瑞幸对一笔4500万的动产抵押担保的回应称：“这是常规化的设备融资租赁，符合瑞幸轻资产运营的思路，可以保证瑞幸资产价值最大化。”为了资产价值最大化，瑞幸都需要去抵押咖啡机了吗?

瑞幸的回答显然不能让大众信服。用自己的制造工具去抵押融资在互联网行业并不多见。上次这样做的就是现在濒临倒闭的ofo，通过自行车质押阿里，获得后者的资金支持。通过ofo的例子看，瑞幸的公关说法并不能站的住脚。

第一：瑞幸现在有什么资产?

第二：瑞幸的运营属于重资产吗?

这两个问题的答案很容易的就推翻了瑞幸的说法。2018年是瑞幸狂奔的一年，全国开店的速度和各个城市电梯间广告的速度几乎可以说是同步的。小蓝杯也成了咖啡界尝鲜者的时髦词汇。在瑞幸2019年战略发布会上，瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚宣布整个瑞幸咖啡的门店已超过2000家，到2019年的年底时，门店总数要超过4500家，要取缔星巴克成为国内最大的连锁咖啡品牌。瑞幸用两年的时间就走完了星巴克二十年走过的路。是星巴克太慢，还是瑞幸梦想太大。

瑞幸对咖啡的玩法和星巴克的玩法完全不一样，1999年入华的星巴克采用的高端品牌的打造营销逐步推进的，其门店布局的范围往往是每个城市最为高端的商业核心区，面向的消费人群也是有足够消费能力的城市中产阶级，这些人对生活和社交有一定程度的要求。因此星巴克稳扎稳打的在国内不仅有了最大的市场份额，也有了最高的品牌形象。

有互联网背景的瑞幸采用的是以快打慢的方法。一上来就是通过外卖快速配送加豪华补贴让高端的咖啡立马进入到了新兴中产群体之中。通过互联网方式的营销广告也有相对亲明的品牌形象。瑞幸瞄准的这部分人群相比星巴克陪伴的上一代中产人群有不同的消费特点。虽然前者也对生活品质有足够的追求，但在当下高昂的生活成本之下，它们对价格比后者更敏感。在方式上，它们更习惯外卖这种互联网时代的服务方式。两项叠加立马让瑞幸爆红在了新中产的朋友圈。

所以说瑞幸2018年服务的1200万用户和卖出的8000多万杯咖啡完全是通过外卖的方式实现的。在某些城市它的店面覆盖能力虽然和星巴克不相上下。但它大多数都是外卖配送店，并非像星巴克一样的堂食饮品店。因此瑞幸的这2000家店面并不具备连锁规模的资产价值。在笔者看来，它更像一个外卖配送站。当然配送站中唯一具备资产价值的就是这些制作咖啡的机器和咖啡原料的备货了。

从品牌的角度来说，瑞幸快速爆红，强大的广告营销效应确实让其有了一定的品牌价值。同时经过了两轮融资之后，品牌在资本层面也有了支持，并不会显得空洞。但另一方面，瑞幸的品牌是通过疯狂的补贴建立起来的，同时也没有像星巴克一样相对高端品牌文化。这让它的品牌走上了独木桥。如果后期一旦价格上涨，对价格明感的新中产转身离去，品牌形象则会轰然倒地。所以说瑞幸的品牌价值是建立在瑞幸9亿亏损之上。

从品牌和实体层面我们都看不到瑞幸所谓的“重资产”，这也就谈不上走轻资产运营的方案了。这次瑞幸动产抵押在笔者看来，就是瑞幸出现了短时间的资金短缺。疯狂补贴的瑞幸对资金的依赖程度非常强。加之瑞幸的策略是继续加速，每天只能不断去找钱给用户撒币。今年3月，有媒体消息称瑞幸正在谋求上市，虽未得到瑞幸方面的证实，但可以看出瑞幸的资本支持者正急于离场。

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