新闻回顾

2019年8月26日，富贵鸟发布公告宣告破产，同日，在港股的上市地位取消。这个曾四次被中国皮革工业协会授予“中国真皮领先鞋王”的企业，黯然落幕。

据媒体报道，中国鞋类零售巨头百丽国际，预计募资10亿美元，最快在2019年下半年，将其部分业务在香港重新上市。此举距离2017年7月27日，百丽国际宣布在港交所退市，正好两年。

1、企业VS上市

打个比方。资本好比企业经营者头上的达摩克里斯之剑，他能铸就辉煌的成功，也能造就惨烈的失败。

那么，企业需要上市以获得资本的扶持吗？是的，需要，绝大部分企业的回答毫不犹豫。上市对于企业而言，好比拿到了大学毕业证，证明企业已经足够成熟，能够走上社会，去获取和把控更多的社会资源、财富和地位。

但这并不意味着不上市的企业不是好企业。看看今年频频爆出热点的华为，就是极好的案例，常年游走在资本圈之外，却丝毫没有放慢攀登行业霸主的步伐。

可以说，上市是企业成功的充分条件，但不是必要条件。从企业经营的角度看，上市是为了获得更多的资金，谋求更好的发展，因为把企业做大做强是每一个经营者的心愿。从企业股东个人利益的角度看，上市可以实现个人股本金的快速翻倍，套用媒体常用的字眼就是“身价暴涨”。

一个企业究竟为了什么而上市，不同的经营者会有不同的考量。上市的目的性，也决定了企业经营者在面对突然涌入的资本时，能否紧握舵盘，避免迷失航向。正如鞋业巨头富贵鸟和百丽，在资本之间不同的抉择，造就出当下截然不同的两种处境。

它们的故事恰恰印证了：在资本的浪潮席卷之下，稍有不慎，全盘皆输。

2、富贵鸟之殇

回望1990年，林氏兄弟决定将经营了五年但并无起色的旅游纪念品厂转型为鞋厂，并注册了“富贵鸟”商标。在那个“三来一补”加工制造业萌芽的时代，林氏兄弟为自己的产品注册商标，走上品牌制造的道路，绝对称得上是远见卓识之举。

随后，乘着改革开放的东风，富贵鸟的发展扶摇直上，恰如其名，金灿灿，亮闪闪。富贵鸟在最高光的时候，被誉为“县城男鞋杠把子”，拥有员工过万，旗下门店超过3000家。

2007年，林氏兄弟以50亿的财富，位列胡润富豪榜的148名，那一年，马云的财富也是位也是50亿，和林氏兄弟并列。

2013年12月，富贵鸟在香港主板挂牌上市，可谁曾想到，在港股的资本池里，富贵鸟非但没有化身为扶摇直上九万里的大鹏鸟，反而变成一只折翼鸟坠入了深渊。

为何？

一般企业上市之后，为保持企业业绩的稳步增长，要么扩建厂房增加产能，要么扩张国内国际路线，要么上下游收购拉长产业链，要么做横向并购扩大业务辐射圈。可上市后的富贵鸟画风清奇，方向跳脱。既没有在鞋业深耕，也没有在产业链有所布局，反而投资起了八竿子打不着的矿业，玩起了P2P，开起了小额贷款公司。

2015年是中国鞋业发展的一个转折点，收国内宏观经济和行业周期的影响，中国鞋业从一路高歌进入增速放缓，行业洗牌开始。这个时候，林氏兄弟把目光瞄向了时下的风口行业：互联网金融。

短短一年间，互联网金融烧光了富贵鸟集团近50亿的资产。2016年9月1日，富贵鸟公司股票停牌。

主业在风雨中飘摇，副业毫不客气地一直烧钱，最终导致富贵鸟深陷财务危机。为了偿还到期的债产，富贵鸟甚至提出了用鞋子抵债的方案，每位债权人手中的每100元债权可以换回1.11元现金和1.63元富贵鸟门店的代金券。

不得已的情况下，2019年7月26日，富贵鸟向当地法院提交《重整计划草案》，最终未获批准。

一代鞋王富贵鸟，最终以宣告破产的方式谢幕，着实让人一声叹息。

3、百丽之智

面对互联网对传统营销模式的冲击，2017年的百丽选择主动退市进行业务调整

退市的消息一出，媒体满篇哗然，见诸报端的消息多以“鞋王落寞收场”、“倒闭”、“卖身”为标题。

很快，百丽要约方一语道出了退市的原由：只是为了谋求更好的发展。

要约方对于这次退市之举是这样说的：“联合要约方相信，若有关举措得以成功，或可提升公司长远竞争力。因转型将不乏风险，这些战略在公司获私有化、并且不受公开股票市场的短期纷扰影响的情况下，能够得以更有效的实施”。

退市之后的的百丽，也用实际行动证明这并不是冠冕堂皇的说辞，而是他们的战略考量。

从资本圈中脱离出来，百丽落地新零售，接入新技术，改革方案频发：

改变传统的营销模式。打通线上线下销售渠道，线上线下同款同价，保持产品价格的一致性。

借助芯片技术挖掘用户需求，反哺设计。2018年百丽春季销量TOP1的鞋，就是经过数据分析结合门店店员反馈，发现造成这款鞋不受欢迎的原因，然后由设计师进行修改，最终这双鞋创造了千万级的销售。

利用大数据，优化门店的人员调配、物品陈列、货品调整等方面的管理。

在一系列调整之下，百丽交出了漂亮的成绩单。

2018年的双十一，百丽鞋、运动、服饰三大业务线的线上销售额突破9.68亿元，同比增长71%，同期线下销售额增长超过18%。其中，在天猫时尚鞋靴行业的前10名中，百丽集团旗下品牌占据了半壁江山，稳坐行业老大头把交椅，同时，集团整体运动业务线上销售同比增长110%。

面对瞬息万变的资本市场，百丽以退为进，胜利翻盘，其招妙也。

上市公司退市在国内的案例不多，一旦发生，每每都能引来诸多不良揣测。其实，上市也好，退市也罢，任何一家公司都有权利进行选择。

上市并不代表成功，只是宣告和资本博弈的开始。退市也不象征失败，不过是说明企业放弃了一种经营方式。

毕竟，上市不是企业经营的唯一目的，仅仅是企业成长过程中资本供给的一种方式而已。