利弗·莫尔：利用人的认知偏差赚钱，这才是你由穷到富的暴利思维|163

影响交易的几种认知偏差！

1. 损失厌恶症：对避免损失有一种强烈的偏好，也就是说，不赔钱远比赚钱重要。

损失厌恶症会影响使用机械交易系统的能力。一个人可能因为遵守系统的法则而赔钱，也可能因为错过一个机会或忽视了系统的法则赔掉同样多的钱，但前者带给人的痛苦要远大于后者。

2. 沉淀成本效应：更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。

一个人在做决策的时候习惯于考虑已经花掉的。例如A公司投入了一亿美元研发了一种技术，这笔钱花掉之后却发现了另外一种更好的技术。沉淀成本效应会促使决策者们去考虑已经花掉的钱，而且他们认为采用另一种技术就等于浪费了一亿美元。他们也许会坚持最初的决策，即使这意味着未来的生产成本要大上两三倍。

沉淀成本效应导致了糟糕的决策，这种现象在群体决策中更为明显。

割肉对一个有损失厌恶症的交易者来说是件极端痛苦的事，因为这样会让损失变成现实。沉淀成本效应则会让决策过程变了味儿：他考虑的不是市场下一步会怎么变化，而是想办法避免让损失。“我已经赔了这么多，再赔一些又算什么？”

3. 处置效应：早早兑现利润，却让损失持续下去。

这一点与沉淀成本效应有关：投资者不愿意承认过去的决策并不成功。

4. 结果偏好：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量。

指一个人倾向于根据一个决策的最终结果而不是本身质量来判断这个决策的好坏。风险和不确定性，有很多问题是没有正确的答案。有时候做出一个自认为有理、看起来正确的决策，但由于没有预见到也不可能预见到的因素，这个决策并没有带来理想中的结果。

结果偏好会导致人们过于重视实际发生的事情，忽略决策本身的质量。在交易中，即使正确的方法也可能赔钱，甚至连续赔钱。这些损失会导致交易者怀疑自己，怀疑自己的决策程序，于是对自己一直在使用的方法做出负面评价，因为这个方法的结果是负面的。

5. 近期偏好：更重视近期的数据或经验，忽视早起的数据或经验。

近期的一连串不成功的交易会导致交易者怀疑他们的方法和决策程序，让他们忘记过去连续赚钱的经历。

6. 锚定效应：过于依赖容易获得的信息。

很多人只顾盯着近期的高点，然后拿当前的价格与这些高点比较：当前价格总是显得太低了。

7. 潮流效应：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信。

价格之所以会在泡沫行将破裂的时候仍疯长不止，部分就是这种潮流效应造成的。

8. 信奉小数法则：从太少的信息中得出没有依据的结论。

被小数法则迷惑的人相信，一个小样本就可以近似准确的反映总体状况。比如一个交易系统再6次测试中有4次成功，大多数人都会说这是个好系统，但从统计学上说，并没有足够多的信息可以支持这种结论。

信奉小数法则则会导致交易者过早的建立信心，或过早的失去信心。再加上近期偏好和结果偏好的影响，交易者往往会在一个有效的系统刚要发挥作用的时候就将它抛弃。

认知偏差对交易者有不可估量的影响，因为如果一个交易者可以不受这些偏差的影响，那么每一种偏差都意味着赚钱的机会。

损失趋避

受损失趋避所影响的人，对于避免赔钱往往要比赚钱还要重视。对于多数人而言，损失100元和没有赚到100元是不一样的。不过，从理性的观点来看，这两件事应该没有两样：两者都表示淨值少了100元。研究显示，损失所造成的心理冲击、是赚钱的两倍。

从交易上来说，损失趋避会影响一个人遵守制式交易系统的能力，原因是，遵守系统而导致损失、要比遵守系统而赚钱感觉更为强烈。同样是赔钱，因遵守规则而导致损失，绝对要比错失某个机会、或忽略该系统还要难以承受。因此，损失一万元、感觉起来就像是错过赚得两万元一样扼腕。

沉没成本效应

在商业界，沉没成本是指已经投入、无法取回的成本。举例来说，已经用在某个新科技研究上的投资，就属于沉没成本。沉没成本效应是指人们在做决策时，倾向过于重视已经花掉的金额、也就是沉没成本。

