国金晨讯精选20190131

【 总量研究中心-固收周岳团队】

2月流动性展望：预计央行会维持一定规模的流动性投放（30日已开展500亿元逆回购操作），保证资金面平稳，整体看资金面大概率平稳“过节”。预计春节后资金盈余可能在8,000亿元左右。整体债市策略看，短期内债市对于利多因素存在明显钝化，政策层面上，“稳增长+宽信用”趋势逐渐强化，后续落地效果需要密切观察。考虑到春节后存在较长时期的数据真空期，市场情绪主导下的博弈因素更强。如果节后央行适时调整公开市场操作节奏，资金面宽松程度可能不及节前预期，由此产生的利率波动需要关注。

【消费与娱乐研究中心-传媒与互联网裴培团队】

完美世界：《完美世界》手游顺利获得版号，开启信仰测试。《我的起源》定义国产沙盒MMO。我们认为《完美世界》手游可以对标《奇迹：觉醒》，超过《魔力宝贝》，进入App Store畅销榜前三；《我的起源》则将得益于沙盒玩法及诸多创新而成为爆款，并有望成为完美世界历史上流水最高的手游。基于21倍2019年P/E（1.0倍2019-21年P/E/G），维持“买入”评级和38.50元目标价。这一估值水平高于A股游戏行业的平均值。