近些年来，去杠杆成为中国宏观经济政策中的重要一环，受到学界业界普遍关注。从目前去杠杆成效来看，中国宏观杠杆率也出现了明显的下降。

不过，在当前中国经济面临下行压力的大背景下，也有观点认为：现阶段，中国可考虑逐渐退出去杠杆政策，出台一些刺激措施以维持经济较为平稳的增长速度。

我们应如何处理好稳增长和去杠杆的关系？稳增长和去杠杆是否真的是互斥的呢？《每日经济新闻》记者注意到，3月29日，在博鳌亚洲论坛2019年年会的一场分论坛上，出席的中外嘉宾对此进行了热烈讨论。

中国不会让经济重新加杠杆

关于所谓促进增长和去杠杆之间可能不相容的观点，与会的嘉宾均对此表示了否定。

国际货币基金组织原副总裁朱民就在发言中表示：“无论是增长稳定还是去杠杆都是中国的重点，因为现在债务问题仍然是个严肃的问题。”

他强调，现在我们的负债率和去年相比下降了一个百分点，进一步降低债务去杠杆仍然是政府的重点工作，但是我们在去杠杆的过程当中也必须要考虑到兼顾增长，我们必须要有一定程度的刺激来确保增长能够稳定下来，而且仍然保持一个有意义的增长，所以这两方面都是重点。

不过，当前有观点对今年政府出台的一系列与债务有关的政策措施作出了不同的解读。比如，从此前公布的信息看，地方政府的融资会增加。

就这一问题，朱民认为，这是为了考虑流动性，为地方的债务市场、债券市场提供足够的流动性，而不是说发债的余额要净增。

同时，朱民也强调，就中国地方债务问题来看，大部分的地方债务背后是有实际资产来支撑的，这和很多西方国家的地方发债不一样。“在发债的时候必须要有资产的支持才能够获批，政府也讲得非常清楚，我们不会让整个经济重新加杠杆。”他这样表示。

而同场出席的国家外汇管理局副局长宣昌能也指出，中国大多数的债务都是国内债，外币计价的债务在中国可能只占到3%左右。

减税降费可增加企业偿债能力

从当前的情况看，有哪些既对去杠杆产生作用，又能有效促进经济增长的好的工具？

中国进出口银行董事长胡晓炼在发言中表示，要兼顾这两方面要求，有三条比较好的措施。

一是推进国企改革，加强公司治理，进行财务硬约束，这个过程本身就对提高企业的经济效益有很大的作用，对经济增长非常重要。

二是政府的大规模减税降费，这可以有效减轻企业的负担，增强对债务偿还的能力，同时也有助于增长资本性股权的融资实力。

胡晓炼强调：“第三个很重要的方面，中国现在正在大力加强资本市场的建设。”她指出，资本市场的建设有两个好处，一是增强股权融资的比例，另外可以对有效处置债务存量发挥积极作用，对存量债务的交易、处置通过市场化的方式进行，这也有助于降低企业的债务负担。

此前比较频繁出现的企业债券违约一定是件坏事吗？胡晓炼似乎不这么认为。她强调：“企业是在一个充分竞争的市场环境之下债务出了问题，企业有可能破产，但是这正是一个市场经济下的自动出清，所以它对经济长期的增长应该是有正向作用的。”

（封面图片来源：摄图网）

每日经济新闻