比方说，ACME公司已投入一亿美元来发展製造笔记型电脑萤幕的某一技术。现在，假设这笔投资花光后，公司发现，另外一种技术明显高明许多，而且比较可能在限期内创造出理想结果。完全理性的做法会是，权衡改採新技术的未来成本、以及继续使用现有技术的未来支出，然后，仅根据未来效益和支出来做出决定，完全不考虑过去已经花掉多少钱。

然而，沉没成本效应会让决策者把已经花掉的金额列入考量，而且，他们会认为，如果此时更换製造技术，那么之前那一亿美元就等于白白浪费。即使未来在製造笔记型电脑萤幕上，会花两、三倍的支出，他们还是可能曾决定维持原技术。

沉没成本效应所导致的不智决策，最容易在集体决策时发生。

这种现象对于交易有何影响呢？想想一个典型的新手，期望自己的第一笔交易有2000美元的获利。买进时，他把停损点设在1000美元的损失。几天后，这笔交易部位帐面上已损失500美元。再过几天，帐面损失已达1000美元：高于交易帐户的百分之十。该帐户价值以从一万美元跌至不到9000美元。这刚好也是这名交易员之前所设定认赔杀出的停损点。

此时，交易员考虑是该确切执行停损、损失1，000元卖出，还是该继续持有这个部位，想想认知偏差曾如何左右他的决定。如果他决定认赔杀出，损失趋避效应会加剧他的痛苦。

他相信只要不退场，市场就可能止跌回升，让他转亏为盈。沉没成本效应会让决策者想尽办法不浪费已经投入的1,000美元、而忽略市场未来真正走向。因此，这名交易新手决定继续持有部位，不是因为他认为市场将止跌回升，而是因为他不想损失那1,000美元。那么，如果价格继续下跌，他的帐面损失增为2,000美元时，他会怎么做呢？

理性思维会告诉他应该出场。不管他之前对市场的展望如何，市场的实际表现显然告诉他；他是错的，因为价格早已跌破他原来的停损点。不幸的，在这个时候，以上两种认知偏差更为强烈。现在，地想要避免的损失已经加大，更加难以承受。对于许多人来说，这种行为会一直持续下去，直到赔光所有金钱、或者在损失幅度达到三成至五成、实际损失已达原来停损的三至五倍时，恐慌地出场。

处分效应

处分效应是指投资人倾向卖出上涨的股票、留住下跌的股票。有人说这种效应和沉没成本效应有关，因为两者都证明人们不想面对之前的决定未能奏效的现实。同样的，想要锁住赚钱交易的念头，就是从想要避免损失获利而来。对于有这种倾向的交易人来说，因为太早获利了结，而难以弥补巨额损失。

结果偏差

结果偏差是指以结果论成败，而不管决策当时是否做了正确决定。人生充满不确定性。有许多牵涉到风险和不确定性的问题，都没有正确的答桉。因此，人们只能做出他认为理性、看起来正确的决定，但由于预料之外与难以预料的情况，做出的决定未必能产生理想结果。

结果偏差让人们过于强调实际发生的事情，而忽略了决策本身的好坏。在交易时，就连正确做法也会造成亏损交易，甚至损失接踵而来。这些损失会让交易人对自己和他们的决策过程产生怀疑，而由于他们一直以来所使用的方法产生负面结果，因此完全加以推翻。下一个偏差让这个问题更加严重。

近期偏差

近期偏差是指人们倾向特别重视最近的数据和经验。昨天的交易要比上週或去年的交易来得重要。两个月的亏损交易和之前六个月的获利交易一样重要、或更为重要。因此，近期几笔交易的成绩足以让多数交易人怀疑他们的交易方法和决策过程。

赚钱的投资者为何能赚钱？

赚钱的投资者为何能赚钱？他付出了什么，所以得到了市场的奖赏呢？其实赚钱的投资者拥有对资产定价的能力，一个专业的投资者一定会深刻钻研行业知识，认真追踪行业信息，对上市公司的动态了如指掌，正因为真正了解一家公司，所以才懂得它的价值，才敢在股价低于公司内在价值的时候毅然买入，并持有到股价恢复到这家公司该有的实际价值才会考虑卖出。

