全球私募巨头KKR拟控股华谊嘉信，数字营销领域或再下一城|163

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华谊嘉信近期喜忧参半。一方面，公司实控人刘伟因涉嫌内幕交易，将受到行政处罚；另一方面，12月10日公告显示，同属数字营销公司的开域集团，或将成为华谊嘉信的实控人。

公开资料显示，开域集团背景强大，由全球私募股权投资巨头KKR集团控股成立。受以上消息影响，12月11日，华谊嘉信以涨停收盘。

拟低价获取控股权

根据华谊嘉信发布的股份转让意向公告，开域集团将以现金的方式收购刘伟持有的5%股份，对应估值为24亿元。此外，刘伟还将所持全部股票（占公司总股本的30.31%）的表决权委托给开域集团，这意味着华谊嘉信的控制权将会发生变更。

值得注意的是，刘伟所持股份被高比例质押且曾遭强制平仓。公告显示，截至10月19日，因股价大跌，刘伟共将所持有的约26.8%的股份，质押给中泰证券股份有限公司，占其所持全部股份的超八成，且于11月被强平部分股份。此外，刘伟还因涉嫌内幕交易华谊嘉信股票，而于2015年开始接受中国证监会的调查，直至今年11月26日，中国证监会调查完毕，做出“没一罚一”的行政处罚决定，共涉及约0.34亿元。

实际上，华谊嘉信近两年颓势明显。年报显示，该公司2017年净利润亏损2.77亿元，同比下降约-311%。那么，开域集团此时入股华谊嘉信，有何用意？截至记者发稿前，KKR集团并未回复。

对此，巨丰投顾投顾总监郭一鸣在接受《国际金融报》记者采访时分析称，开域集团或出于低价控股以及开拓中国市场的考虑。“开域集团和华谊嘉信一样，同样是营销类公司，两者有较强的相关性。在华谊嘉信面临股票质押和平仓风险之时，开域集团拟入股，或有两方面用意：一是乘机而入，以相对较低的价格承接股份并获得一定的控股权；二是在华谊嘉信的良好基础上，继续进军国内市场，占领市场份额，促进开域集团持续发展；而对于华谊嘉信以及刘伟来讲，则急需这笔钱来偿还券商以抵御强制平仓风险。”

确实，在低价方面，公告显示，开域集团有优先购买权，即如果刘伟希望出售其部分或全部的股份给第三方，开域集团享有按同等条件或市价9折优先购买此股份的权利。

而目前，深交所已就此项交易下发《问询函》，要求就实施障碍、平仓风险、内幕知情人等进行说明，因而此项交易能否完成还有待观望。

年内发力数字营销领域

但KKR集团布局中国数字营销领域的意图明显。官网信息显示，今年3月，KKR集团就通过其93亿美元的亚洲三期基金，为中国市场打造了首个一站式数字营销公司开域集团。该集团联合了齐欣互动、安与吉、赢之嘉和赢纳科技四家，分属互联网广告公司、品牌管理公司等的中国企业，形成优势互补。

在投资事件方面，如“今日头条”这样的大流量平台受到青睐。天眼查数据显示，今年10月20日，今日头条进行了Pre-IPO轮融资，软银、KKR和春华领投，共募集40亿美元。

KKR全球合伙人兼大中华区总裁杨文钧曾公开表示，非常看好中国市场正在发生的数字变革，中国市场的网络和移动消费正在稳步增加，广告支出不断以空前的速度向数字化转移。

而对于国内数字营销市场的投资机会，郭一鸣表示，该市场已经逐步成熟，而且整体盈利能力较强，但随着行业的快速发展，企业市场份额也在发生着较大的变化。当下，行业中小型公司都处于洗牌过程中，巨头们市场份额逐步增强，也将使得行业集中度继续集中。所以，小公司，尤其是没有核心竞争力的或将被逐步淘汰。整个行业板块中，需要继续关注龙头企业的发展机会的同时，还可挖掘具备创造、创新型的其他公司。