黑水公司，一家主要职能为承担私人军事需求、担任安全顾问的公司，于1998年成立，总部设在美国，1997年，美国海军特种部队的几位退役军人创办了黑水公司，1998年，公司正式开始营业。成立短短十年内，公司从只有区区几个人发展为全世界最大保安公司，年总收益在当时已高达1200万美元，甚至号称全球最强私人军队。但是作为私人武装里量，黑水公司从事的工作一直游走在灰色地带，也很少有人能将其约束。那么，黑水国际这支雇佣军究竟有多“黑”呢？

黑水公司成立不久之后，就已经开始承包海军特种部队培训工作，且向大名鼎鼎的FBI和全国性警察机构提供培训。黑水公司不惜花重金雇佣曾在美国政府中有过任职的官员，其中甚至包括中情局前主要反恐方面负责人，以及五角大楼前监察长等人。

黑水公司总能与时俱进、适时对公司业务作出调整。1999年科罗拉多州中学枪击案后，黑水公司立即推出模拟校园环境的枪战训练。该公司业务从2000年开始迅速扩充。美国海军“科尔”号导弹驱逐舰在也门被炸事件，为黑水公司接下来的发展铺平了道路。在那之后，来自美国军、警双方的业务不断增加，黑水公司也逐年扩大雇佣军训练场地的范围。“9.11”事件发生后，黑水公司的事业又更上一层楼，成为私人安保公司中的佼佼者。经过2004年费劳杰事件后，更多安全承包合同纷涌而至，黑水公司雇佣军由此迈入了知名PMC的队伍中。

战斗能力强、训练有素、装备精良的私人安保公司，既可为美国克服驻伊兵员不足的棘手难题，又能减轻因军员伤亡过多而带来的国内压力，还可轻而易举地帮美国解决恤善后抚慰问题。一位美国评论家曾尖锐地指出：“私人保安公司的好处有目共睹，有了他们之后，在晚间新闻的报道里，再也不会出现阵亡美国士兵的画面了”，这也就能够解释，为什么美国国防部认为私人安保公司是国家武装力量中不可缺少的一部分，以及为什么美方在实际战争中大量使用雇佣兵。美国国会曾有报告显示，黑水公司在至少两起争议性事件中，企图用金钱私下摆平受害者家属，而且得到了美国国务院的默许。

不过由于缺乏一定约束，黑水公司也存在引起社会争议的做法。2007年9月16日，黑水公司车队在巴格达一地区遭到袭击，安保人员随即还击，造成8人死亡，13人受伤。在这起事件中，平民遭到射杀。第二天，黑水公司因涉嫌射杀平民被伊当局吊销营业执照。“黑水”事件公之于众后，美国当局开展实地调查和评估。28日，时任美军准将安德森公开发表言论称，驻伊私人保安公司曾采取了过头行动。2009年2月13日，卷入射杀平民的黑水公司宣布放弃原名称，改名为“Xe”。