养

指数经过一段时间的上涨后进入震荡调整，调整完后指数是继续上还是下？关键在于这次震荡调整的性质，如果是震荡出货，后势下跌概率大；如果是洗盘性质，那继续上涨概率大。

如何判断呢？震荡出货一般表现为放量下跌、缩量反弹，反弹通常不过前高或者过高后快速回落；洗盘则相反，涨时放量、跌时缩量，一般上午下跌，盘中跌破关键指数点位、均线或重要支撑，但尾盘均能够收复，最终形成上吊线。这样做的目的是先给把意志不坚定的散户洗出去，然后在低位开始收集筹码，如此反复几次，不坚定的散户早已被洗，而犹豫的散户也会被每次的拉回麻痹，从而坚定看多。那么“养”，就是这么一个动作，技术上通常表现为中继洗盘，如图中的“2-养”。

或许有人会问，主力这样“养”，不是为了出货吗？为什么图中还有个“3-养”和“5-养”呢？“2-养”过程中主力是花真金白银在低位收集筹码的，正常来说是要获利才会卖出，那么“3-养”和“5-养”就是实现获利的过程，技术上表现为第3浪和第5浪，相信绝大部分投资者早已完全沉浸在数钱的喜悦之中！另外，还有个4浪调整浪，这个过程一般是主力趁市场沉浸在狂热的赚钱效应时，先减掉一部分筹码，造成股价下跌，波动较大，不过能够快速收回或支撑在一定区间，这个过程不会引起市场出现亏损，只是吐出小部分利润罢了。

套

当所有人都沉浸在牛市的狂欢之际，主力再次抛售筹码，这次会将投资者打个措手不及，不过绝大部分投资还是相信牛市的存在，不愿意离场，这就是“A-套”。

杀

即C浪，杀伤力最大，原本不愿意相信熊市来临的投资者也加入了空方阵营。在“套”和“杀”的过程中，市场仍然会充斥着各种利好，但指数不再因为利好而上涨，“利空不跌是底部，利好不涨是顶部”就是这样来的。

以上就是“养套杀”的最基本套路，描述篇幅最多的是”养“，那是因为“养”是“养套杀”最重要的环节，如果你发现主力在养你，后面大概率还是有上涨空间的，此时不要轻易抛售筹码。“养套杀”最终表现为遵循波浪运行，学过波浪理论的人会更加了解这一方面。

破解：左、右侧交易的概念很重要

（1）何谓“左、右侧交易”？A、在股价上涨时，以股价顶部为界，凡在“顶部”尚未形成的左侧高抛，属左侧交易，而在“顶部”回落后的杀跌，属右侧交易。B、在股价下跌时，以股价底部为界，凡在“底部”左侧就低吸者，属左侧交易，而在见底回升后的追涨，属右侧交易。C、有时同样一个价位，却有左侧交易与右侧交易之区别。

（2）左侧交易是业余水平标志，而右侧交易是专业水平证明。左侧交易（高抛、低吸）中的主观预测成分多。右侧交易（杀跌、追涨）则体现对客观的应变能力。

（3）专业高手既不做“左侧交易”，也永远不追求”抛在顶部、吸在底部”的神仙境界交易。

（4）对右侧交易的重要性，除了须有上述认识之外，更需要经过心理性格上的训练，方有可能做到。

交易中最重要的是什么、最难的是什么？到底什么最重要?

好象几乎所有人都在这么说：心态最重要，资金管理次之，技术最轻。曾经我也是这么认为的，但是现在我以我自己的经验负责任的告诉大家：根本不是这么回事，最重要的还是交易技术。我的回答是：遵守纪律,遵守纪律最重要,遵守纪律最难！遵守纪律重于一切, 纪律是交易获利的保证,交易中的一切行为都需要纪律来约束，而不是自己对市场的判断来决定,严格而有效的纪律必须建立在严密而有效的交易系统之上，请你相信你自己认可的交易系统而不要相信自己的盘感。建立起你的交易系统，放弃预测，放弃恐惧，也放弃贪婪和欢喜，一切由你的交易系统决定出入市。

技术分析的核心秘密在于思维模式！

做交易的，尤其是做交易的，几乎每个人都会了解一些技术分析。趋势线、支撑压力、各种价格形态、超买超卖、背离、百分比回撤，等等，这些技术手段几乎每个人都了解它的主要内容和使用方法。可是，为什么很多人总是用不好技术分析的这些工具、方法呢？

