃起保本走人的希望，但是就偏偏在成本价面前“戛然而止”，无论怎样“上下徘徊”，还是“反复震荡”，甚至还有“掉头向下”的兆头，硬是不给他们全身而退的机会，在这种时候，他们的耐心会明显地比之前缺乏，而且更为浮躁，“算啦，老子玩不起还躲不起吗，认赔走人”就会成为他们离场的理由。要注意的是，由于中线套牢盘往往处于成交密集区，因此这类型的筹码数量较大，一旦蜂拥而出其卖压在短时间内可能是十分强大的。
③长线套牢盘：这类股票持有者一般在承受着一年甚至数年以上的亏损，麻木是他们最普遍的心态。经历过短线套牢和中线套牢,这类投资者期间应该还会抱有希望的加仓试图摊低成本,结果瘫在半山腰上,他们就是在不断的折腾中一而再再而三受伤的悲情角色。一般来说长线套牢盘的亏损幅度巨大，一般都超过50%以上。通常情况下，长线套牢盘是由于盲目追高而从牛市末期一直摔到漫漫熊市中去的，他们已经不再忍心去关注股市的一切，更不愿和别人谈论这种伤心事。“下辈子再也不炒股了”就是他们长线套牢盘内心的真实写照。什么样的情况下他们会甩卖出这种“血汗”筹码？就我的思考而言，大致有两种：一是因为极度恐慌而崩溃在熊市末尾的高潮中，二是在新牛市初期的财富效应带动下重新有了关注股市的冲动，这时“旧伤虽仍在，心痛却不再”。长线套牢盘在看到其他个股纷纷爆发起飞的同时回望自己仍趴在地下的“烂股票”，不由得心里会有了一种“壮士断背”的强烈欲望，而对其他热门的股票重新下注。
说白了，要使长线套牢盘以几乎“跳楼价”抛售出筹码，方法大致有两种：一是在熊市尾声阶段达到最高潮时，用更加凶狠恐怖的向下跳空大阴线甚至跌停的方式让所有悲观绝望的套牢盘交出剩下的股票；二是在新牛市初期以财富效应重新吸引其注意力后，通过用“时间换空间”的方式反复震荡，逐渐消磨其耐心，使其割肉并转向其他相对热门的个股。
④短线获利盘：这类股票持有者一般享受着数日或数周内的盈利，一般而言他们是在短线追涨或是相对低位进行抄底的。短线获利盘的心理状态是较为亢奋的，因为在较短时间内就能看到账面上有5%-10%左右的利润，其意得志满的心情是可想而知的，甚至说会有沾沾自喜。当然了，在这种情况下如果看到手中个股继续上涨，其由于想放大利润的贪婪心理很容易让他们有加重仓的冲动。什么样的情况他们更愿意把筹码抛售呢？由于是在短期内一直享受着浮盈的，所以他们会显得比较“耐心”。因此股价波动更容易牵动着他们进行买卖的神经。而股价“快速回落”到接近短线获利盘的成本区域时无疑是最让其产生卖出冲动的，毕竟这时“如果再不平仓可能就连一个子都得不到”的心理会占据着他们的整个心智，尤其是当短线获利盘在迅速上冲时加重仓后出现快速回落的话，“偷鸡不成蚀把米”的懊悔心情会让这类筹码仓促出逃。说白了，对于主力资金而言，暴涨暴跌的折腾行情会是激发短线获利盘抛售的一种重要操盘手法。
⑤中线获利盘：这类股票持有者一般享受着数月以内的利润，一般而言他们是善于提前潜伏并有敢于吃大波段的耐心和坚定，这样心智成熟的投资者在国内市场里面只属少数。他们至少掌握着超过30%以上的账面利润。这种情况的出现通常来说是牛市初期大盘逐渐走出低谷，个股已经展开了一波上升行情，主力资金若计划在此时进驻投资标的，即属于相对高位的建仓。对付这类手里拿着获利筹码已经较长时间的投资者，横盘震荡也许已经考验不了他们的耐心，相反，这类筹码的持有者往往心里会有个大概的止盈点，如果股价再次出现一波上涨，“高处不胜寒”的心理也许已经开始成为他们动摇的主要因素，主力资金可能会采取拉高吸筹的手法让这一小部分胜利者满意退场，若效果仍不甚理想，还有可能刻意制造成交量急剧放大的“头部”假象，在“天价天量”传统古谚的影响下，相信会令不少中线获利盘心甘情愿地退出。当然，假如主力资金在拉高吸筹后再来一段波动剧烈的震荡行情，构筑起一个疑似“头肩顶”的头部形态，尤其是在重要支撑位置上出现破位迹象的话，这对于稍微熟悉技术形态的中线获利盘将是极大的神经刺激，“落袋为安”策略将是他们认可的“明智之举”。
⑥长线获利盘：这类股票持有者一般享受着长达一年甚至数年以上的利润，这批极具前瞻性投资眼光和有惊人耐心的投资者可以说是资本市场的大赢家，数量可以说是凤毛麟角。这种类型的投资者绝对不是一般的散户。他们能够拥有少则翻倍多则数倍上数倍的利润，是因为其能在市场极度恐慌和人气低迷的熊市末期特立独行地进驻极具价值投资的个股，并且在长达一年甚至数年的时间内坚守，这份眼光和毅力绝对可以比肩世界上任何一位顶尖的投资大师。市场的波动丝毫不会动摇他们的信心。他们卖出股票的理性原因或许只有两个：一是投资标的的基本面发生了真实的不可逆转的质的恶化，该股的价格已经不能在体现其内在价值；二是市场气氛已经极其疯狂，投资标的的价格早已远远高出其内在价值。说白了，长线获利盘正是属于“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”的最后赢家。面对这样一类杰出的投资者，主力资金若是想进行建仓活动的话，首先想到的不是如何从他们手中抢过筹码，而是首先努力寻找自己相中的投资标的是否也拥有这样一批“独具慧眼”的高手，因为他们的存在意味着投资该股他们可是“志存高远”的，学会与他们并肩作战共同进退，共同享受优质投资标的带来的巨大收益，何乐而不为！
怎样规划作战方案,决定于个人对风险的承受力,也决定于你预计的持股时间。你如果决定入股后就二十年不动,那有一套做法,你可以只选五只股票,每只股票投入 你资本的20%,其后就不再看它。二十年是很长的时间,五只股票只可以有一只翻了十倍,两只破产没有了,两只不动,但如果这就是你的计划,照做。对一般中 短期的炒手而言,如果你觉得自己对风险的承受力大,可以把鸡蛋放入两三个篮子里,且给较大的止损程度,如 25% 。如果自己觉得对风险承受力小,,把止损点定在 10% 或更小。这类选择因人而异,也没有哪种对哪种错的讲法。重要的是你觉得舒服,觉得你自己控制着情况。有些人可能喜欢将所有的资金只投资一只股票,这也没有 问题,但如果因此紧张得睡不着觉,则这方式便不对。现在我们谈谈为什么一般人总是不能严格执行原定的计划。如果我们对自己和对市场都有完美的了解,要做到 第三点即严格按照计划其实也很容易。问题是我们通常并不完全了解自己,也不完全了解市场,我们只能“尽力而为”。这就使得我们总是会想办法,找借口来不按 这些规则办。因为严格执行这些规则常常刺激我们最软弱的部位 -- “自我”。它包括对亏钱的恐惧,对认错的抗拒,对不劳而获的期望,一夕致富的梦想。
作者：李依素（je60116）
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