1929年的美国股市大崩盘引发了一场持续十年之久的经济衰退，并且扩展到了所有工业化国家。虽然股市崩盘仅仅是萧条的序幕，但却给当时的投资者留下来最深刻的印象。事实上，不管是股票还是房地产，甚至艺术品的价格都有一个循环往复的过程：当乐观情绪蔓延，市场效应成为常规，价格会涨得很高；然后因为各种原因跌到谷底，而且，价格的下跌总是比上涨更加迅速、猛烈；在人们重拾信心以后，乐观情绪又会慢慢再现。
不同于欧洲，美国在第一次世界大战中大发横财，也助力其经济获得前所未有的发展。此时房地产市场过度投机导致了房地产市场的炙手可热和虚假繁荣；美联储降低利息导致大量的资金流入股市，推动了股票价格不断上涨；大人物们通过媒体对股市推波助澜；胡佛总统的当选更进一步让股市大热起来。保证金交易制度让人们可以以更少的钱来投资，于是越来越多的资金流向华尔街。在股市大涨的荣景中，人们整日将股票经纪人的办公室围得水泄不通。大家宁可留在交易所里注意股价变动，也不愿去关心外面都发生了什么。 1929年10月24日，美国迎来了它的“ 黑色星期四 ”（美国华尔街股市的突然暴跌事件）。这一天，美国金融界崩溃了，股票一夜之间从顶巅跌入深渊，价格下跌之快连 股票行情 自动显示器都跟不上。
1929年10月29日， 纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的漩涡之中。股指从之前的363最高点骤然下跌了平均40个百分点，成千上万的美国人眼睁睁看着他们一生的积蓄在几天内烟消云散。这是美国证券史上最黑暗的一天，是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件，影响波及西方国家乃至整个世界。此后，美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。因此，这一天被视作大萧条时期开启的标志性事件，由于正值星期二，被称为“ 黑色星期二 ”。从1929年10月29日到11月13日短短的两个星期内，共有300亿美元的财富消失，相当于美国在第一次世界大战中的总开支。但美国股票巿场崩溃不过是一场灾难深重的经济危机爆发的火山口。
金本位放松了银根，刺激了投机。
从股市的角度来看，1927年是具有历史意义的一年。英国恢复实行之前（第一次世界大战前）维系的黄金、美元和英镑之间关系的金本位制。接下来，黄金便从英国和欧洲源源不断地流入美国。政府大量的买进发行在外的证券，导致银行和个人有了更多的备用现金。因为联邦储备系统放松银根，利息更低了，让可利用的资金不是投资于股票，就是帮助别人融资购买股票。这样一来人们就有了资金，匆匆投入股市。
投资信托放大了投机热，杠杆增加风险。
20世纪20年代末，最著名的投机品种就是投资信托或者投资公司的股票，它们的发行方案更能满足公众对普通股票的需求。投资信托并不是创办新的企业或扩大已有的企业，而只是一种通过成立新公司来让股民持有信托公司股票的安排。且在投资信托当中，收益被杠杆化，增加了股民的投资风险。此外，保证金制度让人们可以“以小博大”，更加提高了杠杆效应，诱导更多的人参与投机。
1929年秋天，股票市场的价格跌到了最低点，世界范围的经济萧条随之而来，而且萧条的强烈程度和延续时间的长久都是空前的。造成这意想不到结局的一个原因似乎是严重的国际经济不平衡，这种不平衡是在（第一次世界大战之后）美国大规模地成为债权国时发展起来的。 股票巿场的大崩溃导致了持续四年的大萧条，这次经济危机很快从美国蔓延到其他工业国家。对千百万人而言，生活成为吃、穿、住的挣扎。各国为维护本国利益，加强了贸易保护的措施和手段，进一步加剧恶化世界经济形势进而间接导致了第二次世界大战的爆发。
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