我的体会是：根源在于思维模式！

普通人最习惯的思维模式就是逻辑推理中的因果律，其表达模式是：“因为A，所以B。”这种思维模式在日常生活里处处可见，深刻的扎根在我们的思维深处。而它的背后的逻辑依据是：确定性。

可是，市场却是一个根本不存在确定性的地方。市场里，时时刻刻、在在处处，只有不确定性！

因此，“因为A，所以B。”的思维模式在交易中是第一等有害的、最错误的观念。

技术分析的思维模式是逻辑推理中的可能性，是对概率事件的一种推理，它的表达方式是：“如果A，那么，B的可能大于C的可能”。

在技术分析里，永远不能够成立所谓的“因为A，所以B。”。正是因为如此，技术分析可以解释一切的价格现象，因为在技术分析的眼睛里，看到了全部的可能性——价格或者上涨，或者下跌，或者横盘。这三种可能性，在技术分析里，平等看待，只是区别它们出现的可能性的大小。

也正是因为如此，技术分析最适合与市场本身的特性！

所以，技术分析的交易者从不抱怨市场，如果市场运动方向与概率吻合，那么，他将继续原来的推理来操作；如果不吻合，那么，他将解读为前期推理的失效，比如假突破，而后他将根据新的事件重新调整方向。

所以，技术分析交易者也不需要走在市场的前面，只需要追随。

所以，技术分析交易者也不需要很多的理由、依据去挖掘价格背后的东西，不需要花费太大的精力眼里所谓的基本面，而是盯住价格波动的本身。

提升中国股市境界的三句话——趋势为王顺势而为

古人云：“势，轻重也，极重不可反”。

趋势交易现在成了一个时髦的话题，以至于交易者开口闭口地必说趋势，必称自己的操作方式是顺势交易，都标榜自己是趋势交易者。可是实盘操作中，又有几人真正做到顺势而为呢？就算是做到了“顺势而为”，又有几人从这个市场中赚到了钱呢？！

人性，还是人性，千古不变的人性，导致了众多交易者，虽然内心是知道趋势的力量，也知道趋势的方向，但却因为人性中那不可抗拒的贪婪、恐惧等原因，继续给市场送钱。

更有甚者，以为自己比市场聪明，总是认为市场错了，要以一己之力扭转、改变市场的错误。从而选择了一条跟市场、跟趋势对抗的道路。因此被市场碾压，下场惨不忍睹。

不可否认的，趋势是这个市场存在的客观现象，是不以人的意志为转移的。在某种情况下，行情或者说价格的运动具有一定的惯性，又称之为连续性。那么在这巨大的惯性下，任何的逆势行为都是螳臂挡车，下场就是被碾压。

市场中，价格反应一切、包容一切，这句话可不是单纯拿嘴来说说的。价格的变化是市场供需双方力量发生改变的最直观的表征，是供需关系运作的最基本的的展现。

在任何时候，交易者都要尊重价格的变化，抛弃掉自己头脑中固有的主观性的方向性思维，从而以最贴近市场的角度去把握价格变化的客观规律。不如此，则容易陷入混乱的盲区，迷失自我，找不到趋势的方向。

市场上有这么一句话：趋势不容易形成，一旦形成了，就不容易改变。这有点像传颂经久的爱情：爱上一个人不容易，一旦爱上之后，就难以自拔。

同样的，当价格爱上了趋势之后，一时半会他也拔不出来。两人势必要缠缠绵绵，翻来滚去，兴奋不已地享受这个过程，直到天涯海角。如果硬要给他们这个享受的过程一个期限的话，他们希望能是一万年！

所以，如果你看到一对沉迷在爱情中如痴如醉的鸳鸯时，千万不可随便赌他们立刻要分手。如果你这样做了，更多地是看到他们秀恩爱，更大胆的甚至会演绎高潮给你看，虐死你个单身狗！

