【财联社】（记者 李博雅）2018年12月24日，银亿股份公告称，因短期内资金周转困难，公司未能按时足额支付“15银亿01”2018年己登记回售债券的本金299,733,000.00元。好在本期利息得以支付。

该券发行规模3亿元，票面利率7.28%，期限5年，附第3年末发行人票面调整和投资者回售选择权。即使发行人选择上调票面150BP至8.78%，也阻挡不了投资者回售的热情。

发行人原主体及债项评级为AA，2018年12月7日，中诚信将银亿股份的主体信用等级由AA下调至BBB，同时将15银亿01、16银亿04、16银亿05、16银亿07的债项信用等级自AA下调至BBB，并将公司主体及上述债项信用等级继续列入可能降级的信用评级观察名单。

据统计，上述4只债券当前总余额为15.0027亿元，偿债现金流压力主要集中在2021年，如投资人都选择提前回售，压力则提前到了明年。

股份被动减持，偿债压力较大

根据公司12月4日的公告，子公司宁波保税区凯启精密制造有限公司未归还嘉兴银行1.8亿元的借款，该笔借款由象山银亿房地产开发有限公司承担最高额抵押担保，并由银亿股份、银亿集团共同承担最高额保证担保。而象山银亿、银亿股份和银亿集团均未能依约履行担保责任。

12月4日、12月6日，公司证券账户银河证券信用账户持有公司股份1,012.83万股和713.41万股发生了被动减持，减持比例分别为0.25%和0.18%。减持后，银亿控股及其一致行动人共持有公司股份319,226.68万股，占公司股份总数的79.25%。

此外，截至2018年12月6日，银亿控股及其一致行动人累计质押公司股份300,645.34万股，占其持有公司股份的94.18%，其中拟被违约处置的质押股份数为40,965.84万股，占公司总股份的10.17%，中诚信认为，在未来相关法规约定期限内存在可能被处置的风险。

公司2018年第二季度报告显示，2018年第二季度，公司实现营业收入13.34亿元，同比减少40.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.54亿元，同比大幅减少241.52%；2018年前三季度，公司实现营业收入63.62亿元，同比减少25.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.57亿元，同比减少67.99%，公司盈利能力有所减弱。截至2018年9月末，公司货币资金为12.27亿元，同比减少70.35%，中诚信认为，对债务偿付的保障能力减弱。

中诚信证评认为，公司三季度整体盈利能力和偿债能力均有所减弱、子公司未能按时归还贷款本息、控股股东银亿控股持有的公司股份发生被动减持，上述事项将在一定程度上影响公司的后续再融资能力，加大了公司的流动性压力以及债券本息偿付压力。

并购导致货币资金大幅减少

资料显示，银亿股份曾连续多年上榜中国房地产百强企业，并连续获得浙江省住宅产业十大领军企业，已跻身中国房地产界最具成长性的强势品牌行列。2016年公司全面实施战略转型升级，确定了以“房地产业+高端制造业”双轮驱动的发展格局，并先后成功并购美国ARC集团和比利时邦奇集团。其中ARC集团是全球第二大独立生产气体发生器生产商；邦奇集团是全球知名的汽车自动变速器独立制造商。

“银亿的核心问题应该是大股东质押股票境外并购，再增发重新注入上市公司用概念拉抬股价。”某地产咨询行业研究员向财联社记者表示，无奈股票市场不景气，股权质押已然爆仓。同时观察其并购标的均为国内需要的高新技术，获得外管局批准较易，不能排除境外并购实为转移资产的可能性。

记者翻阅公司三季报，货币资金仅12.3亿元，由期初余额41亿元大幅减少70%，用于分配股利、制造业扩大产能以及对外投资上。

中诚信曾指出银亿股份房地产业务板块面临利润下滑和去库存压力，汽车零部件业务收购后对其后续的业务整合及管理方面带来的挑战。同时，银亿股份因收购ARC集团和邦奇动力总成而形成了较大的商誉，截至2017年末，公司商誉69.80亿元，而商誉价值受并购企业的经营发展等因素影响较大，其未来存在一定的商誉减值风险。

此外，实控人为宁波本土商人，属于中央经济会议所强调的要保护人身财产安全的民营企业家，做房地产出身的银亿股份，利用现阶段宁波对新能源汽车的大力支持，不排除未来用产业圈地的可能性。上述研究员认为。