据宝星环球讯，尽管今年1月-4月是股市30多年来最好的前4个月开局，但市场在5月却遭遇挫折，因市场担心美国经济放缓可能会对股市造成冲击，而美中贸易摩擦可能演变成一场全面战争。

无论是投资者还是分析人士，都持一致观点认为中美贸易关系将继续让股市漂浮在不确定性当中，但股市的受伤程度还是可控的，前提是特朗普政府和美联储是否具备足够的敏感度。

据Marketwatch报道，QMA投资组合经理Campbell表示，在上周之前，其实该机构是推荐风险投资组合的，包括增持新兴市场股票和小型股等。但现在正在缩减这些押注，将这些头寸变为中性，或者将这些头寸削减了一半。

5月5日，美国总统特朗普关于对华进口商品加征关税的推文成为了转折点，这条推文引发了一连串被视为高风险资产的抛售，包括股票和原油期货，在接下来的6个交易日里，金融市场基本上受到了冲击。

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对于中美之间的相互加征关税，Campbell指出，他们的谨慎态度，更多地是因为这些新关税给美国企业带来的不确定性，而不是关税本身的直接影响，最重要的方面是关税对企业信心、消费者信心和金融状况的影响。

他认为，不断加剧的紧张局势使企业难以规划投资，这将导致未来利润下降。与此同时，股市下跌将损害消费者信心和支出，进一步侵蚀利润和企业信心。

不过，西北共同财富管理公司首席投资策略师Brent Schutte认为，投资者不能孤立地看待关税问题，因为它们对经济的影响将影响贸易谈判本身，更重要的是，这也会影响美联储的行动。

当前股市走势与去年第四季度的一个主要不同点就在于，美联储“是朋友而不是敌人”。因为美联储一开始的加息目的是为了遏制通胀，到现在看来似乎将维持利率不变，因为物价增长已较2018年夏季的高点大幅回落。

无论是“美联储看跌期权”还是“特朗普看跌期权”都偏向下行。如果股市对不断加剧的贸易紧张局势的反应变得过于严重，美联储将考虑降息，以防止不断走弱的股市抑制企业投资和消费者支出，从而开始影响到更广泛的经济。

特朗普也会从股市波动中寻找线索，如果担心股价暴跌会影响他在2020年的连任机会，他会达成一项更弱的贸易协议。

美银美林周二发布的基金经理调查也显示，多达34%的人表示他们采取了风险对冲措施，为未来三个月可能的股市大幅下跌做好了准备，这一比例创出了美银美林相关调研的最高记录。

麦格理金融市场经济学家Thierry Wizman周二在客户报告中还提到，中国政府可能会采取更多的经济刺激措施来应对贸易谈判破裂，这种可能性也对风险偏好回升起到了推升作用。

总的来看，市场认为短期内股市的下行风险是不对称的，如果双方能在下个月达成协议，市场很可能会回到以前的高点，但如果协议失败，可能会下跌10%甚至更多。

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