这个题目可能不是最准确，或许改为油价大涨动因减弱，会来的更为恰当一点。毕竟影响油价的因素会有很多，也不排除会发生什么意外事件而导致的油价飙涨。只是以目前的情况来看，原油价格或许会回涨，但是大幅上涨的动因正在变弱，至于为什么，我们来一起看一下。首先，自然是未来全球经济增长预期的放缓，这个我们从IMF的报告中也好，从一些国际投行的报告中也好，都可以看到。其次，就是目前世界三大产油国，美国、俄罗斯、沙特阿拉伯之间的这场“三国演义”了。而这其中，最关键的则要数美、沙之间的博弈。可是因为这种博弈的结果太过于明显，所以我们才会预判说，在未来一段时间内，全球油价大涨动因减弱。（不是说不涨，而是大涨的动因在减弱）

首先，我们要说明一下，为什么目前全球的石油市场，会是三国演义的格局。仅以最新公布的数据来看，美国目前的原油产量为1160万桶/天，俄罗斯为1150万桶/天，沙特则是1068万桶/天，单单是这三家的总产量，就已经接近全世界目前原油日产量的一半。所以这三家中，任何一家有什么大事，都会对全球油价产生极大的波动。而这三家间的合纵连横，不就和三国演义颇有那么一分相似嘛。

先来看俄罗斯，在目前的三大产油国中，俄罗斯有点像三国中的东吴，偏安于一隅。从数据来看，自从2000年普京任职后，俄罗斯的石油产量就一直在上升，中间无论原油价格如何波动，国际局势如何变化，俄罗斯似乎就没有怎么实质性停止过自己增产的步伐。而这和俄罗斯的现实情况多多少少有关，因为作为俄罗斯最大的出口商品，也是俄罗斯最重要的外汇来源，在经历了之前几次金融动荡后，为了避免再次出现这样的情况，俄罗斯必须要确保自己拥有足够的外汇储备，或许你会说，俄罗斯之前不是已经把自己持有的美国国债全部抛售了吗？是的，俄罗斯是几乎不再持有多少美国国债，但是你仔细去看一下，俄罗斯对于黄金的采购却从来没有停止过，即使在他抛售美债的期间，他的黄金储备也一直在增加。而黄金储备本身就是各国央行重要的外汇储备构成之一。虽然不排除，之后可能会出现，类似于2017-2018年期间，俄罗斯适度减产，来帮助OPEC重新平衡原油市场的情况。但是这并不会改变俄罗斯增产的大趋势。所以他也不会成为这轮三国演义中，博弈的核心。

再来沙特，作为OPEC中的第一产油国，和最具影响力的国家，沙特的举动一直影响着油价。可是当油价从10月份的85美元/桶，来到现在接近70美元/桶时，沙特坐不住了。随之而来，便是传出，沙特能源大臣法力赫，表示沙特计划从12月开始，将减产50万桶/天，并且沙特也正在游说OPEC的其他成员国，一起共同减产。究其原因，就是现在这个油价已经跌出了沙特目前可以承受的范围。沙特这几年一直在谋求自己的经济转型，再加上和也门持续至今的军事冲突，这一切都需要钱。所以之前有金融机构估算过，目前沙特如果要做到财政平衡的话，那他们就需要将油价至少维持在70美元/桶之上。而现在的情况，显然已经超出了沙特的承受范围。但是考虑到沙特和美国之间的关系，以及两国曾经著名的石油换保护的历史。这些都使得，即使目前油价已经跌出了沙特的承受范围，但是要沙特就此大张旗鼓和美国对着干，可能性几乎没有。这就是文章开头，我们所说这种博弈结果太过于明显的原因。

最后，再来说说美国。如果说以前沙特的一举一动，都将直接影响油价的起起落落，那随着美国页岩油的大量开采，沙特的影响力正在变弱。时至今日，美国已经成为了全球最大的产油国，根据国际能源署的报告，随着页岩油投资的持续进行，在2025年，美国原油的日产量将再增加520万桶/天，从而达到近2200万桶/天的产量。更关键的是，目前美国页岩油的开采成本已经降到了约40美元/桶，这就意味着，即使全球原油价格跌到50美元，美国的页岩油生产商，仍然有利可图。可是高油价却不是美国目前想要的。

虽然美国目前的经济数据非常漂亮，但是它隐忧也同样明显。就是日益升高的利率，将会使得目前美国的企业债面临风险。即在过去低利率债券到期后，如果要借新还旧，那明显高于过去利率的借贷成本，将会增加企业发债的成本，其次过高的利率也会影响美国企业的融资成本，其直接表现将体现在企业自身扩张速度和利润上。所以对于美国来说，目前任何信贷的波动都会引爆经济放缓的隐忧。因此通过低油价来迫使或阻碍美联储继续升息的行动，便是最好的选择。而且低油价的环境，也利于即将开始准备连任竞选的特朗普。所以，面对较低的原油开采成本，和维持经济景气的要求，面对扩大市场份额的需求，美国大概率并不会寻求利用减产来平衡油价。

因此这样的态势如果不发生改变，那油价大幅上涨的动因也就不存了，至于油价最终会维持在哪个区间，那就看这三国演义中三方的意愿了。当然对于我们来说，低油价也是好事，因为这会使得输入性通胀的压力减轻，留给人行更多的降准降息的空间。

我的论述不一定完全正确，但是我希望可以让你对于事情有多一个方面的了解，希望借此可以帮助你更好的了解事情的本身。

作者：星宸湖

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