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中证网讯（记者 王朱莹）2019年1月21日，浙江南华资本管理有限公司（简称南华资本）与杭州中菁实业有限公司（简称中菁实业，嘉悦物产全资控股子公司）在大连商品交易所（简称大商所）综合服务平台完成了PP互换首单交易，成交名义本金规模逾445万元。

南华资本是经中国期货业协会备案成立的南华期货全资风险管理子公司，中菁实业深耕能源化工、黑色金属、农产品等大宗商品产业，是一个拥有全球产业链视野的产业服务商，这两家公司是如何通过大商所综合服务平台促成PP互换首单交易的呢？

近期 PP市场呈现出现货价格较稳而期货价格上涨的行情，期货价格在向现货价格靠拢，对贸易商来说，出现了一个期现套较好的窗口期。由于春节临近，现货交易越来越少，为了防范现货的下跌风险，虽然可以利用主力合约PP1905避险，但期间有跨期合约的移仓风险加之市场呈现贴水状态，增加套期保值的操作风险，所以计划采用“大商所聚丙烯期货价格指数”来替代期货建立一个PP指数的空头。嘉悦物产决定向南华资本以1497.5卖出聚丙烯期货价格指数（DCEPPFI）互换，以对冲其500吨3月底产品销售的风险。

据了解，大商所推出商品互换业务主要是为企业提供中长期价格风险管理工具。运用商品指数互换有如下几个优势：一是由于指数是连续的，不存在月间断层，因此更贴近现货的变化；二是指数没有交割压力，不会像单合约出现价格不合理的情况；三是解决了跨月问题，指数会比单合约更有优势。此外，大商所平台互换业务以银行作为企业的交易对手方的规定更是降低了出现违约风险的可能性，为实现对冲需要，达成互换交易提供了便利。

南华资本董事长兼总经理李北新表示，此次PP互换首单交易的达成，特别感谢南华资本的指定存管银行兴业银行，中菁实业的指定存管银行交通银行的支持与信任。未来，南华资本也将继续致力于服务实体企业，横纵向拓展互换业务，由单一商品指数互换到多商品指数（如：化工期货价格指数）互换、指数价差互换，让越来越多的产业客户参与进来，满足客户对风险管理各式各样的需求。

（来源：中国证券报·中证网）