下面说一下，几次大的周期转换。
第一次1990-1994年市场建立初期，历时4年，牛熊市各2年；
第二次1994-1996年，历时2年，牛熊市各1年；
第三次，1996-1998年，历时2年，牛熊市各1年；
第四次1999-2005年，历时5年，牛市2年熊市3年；
第五次2005-2013年，历时8年，牛市3年熊市5年。
第六次2013年至今，已经历时5年，牛市2年，熊市还没有完。
按照A股成立这30年的历史经验来看，过去A股的牛市周期最短的是3年左右的时间，最长的差不多有六七年的时间，而牛市持续的时间最多不超过两年（例如2007年的大牛市不到两年就结束），一般就是半年到一年的时间，可以说，A股牛短熊长的特征非常明显，这与美股的十年大牛市相比格格不入，有的人甚至是怀疑“股市到底是不是经济发展的晴雨表”，因为A股的表现与我们这30年的经济增速完全不匹配，其实，这主要是由A股的“中国特色”决定的：
一、过分强调上市融资，不注重投资者回报，投机气氛浓厚：
A股成立这30年来，目前上市公司数量已达3600多家，科创板开通之后，新股上市速度会更快，而美国股市发展了几百年，现在仍继续存续的上市公司也不过5000多家，按照A股目前的发行速度，想必很快就能赶上美股的上市公司数量。
一方面是新股不断批量上市，市场容量不断扩大，一方面是上市公司的分红很少，有的甚至长期不分红，上市公司的分红规模与融资规模不成比例，投资者无法通过分红来获得合理的投资回报，那么就只有通过投机赚股价差来获利了，所以A股的投机气氛一直很浓，这种投机行为表现在指数上就是：炒作的时候就疯狂地炒一把，一次透支多年的股价成长性，然后就是一地鸡毛！
二、对违法违规行为处罚过轻，纵容了市场炒作和打压股价行为：
市场的健康发展离不开完善的法律法规，由于A股本来投机气氛就很浓，如果对违法违规行为处罚过轻，无疑是纵容了这些投机炒作行为，处罚力度与他们的违法所得相比不值得一提，无法起到威慑作用，因此，当机构准备炒作一波的时候，一般都会把股价炒到极致，然后就是一地鸡毛。
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