成功的交易者只需要反复做好两件事

真正的交易者，只关心两件事：

1、我买入后走势证明我对了怎么做？

2、我买入后走势证明我错了又怎么做？

未来的行情谁也无法精准预测，你唯一用到的东西就是一致性的交易规则，它让你站在这场概率游戏的大数一侧。

盈利不是靠你预测行情的胜率来获取的，而是依赖“你做错的时候你尽可能少亏，你做对的时候你尽可能多赚”，这就是实战家和分析师的最大差别。

你买入的目的不是为了亏钱，而是为了获利且尽可能的获利更多：

当走势对你有利的时候，必须贪婪、让利润奔跑;当走势对你不利的时候，停止幻想、要截断亏损。

什么时候大盘方向明朗?任何时候都不明朗!任何时候的行情都是拿自己的筹码赌出来的，尽管很多朋友从来不认为自己在赌，那也只是认为概率大，算不上赌而已。

事实上，谁也不知道明天会怎么走，交易就是下赌注，用确定的代价赌不确定的利润，只不过当致命的风险来临时远离;当风险可控的时候，未来值得一睹。

交易大部分时候都是“计划我的交易，交易我的计划”：盘后去看走势按规则确定怎样做，交易时间做的就只是按规则去交易。

如果要在交易时间中的波动里，考虑那些哪里买进或卖出问题，相信很多时候，我同意也会让自己不知所措。

我从来就不认为买进的具体点位在交易中占据多大的作用，只有追求微利的买单才追求具体买入点位，非追求微利波段的交易过于注重具体买入点位，会得不偿失，会损失更多的机会和利润。

交易仓位的控制原则

对于交易中仓位的管理，实际上并不是一项绝对的技术，有的短线交易者习惯了均衡批量来回搏杀对仓位管理的需求并不高，但是在长周期的交易中，交易者面临的风险和不确定性会加倍放大，仓位管理有的时候会更重要一些，通常仓位管理可能会放弃一部分利润，同时也会避免掉一些风险，如果说交易系统是一辆车的话，仓位管理策略就是这辆刹车器的润滑剂。

永远不要满仓，我不认为交易是赌博但是满仓交易跟赌博区别真的不大，把风险放在交易的首位永远都不会错，尤其是对杠杆交易而言，也许你会错过一些赚钱的机会，但是你一直都保住了这种赚钱的机会，当然，对交易来说经历比什么都重要，尤其是满仓交易爆仓的经历，这种绝望中的思考，足以透彻骨髓，所以刚开始的时候劲量的不要投入大资金，不要投入满仓，聪明的投资者需要学会的第一堂课就是怎么样用最少的学费学到足够多的交易经验，同时这也是一个

永远不要忽视大盘的走势，很多交易者都是跟着大盘强弱做交易决策的，在总体原则：强势的大盘只买最强势的板块，弱势的市场只卖最弱的板块的前提下，尝试给大盘设定一个风险系数，不是说不可以强回调，但是逆势的仓位最好不要超过半仓，一旦亏到一半意味着你必须翻倍才能回本，轻仓做顺势，重仓抢回调简单的错误大家总是在重复做，每天进行复盘不仅仅是复盘自己的每一笔交易，更是复盘大盘的风险系数，大盘强则仓位重，大盘弱则仓位轻，至于每一次是20%还是30%的操作其实不重要，可以结合标的股票的流通性来选择，流动性差的就少进些，流动性好的就多进些，资金总量比较少的情况下就根就选择30%来操作。

十七条交易箴言

1、期冀和恐惧是交易者的两大劲敌。如果您要成为一个成熟交易者必须学着克服期冀和恐惧。

2、过分自信是最大的无知。如果您过分自信，它将成为您的致命要害。

3、设定止损是很多新手不吃大亏的关键。如果您是新手，那么设置您的亏损。

4、赔钱不能赢利，但能使投机者细心钻研。所以当您赔钱时抓住每次赔钱的机会，改进您对市场行为的了解。

5、在投机里最难的任务不是预测，而是自我控制。所以在您追求预测之前先追求自我控制吧。

6、成功的交易是艰难和令人烦恼的交易。如果您的交易艰难且令您烦恼，那么请耐心去坚持并试着接受，不要试图找让您舒适的交易方法。

7、在成功交易的等式里，您才是最重要的因素。因为站在股外看技术永远是重要的，而一旦在市场内，您自己才是最重要的。

8、一年的熊市能让您失去在两年牛市中所得到的。所以请认真每一笔交易，因为一次交易失败需要两次交易才能挽回，等于白交易三次。

9、永远不要让一场大赢的交易转变为输家。如果市场使你的赢利从最高处下滑了20％，止损出市。

10、预见到会有亏损，雍容大度地接受亏损。因为对亏损苦思冥想的人总是失去下一个机会，而下一个机会很可能是个赢利的机会。

11、成功交易者和失败者之间的真正区别，与其说是天生的能力，还不如说是在避免错误中表现的有素的训练。